燃料油周度报告

撰写品种：燃料油 回顾周期：周报 撰写时间：2025年4月21日 研究员：何宁咨询证号：Z0001219 燃料油周度报告 一、产业链情况 （一）原油市场最新动态 近期原油市场多空因素交织，走势不明朗。从供应端来看，尽管近期有部分炼厂减产，但整体供应仍较为充足。不过，地缘政治因素对原油供应产生了较大影响。特朗普为了给德黑兰施压，发布了针对伊朗石油出口的新制裁，同时发布了新的制裁名单，其中包括一家山东的地炼企业。伊朗在全球石油市场举足轻重，美国此举引发了市场对供应减少的恐慌情绪。另外，伊拉克、哈萨克斯坦等国家为了弥补之前自己超配额的产量，纷纷向欧佩克提交了进一步减产的计划，这在一定程度上支撑了油价。从需求端而言，目前全球经济面临一定压力，国际能源署（IEA）发布预测，到2025年全球石油需求增速将会降到五年以来的最慢。这使得原油需求端面临一定的压力。从库存数据来看，美国原油库存增加了51.5万桶，可汽油的库存却减少了195.8万桶，馏分油的库存同样减少了185.1万桶，这一增两减之间反映了市场供需关系的复杂性。 （二）燃料油市场表现 1、现货价格持续攀升 4月21日，燃料油基准价为5500元/吨，较上周下跌。另燃料油380CST基准价为446美元/吨，与本月初(504美元/吨)相比，下降了11.51%。 2、供需库存方面 虽然部分炼厂减产，但整体供应依然较为充裕，新加坡库存增至2350万桶，进一步加大了供应压力。不过，随着南亚国家进入夏季用电高峰，高硫180CST燃料油发电需求将回升，需求状况将得到一定程度的改善。此外，3月中国原油进口量5141万吨，同比增长5%，这得益于伊朗、俄罗斯石油供应的回升。地炼加大开工的同时会从经济性角度出发，搭配高硫燃料油，进口原油增加的同时高硫燃料油需求也随之启动。 二、盘面情况 1、价格情况： 2、分析： 本周燃料油行情继续反弹，主力合约收于2983元/吨，最高价3007元/吨，最低价2845元/吨，周度涨幅为3.08%。持仓量方面，4月18日持仓量为236819手，4月14日持仓量为221578手，当周持仓量增加15241手。 三、总结 目前燃料油仍跟随原油波动，俄罗斯、伊朗受美国制裁导致重油资源紧张，叠加南亚夏季发电需求回升，裂解价差获支撑。鉴于新加坡高硫市场结构的强势以及内盘与外盘的价格差异，预计本周内盘燃料油或有一定修复空间，但需密切关注短期原油价格波动带来的风险。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。