文峰期货：需求预期疲软,沪胶高开低走(周报)

1需求预期疲软沪胶高开低走（周报）（2017年3月6～10日）内容摘要：上期所期货库存计277530吨，较上周增加3190吨，本周全球天胶产区割胶处于空档期，泰国洪水消退，产量减少低于市场预期；但泰国在短时间内接连抛储20万吨，基本可以弥补洪水造成的产量损失，原定于3月7日进行的最后一轮抛储被无限期推迟；进口胶大幅增加，下游采购力度偏低，受泰国的原料价格走势下滑影响，短期利空仍存，胶市悲观情绪再现。本周沪胶高开低走，缩量向下寻求支撑，预计RU1705合约后市沪胶有望反复考验17350元/吨附近的支撑。一、上周回顾本周（3月6～10日）全球天胶产区割胶处于空档期，泰国洪水消退，产量减少低于市场预期；但泰国在短时间内接连抛储20万吨，基本可以弥补洪水造成的产量损失，原定于3月7日进行的最后一轮抛储被无限期推迟；进口胶大幅增加，下游采购力度偏低，受泰国的原料价格走势下滑影响，短期利空仍存，胶市悲观情绪再现。沪胶主力合约RU1705本周开盘19185元/吨，最高19250元/吨，最低17345元/吨，收盘17640元/吨，较上周大跌1460元/吨，成交1945500手，较上周减仓394100手，持仓272508手，较上周增加670手。本周沪胶高开低走，缩量向下寻求支撑，预计RU1705合约后市沪胶有望反复考验17350元/吨附近的支撑。二、从消息面看山东轮胎企业开始接美国订单。2月22日，中国轮胎业对美国“双反”取得首次胜诉。数据显示，从2000年起，美国对华发起“双反”调查193起，其中有多起调查，中国企业遭遇败诉。在山东省橡胶行业协会会长张洪民看来，轮 2胎行业主动淘汰落后产能，开拓新兴市场，也是此案胜诉的重要因素。据介绍，仅最近3年的时间，山东省就淘汰了3000多万条落后的轮胎产能。ANRPC称，泰国洪水严重影响天胶产量。预计1季度主产国天胶产量同比下降0.8%至244万吨。但是2017年全年产量仍将增长4%至1120.2万吨。受洪水影响，今年泰国天胶产量或仅为438.1万吨，较预期的474.1万吨下滑不少。2017年橡胶主产国总开割面积预计总体增幅2%左右，但今年受拉尼娜天气影响，单产可能不如预期，总产量是否增加有很大变数。需求方面，美国汽车产量小幅增加，日本小幅减少，欧盟和中国的汽车产量今年大幅增加，带动今年全球橡胶需求小幅增加。自2月1日起，赛轮金宇、山东威格尔、华兴万达轮胎、昊华轮胎、风神等先后宣布将部分或全部产品价格上调5%～25%不等。同时国外轮胎企业也在上调价格。其中，普利司通公司率先在欧洲市场涨价，其在2016年12月宣布，在欧洲市场销售的普利司通卡车轮胎平均涨价幅度为1%，乘用车和两轮车轮胎涨价幅度平均约为3%。同时，邓禄普、米其林、马牌、倍耐力等轮胎厂商也都加入了此次涨价潮。轮胎价格在2月中旬的基础上或将再次上调20%～40%。泰国诗董橡胶市场部总监童靖靖介绍，2016年中国国内天然橡胶消费告别了前两年的颓势，在轮胎整体出口稳定增长等因素带动下，整体实现了近8%的增长，全年天然橡胶消费超过500万吨，新增需求超过30万吨。“根据评估，2017年全球天然橡胶需求为1265万吨，预计消费缺口仍在20～30万吨。”天然橡胶产量：据IRSG预估，2016年，全球天胶产量预估为1238万吨，同比增长0.83%。全球天胶消费量预估为1250万吨，同比增加3%。全球天胶供应赤字为12万吨。九大主产国天胶产量预计约1108.24万吨，较2015年微增0.31%。九大主产国占全球产量的90%。预计2016年九大主产国天胶消费量将达 3到800万吨，同比增长1.76%。中国天胶产量预估为75.21万吨，同比下降5.3%，增速表现为负增长。中国天胶消费量预计将达到500万吨，同比大涨4.08%。2016年12月15日，财政部公布最新版小排量汽车购置税优惠政策。2017年将延续购置税减免政策，但1.6L及以下乘用车将不再按5%的税率征收车辆购置税。新的优惠政策自2017年1月1日起至12月31日止，对购置1.6升及以下排量的乘用车减按7.5%的税率征收车辆购置税。自2018年1月1日起，恢复按10%的法定税率征收车辆购置税。三、从国内库存及保税区库存情况看上期所期货库存计277530吨，较上周增加3190吨，全球天胶产区割胶处于空档期，泰国洪水消退，产量减少低于市场预期；但泰国在短时间内接连抛储20万吨，基本可以弥补洪水造成的产量损失，原定于3月7日进行的最后一轮抛储被无限期推迟；进口胶大幅增加，下游采购力度偏低，受泰国的原料价格走势下滑影响，短期利空仍存，胶市悲观情绪再现。本周沪胶高开低走，缩量向下寻求支撑，预计RU1705合约后市沪胶有望反复考验17350元/吨附近的支撑。截至2017年2月底，青岛保税区橡胶(17625,-95.00,-0.54%)库存涨至16.62万吨，较2月中旬15.66万吨增加0.96万吨，涨幅6.13%。其中，天胶库存增加0.72万吨，至12.34万吨，增幅为6.19%，而合成胶增加0.24万吨，至3.84万吨，增幅达6.67%。此外，烟片胶，顺丁胶库存也有抬头之势。库存增长的主要原因一方面是节前船期部分延后到港，预估2～3月到港量大约30万吨。 4另一方面是下游工厂开工较年前略有下滑，补库有所放缓，因此目前来看库存仍处于上升周期。四、从国内橡胶进出口情况看据海关总署消息，2月份，中国天然及合成橡胶（含乳胶）进口55.7万吨，较上年的30.9万吨增加24.8万吨，增幅高达80.26%。其进口金额为77.56亿元，同比增加177.6%。1～2月，中国天然及合成橡胶（含乳胶）累计进口106.8万吨，较去年同期的70.6万吨增加36.2万吨，增幅为51.27%；累计金额约为143.52亿元，同比增加110.29%。五、从现货情况看现货价格：上海市场15年云象国营全乳报价16600元/吨（-700）。青岛地区泰国人民币混合胶16800元/吨（-400），越南3L混合胶报价16800元/吨（-700），泰国3#烟片17900元/吨(-700）。保税区，RSS3宏曼丽烟片2400美元/吨（-75）；泰标现货2000-2050美元/吨（-95）。船货2030-2060（-95）。外盘， 5RSS3#报2470-2480美元/吨（-55），STR20#报2100-2180美元/吨（-75）。泰国原料收购价格稳中下跌，生胶片76.20，跌1.10；烟胶片78.25，跌2.76；胶水77.50，持平；杯胶暂无报价（泰铢/公斤）。六、从终端消费需求情况看第一商用车网最新获悉，重卡市场今年2月份预计销售各类车辆8.8万辆，环比增长6%，比去年同期大幅增长152%，净增长5.3万辆。8.8万辆，也意味着2017年2月份的重卡销量，创下了重卡市场2月份销量的历史新高。在此之前，重卡市场2月份的历史最高点是在2012年，当年的重卡市场月度销量为7.8万辆。瑞银亚洲汽车行业主管侯延琨透露，“按照业内的预测，今年车市的同比增速可能只有7%。”按照瑞银的统计，2017年车市产能释放的速度同比2016年将达到10%，如果市场需求增长不足7%，那么产能的过剩情况将进一步扩大。今年新能源汽车的利润空间，每度电的利润与2015年相比，将下降50%～60%。三月份轮胎企业开工率将继续回升，截至3月5日，轮胎开工率为65.76%，较上周增加2.3%，较上月增加2.43%。美国固铂轮胎橡胶公司与青岛格锐达橡胶有限公司组建的合资公司正式揭牌，成为平度市首家过亿美元的合资公司。合资公司轮胎年产量扩至500多万条，将成为固铂轮胎公司全球卡客车轮胎的主要生产基地，打造亚太地区最大的轮胎生产基地。七、从技术面分析从上海期货交易所天胶主力RU1705合约K线图上看，全球天胶产区割胶处于空档期，泰国洪水消退，产量减少低于市场预期；但泰国在短时间内接连抛储20万吨，基本可以弥补洪水造成的产量损失，原定于3月7日进行的最后一轮 6抛储被无限期推迟；进口胶大幅增加，下游采购力度偏低，受泰国的原料价格走势下滑影响，短期利空仍存，胶市悲观情绪再现。本周沪胶高开低走，缩量向下寻求支撑，预计RU1705合约后市沪胶有望反复考验17350元/吨附近的支撑。从橡胶主力合约RU1705技术图形上分析，文峰YC短线波段、文峰YC短线买卖指标周K线继续空头排列，日K线图中MA5、10、20、30、60、99日均线全部空头排列，且多根均线向下死叉，周K线图中MA5、10、20周均线失守，且5周均线下叉10周均线，形成死叉，周MACD指标死叉继续向下发散，绿色柱状线继续放大，周SLOWKD指标死叉继续向下发散，本周进口胶大幅增加，下游采购力度偏低，受泰国的原料价格走势下滑影响，短期利空仍存，胶市悲观情绪再现，预计RU1705合约后市沪胶有望反复考验17350元/吨附近的支撑。预计下方支撑在17350～17000元/吨附近，不排除向下考验30周均线，上方压力分别在 717800～18300元/吨附近。操作上，建议投资者前期空单逢低逐步减退，并以30周均线为止损，回调逢低尝试轻多或者顺势日内盘中高抛低吸滚动交易，快进快出，严格止损，并请密切关注基本面、泰国抛储、橡胶供求关系以及美国双反调查的变化。【免责声明】本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论等仅供参考，不构成投资、担保等建议。投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。期市有风险，投资需谨慎！文峰期货盐城营业部王端连2017年03月10日