软商品早报 报告日期：2017年3月13日 国储棉竞拍底价上调，郑棉逢回调做多 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： 目前广西已经有51家糖厂收榨，同比增加17家 欧盟已经批准在2016/17市场年度在配额外多出口70万吨糖 Unica称巴西中南部2016/17年度甘蔗压榨总量计划为6.05亿吨 3月10日储备棉轮出成交率93.73% 均价续降72元/吨 外盘表现： 空头回补发力，原糖期货自三个月低点反弹收高 期棉收低，受商品市场普跌拖累 操作建议： 原糖上涨。广西糖厂进入收榨期，截至3月10日已有51家糖厂收榨，多数糖厂计划3月末收榨，届时产量将基本确认。广西公布二次联动，本年度糖厂成本上行，同时对来年蔗农种蔗积极性有大幅提振。原糖会议传闻将配额外进口总量控制在100万内，且保障立案调查结果或延期2个月，因其通过难度较高，对于保障立案调查结果较为不好看，因此近期市场波动较大。操作上，郑糖关注前低6640附近支撑，暂观望为主。 美棉下跌。本周一国储棉竞拍底价为15538元/吨，较上周上调了180元/吨，对棉价支撑上移。上周抛储成交率较佳，但随着拍储的进行，成交率和成交价均呈现小幅回落，主要由于纺企的补库热情在郑棉的下跌中有所下降。在本年度棉花供应充足的背景下，预计本次抛储热度不及去年，加之检验进度快于去年，本年度的抛储热点或为国储棉的品级及出库进度。操作上，竞拍底价大概率为棉价底部，抛储前期逢回调做多为主。 一、新闻信息： 1、目前广西已经有51家糖厂收榨，同比增加17家，收榨的糖厂产能达到34.83万吨/日，同比高出14.58万吨/日。 预计三月中旬，广西将还有33-35家糖厂收榨。 2、法国农业部上周五在一份声明中称，欧盟已经批准在2016/17市场年度在配额外多出口70万吨糖。法国农业部称，欧盟于2月28日批准了65万吨糖出口许可，本年度总计达到135万吨。 法国将可以额外出口17.5万吨糖，本年度可出口糖数量为31.5万吨。 3、巴西蔗产联盟Unica周五称，巴西中南部糖厂将在3月开始加速压榨工作，目前正在为将于4月1日正式开始的新一年度做准备，而2016/17年度甘蔗压榨总量计划为6.05亿吨。2月下半月糖产量为1.963万吨；截至3月1日，本年度糖产量累计为3,529万吨，同比增加15.3%，因糖价上涨促使糖厂将更多甘蔗用于榨糖。 4、3月10日储备棉轮出销售资源32001.452吨，实际成交29995.004吨，成交率93.73%。当日最高成交价16070元/吨，最低成交价13800元/吨。成交平均价格14859元/吨;折3128价格：16023元/吨。成交企业性质占比看：纺织企业家数占比：62.50%，非纺织企业家数占比：37.50%。 二、外盘简述： ICE原糖期货周五在触及三个月低位后反弹，受助于空头回补，5月/7月原糖期货价差从贴水转为升水。5月原糖期货合约收涨0.22美分，或1.2%，盘中追平12月16日触及的低位17.96美分。5月白糖期货合约收高2.50美元，或0.5%，报每吨512.40美元，仍接近周四触及的两个半月低位。 ICE期棉周五下跌，受累于油价和其它商品走低，周线三周来首次下滑。5月期棉下跌0.53美分，或0.68%。本周下跌近1%，为截至2月17日当周以来最大周线跌幅。 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西（配额内） 泰国（配额内） 巴西（配额外） 泰国（配额外） 原糖精炼含税价格（元/吨） 4919 4978 6279 6356 涨跌（元/吨） 47 47 61 61 数据来源：浙商期货研究中心 柳州：中间商新糖暂不报价。 南宁：中间商新糖报价6760元/吨，上调10元/吨，成交一般；陈糖报价6580元/吨，上调40元/吨，成交一般。 湛江：中间商新糖报价6600-6650元/吨，报价不变，成交一般。 昆明：新糖报价6510-6550元/吨，高价上调30元/吨，成交一般。 乌鲁木齐：优级陈糖6500元/吨，新糖6600-6800元/吨，报价不变，成交一般。 （广西糖网采编） 图2： 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3： 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 四、国内持仓变化： 图表4： 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表5： 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 宏观团队： 沈文卓 主管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 王俊啟 倪筱玮 金辉 wjqi@cnzsqh.com nixiaowei1992@yeah.net arthas942@163.com 郑弘 Zh201007@163.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 朱尔立 蒋欣彬 chzq@cnzsqh.com 28796807@qq.com 1181571206 @qq.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 吴铭 张达 沈潇霞 wuming@cnzsqh.com 826065133@qq.com 1040448048@qq.com 王楠 汪文林 付晓芸 wangn@cnzsqh.com 790727662@qq.com sun_rise_up@aliyun.com 程炳鸿 cbhkael@163.com 农产品团队： 吴凌 副经理 电话：+86 571 87219375 9098373@qq.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com 452549004@qq.com 510050182@qq.com 量化及场外衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 蓝旻 王文科 1035051080@qq.com 995372899@qq.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。