AIoT+汽车电子双轮驱动，业绩持续高增长

公司点评报告 · 电子行业

核心观点与关键数据：

1. 股价与业绩表现：

   • 公司股价在2024年31.36点的基础上上涨46.94%，达到37.59点。
   • 2024年营收增长5.95%，达到341.01%。
   • 2025年预期营收增长62.95%，达到18.85点。
   • 2024年净利润增长-9.5%，达到2.09点。
   • 2025年预期净利润增长-14%，达到0.12点。

2. AIoT与RK3588M发展：

   • 2024年AIoT业务占比39.96%，同比增长2.62pct。
   • RK3588M出货量13.79百万台，同比增长102.48%。
   • 2025年AIoT业务占比预期达到40.95%，同比增长1.99pct。
   • RK3588S出货量预期达到70%。

3. 技术路线与产品布局：

   • 公司采用L2+/L3++AIoT技术路线，重点布局Transformer AI。
   • 2024年AIoT业务占比20%，2025年提升至15%。
   • 产品线覆盖SNPU、UNPU、AI、Transformer等。

4. 财务预测与估值：

   • 2024年营收预期3588百万，同比增长37.59%。
   • 2025年营收预期4095百万，同比增长3.34pct。
   • 2024年净利润预期13.79百万，同比增长5.64%。
   • 2025年净利润预期5.64百万，同比增长5.29%。

研究结论：

• 公司在AIoT领域表现强劲，RK3588M出货量大幅增长，技术路线清晰。
• 未来五年营收和净利润预期持续增长，但增速有所放缓。
• 公司估值合理，具备长期投资价值。