不锈钢产业日报

宏观面，国内多地扩内需政策陆续出台，广东、上海等地计划推出消费提振方案。原料端，印尼PNBP政策及雨季导致镍资源供应偏紧，镍矿价格坚挺；印尼镍铁产能释放带动产量回升，镍铁价格明显回落，原料成本支撑减弱。供应端，钢厂维持正常生产，但不锈钢价格下跌导致利润收缩，4月部分钢厂可能检修减产，总产量预计小幅下降。需求端，传统旺季表现不及预期，新增订单平淡，出口需求大幅放缓。近期国内不锈钢进入去库周期，但去库速度偏慢。关注下游库存消化后的采购需求改善。操作建议暂时观望或逢低短多。重点关注后续市场变化。

关键数据：

• 期货市场：不锈钢主力合约收盘价12790元/吨，基差505元/吨，前20名持仓净买单量-12579手，主力合约持仓量132737手，仓单数量173170吨。
• 现货市场：304/2B卷切边价137000元/吨，废不锈钢304价97000元/吨。
• 上游：电解镍产量2943吨，镍铁产量2.28万吨，精炼镍进口8559.4吨，镍铁进口101.33万吨，SMM1#镍价12692元/吨，镍铁(7-10%)平均价980元/镍点。
• 产业：300系不锈钢产量190.18万吨，库存66.1万吨，出口量45.85万吨。
• 下游：房屋新开工面积12996.46万平方米，挖掘机产量3.32万台，大中型拖拉机产量4.99万台，小型拖拉机产量1.3万台。

研究结论： 国内不锈钢市场整体承压，原料成本支撑减弱，供应端钢厂利润收缩可能推动减产，需求端表现疲软但后续或有改善。建议暂时观望或逢低短多，重点关注下游库存消化和宏观政策变化。