行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

营收同比增长，技术创新持续突破

2025-04-23 付浩长城证券 WEN

公司2024年年报显示，营业总收入478.8亿元，同比增长9.48%，但归母净利润8.60亿元，同比下降39.48%。主营业务收入增长主要来自航空发动机及衍生产品业务（同比增长10.03%）和外贸出口转包业务（同比增长6.45%），但毛利率下降导致净利润下滑。公司积极推进市场开拓，优化产业布局，深化“科研优先”管理，提升客户满意度。行业技术壁垒高，公司加强品牌建设，子公司南方公司联合科研院所成立通航动力产品联合事业部，布局通航动力市场。预计2025年至2027年归母净利润分别为10.49、13.49、14.45亿元，EPS分别为0.39、0.51、0.54元，对应P/E分别为86.9、67.6、63.1倍，维持“增持”评级。风险提示包括市场风险、技术创新风险、财务风险、环保风险。

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