核心观点与关键数据
市场要闻与重要数据：
- **内地方面：**鄂尔多斯动力煤价格稳定，煤制甲醇生产利润维持在873元/吨。内地甲醇价格整体稳定，但基差有所走强。隆众内地工厂库存下降，待发订单增加。
- **港口方面：**太仓甲醇价格微降，基差走弱。CFR中国价格稳定，进口到港担忧加剧。隆众港口总库存增加，江苏和浙江港口库存显著上升。
- **地区价差：**鲁北-西北价差收窄，太仓-内蒙价差扩大，鲁南-太仓价差走强。
市场分析：
- **港口角度：**下游MTO检修拖累需求，港口库存临近去库尾声，但内地甲醇价格强势，港口回流内地窗口打开，后续累库风险需关注内地供需。
- **内地角度：**煤头甲醇检修高峰已过，开工提升缓慢，传统下游开工维持韧性，后续变量在传统下游开工变动。
- **估值：**煤制甲醇生产利润仍偏高。
策略与风险：
- **策略：**谨慎做空套保。
- **风险：**关税政策动态，MTO装置检修兑现进度。
图表与数据
图表内容：
- 甲醇基差与主力合约走势图（图1）
- 各地区甲醇现货-主力期货基差对比图（图2-8）
- 甲醇期货跨期价差图（图9-11）
- 内蒙煤头甲醇生产利润与华东MTO利润图（图12-13）
- 甲醇进口利润与外盘价格对比图（图14-17）
- 甲醇港口总库存与MTO开工率图（图18-19）
- 内地工厂库存与甲醇开工率图（图20-21）
- 各地区甲醇价差图（图22-27）
- 传统下游利润图（图28-31）
研究结论
- 港口库存拐点临近，港口基差持续走弱，但内地甲醇价格强势，港口回流内地窗口打开，后续市场走势需关注内地供需变化。
- 下游MTO检修拖累需求，传统下游开工维持韧性，煤制甲醇生产利润偏高。
- 谨慎做空套保策略，需关注关税政策动态和MTO装置检修兑现进度。
