有色金属套利周报

正信期货有色金属套利周报20250421 研究员：张杰夫投资咨询号:Z0016959Email：zhangjf@zxqh.netTel：027-68851554 研究员：王艳红投资咨询号：Z0010675Email：wangyh@zxqh.netTel：027-68851554 第一部分：周度价格表现回顾与资金流动情况 第二部分：有色金属库存与利润情况 第三部分：有色金属基差与期限结构 第四部分：内外盘金属价格对比 第五部分：有色金属跨品种比值变化 第一部分：周度价格表现回顾与资金流动情况 有色金属周度价格回顾 有色金属资金流动情况 持仓量：多数有色金属的单边持仓量在近几年的较低位置，铝的单边持仓量近期增加较多； 本周铝和锌的单边持仓量环比分别增加3.5%和12.6%，铜铅镍和锡的单边持仓量环比分别减少1.9%、4.2%、9.7%和6.4%； 资金流向：本周除铝和镍外，主要有色金属均为资金净流出。 有色金属资金流动情况 第二部分：有色金属库存与利润情况 有色金属库存情况 有色金属库存情况 有色金属冶炼利润情况 铜：本周加工费环比小幅下降，冶炼厂亏损2388元/吨，亏损有所扩大； 铝：本周理论冶炼成本为18006元/吨，冶炼利润本周下行至1884元/吨； 锌：本周国产加工费较上周持平，国产矿理论冶炼利润为904元/吨。 第三部分：有色金属基差与期限结构 基差 期限结构 本周镍处于Contango结构，铜和锌处于Back结构； 铜的连一-近月价差-80，较上周增加60；铝的连一-近月价差-90，较上周减少85；锌的连一-近月价差-250，较上周增加75；铅的连一-近月价差-40，较上周减少40；镍的连一-近月价差140，较上周减少660；锡的连一-近月价差-20，较上周增加110。 期限结构 期限结构 期限结构 第四部分：内外盘金属价格对比 内外盘比 锌和铅的沪伦比处在历史较高水平，本周各主要金属的沪伦比涨跌各见，基本金属的沪伦比分别为铜（1.13）、铝（1.14）、锌（1.17）、铅（1.19）、镍（1.11）和锡（1.15）； 本周铜、锌、铅和镍的进口盈亏分别为591、142、706和447，其他主要金属的进口盈亏为负值； 内外盘套利可关注美联储降息政策、国内外库存对比、国内稳增长政策预期等因素。 内外盘比 沪伦比 第五部分：有色金属跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关，本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。