电力设备及新能源行业周报：加速氢能产业化进程，促进氢能发展应用

证券研究报告|行业周报2025年04月22日 行情回顾：截至2025年4月18日，氢能源指数收盘价为1825.77点，本周涨跌幅为0.97%，2025年初至今涨跌幅为2.76%。氢能行业周涨幅前 强于大市（维持评级） 五的公司为天沃科技、渤海化学、蓝科高新、海陆重工、同飞股份，涨幅行业走势分别为31.58%、23.86%、20.74%、17.71%、16.72%；氢能行业周 电力设备及新能源 沪深300 跌幅前五的公司为岱勒新材、恒光股份、辉丰股份、凯美特气、永安药业，跌幅分别为-15.43%、-14.91%、-13.51%、-11.77%、-11.05%。 30%24%18%12%6%0%-6%-12 % 重点事件点评：中核汇能辽宁氢氨醇一体化项目；国产首台直管结构70MPa压缩氢气加气机检定装置验收；四家公司共同签署《广西氢能产业发展战略合作协议》；法国政府更新《国家氢能战略》；全球智能工程解决方案公司Cyient获得挪威绿色氢能设施工程战略合同；荷兰鹿特丹完成灰氢氨燃料加注试点；北京市丰台区人民政府发布关于印发《推进美丽丰台建设持续深入打好污染防治攻坚战2025年行动计划》；天津市人民政府办公厅发布《关于支持科技型企业高质量发展若干政策措施的通知》； 2024-04 2024-08 2024-12 2025-04 作者 分析师 于夕朦 四川省经济和信息化厅发布关于《四川省新能源产业链建圈强链工作方案》；全球首个氢能装备数字孪生与AI联合实验室落地；国内首台箱式生物制氢装备正式亮相；中车时代电气IGBT制氢电源交付突破100台。 执业证书编号：S1070520030003 邮箱：yuximeng@cgws.com 分析师 王泽雷 执业证书编号：S1070524020001邮箱：wangzelei@cgws.com 核心观点：全链发展氢能，促进氢能应用。鉴于我国持续颁布的氢能源利好政策，氢能产业持续发展。上游电解槽招标项目持续稳定增多，制氢技术有所突破，制氢投资力度加大，建议关注参与电解槽招投标的公司；中游加快氢能输用发展，持续建设氢能产线，建议关注具备输氢能力的企业； 联系人 孙诗宁 执业证书编号：S1070123070028 邮箱：sunshining@cgws.com 下游氢能探索多场景应用，促进氢能交通推广，建议关注氢车应用领域的企业。 相关研究 1、《光伏电池组件逆变器出口月报（25年3月）》2025-04-22 风险提示：宏观经济下行风险，行业刺激政策落地不及预期，技术进步不及预期，绿氢项目落地不及预期，产业链发展不及预期等。 2、《25Q1国内整机商中标超38GW，首个海陆一体海风柔直工程开工—风电周报（2025.4.7-2025.4.13）》2025-04-16 3、《氢能政策持续向好，促进氢能产业发展—氢能行业周报点评报告( 20250407-20250411)》2025-04-14 1.氢能行业市场表现 1.1行业表现 氢能源指数本周小幅上升，沪深300指数小幅上升。截至2025年4月18日，氢能源指数收盘价为1825.77点，本周涨跌幅为0.97%，2025年初至今涨跌幅为2.76%。本周氢能源（885823.TI）申万二级行业排名第43位，排名相较上周上升51名，排名上升较大。沪深300本周涨跌幅0.59%，氢能源指数与沪深300指数变动趋势相同。 图表1：氢能源指数（885823.TI）走势 图表2：本周氢能源行业指数涨跌幅为0.97% 市盈率、市净率呈现下行趋势，高纯氢价格持平上周。截至2025年4月18日，氢能源指数 TTM 市盈率为22.05倍，MRQ市净率为1.53倍。示范区域4N级以上地区高纯氢价格保持稳定，本周各地区价格与上周保持持平。上海地区高纯氢气价格最高，为2.7元/标准立方米；北京地区价格低于上海，为2.3元/标准立方米，北京的价格于2023年2月份经历大幅下降后保持稳定；河北维持在2.2元/标准立方米的水平；河南省市场价格于2025年4月3日下降为2.0元/标准立方米，保持稳定；广州高纯氢价格于2024年10月17日价格下降，降至1.9元/标准立方米。 图表3：氢能源指数最新 TTM 市盈率为22.05倍，MBQ市净率为1.53倍（截至2025年4月18日） 图表4：示范区域4N级以上高纯度氢气价格（元 /Nm2 ） 1.2相关个股标的涨跌情况 氢能行业周涨幅前五的公司为天沃科技、渤海化学、蓝科高新、海陆重工、同飞股份，涨幅分别为31.58%、23.86%、20.74%、17.71%、16.72%；氢能行业周跌幅前五的公司为岱勒新材、恒光股份、辉丰股份、凯美特气、永安药业，跌幅分别为-15.43%、-14.91%、-13.51%、-11.77%、-11.05%。 图表5：本周涨幅前5个股（2025.4.14-2025.4.18） 图表6：本周跌幅前5个股（2025.4.14-2025.4.18） 2.氢能行业数据回顾 2.1电解槽数据回顾 据不完全统计，截至2025年4月18日，2025年我国累计电解槽招中标项目已达13个，中标电解槽类型包括碱性、PEM、AEM三种，其中以碱性和PEM为主。4月14日国家知识产权局公布，滨化集团股份有限公司申请了一项涉及一种风光制氢系统及风光制氢的方法的发明专利。专利摘要显示，所述风光制氢系统包括：光伏发电模块、风力发电模块、电解水制氢模块和低压储氢模块，其中所述电解水制氢模块与所述低压储氢模块之间通过管路连接，所述管路上设置有正水封和逆水封。本发明的风光制氢系统能够稳定风光制氢电解槽氢气出口压力(3‑20kPa)，从而为下游用氢模块持续提供稳定的氢气用量。其中，稳定的低压储氢模块压力通过“正逆水封”使制氢电解槽氢侧出口的压力不随风光发电电力负荷的波动而波动，进而保持电解槽氢氧压差稳定。本发明根据电解槽24h的累积产氢量和下游客户每小时的稳定氢气需求用量，设置相应容积的低压储氢模块，可为下游用氢提供24h稳定的用量。 图表7：1-4月份新增电解槽中标项目 图表8：1-4月份新增电解槽招标项目 2.2FCV相关数据回顾 根据中国汽车工业协会统计数据，2025年3月份燃料电池车的产量新增365辆，环比增加128.13%；销量新增120辆，环比上升214.17%；截至2025年3月，燃料电池车的累计产量达到了219辆，同比下降63.19%；累计销量达到了629辆，同比下降20.28%。 我国首条跨区域氢能重卡干线投运。4月14日，10辆氢能源货车齐齐发车，分别搭载国鸿氢能、博世动力、未势能源等燃料电池系统的49吨氢能重卡，满载笔电、汽摩配件、低危化工品等货物从陆海新通道重庆无水港正式出发，将经贵阳、南宁、钦州港送达越南、老挝、泰国、马来西亚等国家，我国首条跨区域氢能重卡干线当日正式贯通，并将开始常态化运营。这条“氢走廊”全程约1150公里，中途设有4座加氢站，将带动重庆、贵州、广西周边中短途支线物流应用场景，标志着西部陆海新通道“氢走廊”渝黔桂干线示范项目正式启动，也标志着全国首条高落差、跨区域氢能重卡干线正式贯通，是我国西部地区氢能产业发展迈出的重要一步。 图表9：燃料电池车新增产量、销量 图表10：燃料电池车累计产量、销量 据中国汽车动力电池产业创新联盟统计数据，截至2025年3月，燃料电池专用车的新增装机量环比上升了257.6%，同比上升889.1%，燃料电池专用车的累计装机量达到了1112.1MWh。截至2025年3月，燃料电池客车的新增装机量环比上升了1399.4%，同比下降78.5%。2025年3月，燃料电池客车平均装车电量（单台车）为87.6kWh，较上月有所下降，燃料电池平均装车电量（单台车）为100.5kWh，较上月有大幅上升。 图表11：燃料电池专用车新增装机量 图表12：燃料电池客车新增装机量 图表13：截至2025年3月两类燃料电池累计装机量（MWh）图表14：燃料电池车平均装车电（单台车） 内蒙古鄂尔多斯首批氢能环卫车投入运营。近期，内蒙古鄂尔多斯市首批氢能环卫车在伊金霍洛旗正式投入示范运营。本次投运的氢能环卫车，采用国鸿氢能的燃料电池系统作为动力装置，实现环卫作业与环保理念的融合。相较于传统车型，该批氢能环卫车具有显著优势：仅需4-8分钟即可完成加氢，且燃料电池系统能量密度高、功率大，续航里程长，环境适应性优异，能在零下35℃的极端环境下快速启动，保障全年无休高效运行。本次投运的氢能环卫车历经3个月试运行，关键性能指标全面达标，充分验证了其在极寒、高负荷等复杂工况下的稳定性和适应性，标志着该车型在鄂尔多斯市已具备大规模推广条件。 3.行业动态及公司动态 3.1行业动态 3.1.1国内行业动态 中核汇能辽宁氢氨醇一体化项目。4月17日，中核汇能与辽宁省大石桥市委书记等主要领导开展高质量推进氢氨醇一体化项目进行交流座谈并举行该签约仪式。该项目是中核集团氢基新能源一体化战略的关键核心，是大石桥市推动能源结构转型、培育绿色经济新增长点的重要举措，共同打造国家级新能源产业标杆。通过科学规划助力大石桥市能源赋能转型与氢醇低碳化应用，为打造大石桥市经济增长新引擎、产业升级突破口和“双碳”目标实践标杆贡献中核力量。（北极星氢能网） 国产首台直管结构70MPa压缩氢气加气机检定装置验收。4月15日，大连检验检测认证集团举行国产首台直管结构70MPa压缩氢气加气机检定装置验收暨新品发布会，这项填补国内空白的技术成果，标志着我国在氢能计量领域取得重大突破，为氢能产业高质量发展提供了关键性技术支撑。该项目由大检集团计量院公司牵头，经充分市场调研、整合创新资源、联合技术攻关、大量实验验证，成功研制国内首套兼容35MPa和70MPa压力的直管结构压缩氢气加气机检定装置，该设备经国内权威机构检测，具有压力灵活切换、无线智能监测、高度集成便携及防爆安全等级高等特点，解决了当前70MPa压缩氢气加气机无法量值溯源的问题，进一步规范了加氢站的合规运营，确保氢气贸易结算的公平公正，为绿色氢能、低碳减排等新兴领域提供精准的计量技术支撑。（北极星氢能网） 四家公司共同签署《广西氢能产业发展战略合作协议》。4月14日，在西部陆海新通道“氢走廊”渝黔桂贯通首发仪式上，中国船级社海南分社北海办事处与中国石化销售股份有限公司广西石油分公司、桂林旅游股份有限公司、广西玉柴机器集团有限公司共同签署了《广西氢能产业发展战略合作协议》。四方将共建漓江氢能游船试点项目，通过氢能动力系统优化、储氢安全技术攻关，编制水上氢能船地方及行业标准，打造广西首个绿色低碳水上旅游示范区，探索氢能在旅游交通领域的创新应用，构建“氢能+生态+文化”的全域旅游新模式，助力“双碳”目标实现和区域经济绿色转型.“氢走廊”贯通后，进一步强化钦州港核心枢纽功能，大幅缩短西南地区货物出口运输周期，推动西部陆海新通道沿线地区深度衔接和服务中国-东盟经济圈，加快共建“一带一路”绿色发展走廊。（北极星氢能网） 3.1.2国外行业动态 法国政府更新《国家氢能战略》。法国经济、财政、工业和数字主权部16日发布新闻公报说，政府更新了《国家氢能战略》，将设立一项总额达40亿欧元的支持机制，在未来15年内保障低碳氢相较于化石燃料制氢的市场竞争力。修订后的《国家氢能战略》调整方向包括：全国电解槽装机容量2030年达到4.5GW，2035年达到8GW；强化氢能全产业链技术自主；在法国境内发展低碳氢气的运输网络；保障氢能产业发展基本条件，包括人才供给、土地获取、审批效率、法规体系建设和电网接入等。为继续发展氢能行业，法国将重启氢能关键技术项目招标，以继续支持核心技术研发；启动氢能商用车辆推广项目征集，通过2025年轻型商用车辆购置补贴推动燃料电池和储氢罐技术发展；支持合成燃料项目研究，目标是在2030年前实现航空和船运领域合成燃料的工业化生产。（新华网） 全球智能工程解决方案公司C