能源化工燃料油、低硫燃料油周度报告

CONTENTS 进出口 供应 需求 库存 价格及价差 综述 炼厂开工 国内外燃料油需求数据 全球燃料油现货库存 国内燃料油进出口数据 亚太区域现货FOB价格 次标题 全球炼厂检修 全球高硫燃料油进出口数据 欧洲区域现货FOB价格 次标题 国内炼厂产量与商品量 全球低硫燃料油进出口数据 美国地区燃料油现货价格 纸货与衍生品价格 燃料油现货价差 全球燃料油裂解价差 全球燃料油纸货月差 综述 综述 周度回顾：本周全球燃料油价格弱势震荡为主，高硫的强势继续减弱，外盘现货的高低硫价差在历史极低的位置小幅震荡。内盘方面，FU、LU也出现了下跌，FU短期弱于LU。 周度展望：本周燃料油价格周初出现下跌之后，在周内其他时间总体呈现出窄幅震荡的走势，前期高硫的强势继续放缓。 从基本面来看，基本面暂时没有可交易的驱动，但新加坡现货市场的成交升贴水继续上升并逐步接近俄乌战争时期的水平，这代表着市场对高硫的供需前景维持乐观态势，尽管近几周全球主要地区的高硫进口出现了明显的下降。因此，我们认为短期市场的预期与基本面形势出现了明显的分歧，在这种情况下价格很难出现明显的趋势，预计仍然以震荡调整走势为主。低硫短期的波动方向仍然由原油主导，建议继续关注3月开始船燃市场边际转暖的迹象，以及主营在二季度开展的大检修可能带来的供应下降。 供应 炼厂开工 原油：常减压：产能利用率：中国炼厂（周） 原油：主营炼厂：产能利用率：中国（周） 原油：常减压：独立炼厂：产能利用率：中国（周） 2021 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2025 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2025 2016 2021 2017 2022 2018 2023 2019 2024 2020 2025 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 90 85 80 75 70 65 60 55 50 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 01-01 01-13 01-25 02-05 02-19 03-03 03-13 03-24 04-05 04-16 04-28 05-12 05-24 06-04 06-16 06-28 07-09 07-22 08-03 08-14 08-26 09-08 09-20 10-02 10-16 10-29 11-10 11-22 12-03 12-15 12-27 01-01 01-13 01-25 02-05 02-18 03-02 03-12 03-23 04-03 04-15 04-27 05-08 05-20 06-01 06-12 06-24 07-06 07-17 07-29 08-10 08-21 09-02 09-14 09-25 10-08 10-21 11-02 11-13 11-25 12-07 12-18 12-30 01-01 01-13 01-25 02-05 02-17 03-01 03-11 03-22 04-02 04-14 04-26 05-07 05-19 05-31 06-11 06-23 07-05 07-16 07-28 08-09 08-20 09-01 09-13 09-24 10-06 10-18 10-29 11-10 11-22 12-03 12-15 12-27 全球炼厂检修 全球FCC装置检修量 全球CDU装置检修量 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2025 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2025 3500 14000 3000 12000 2500 10000 2000 8000 1500 6000 1000 4000 500 2000 01-01 01-13 01-25 02-06 02-18 03-02 03-14 03-26 04-07 04-19 05-01 05-13 05-25 06-06 06-18 06-30 07-12 07-24 08-05 08-17 08-29 09-10 09-22 10-04 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 01-01 01-13 01-25 02-06 02-18 03-02 03-14 03-26 04-07 04-19 05-01 05-13 05-25 06-06 06-18 06-30 07-12 07-24 08-05 08-17 08-29 09-10 09-22 10-04 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 全球加氢裂化装置检修量 全球焦化装置检修量 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2025 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2025 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0-100 01-01 01-13 01-25 02-06 02-18 03-02 03-14 03-26 04-07 04-19 05-01 05-13 05-25 06-06 06-18 06-30 07-12 07-24 08-05 08-17 08-29 09-10 09-22 10-04 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 01-01 01-13 01-25 02-06 02-18 03-02 03-14 03-26 04-07 04-19 05-01 05-13 05-25 06-06 06-18 06-30 07-12 07-24 08-05 08-17 08-29 09-10 09-22 10-04 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 国内炼厂燃料油产量与商品量 燃料油：商品量：中国（月） 燃料油：产量：中国（月） 燃料油：低硫：中国炼厂：产量（月） 2021 2022 2023 2024 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2021 2022 2023 2024 2025 120 600 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 500 100 400 80 300 60 200 40 100 01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 需求 国内外燃料油需求数据 燃料油：船供：销量：新加坡（月） 燃料油：表观消费量：中国（月） 低硫燃料油：港口：实际消费量：中国（月） 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2020 2021 2022 2023 2024 600 700 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 600 500 500 400 400 300 300 200 200 100 100 01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 库存 全球燃料油现货库存 新加坡重质油库存（千桶） 富查伊拉重质馏分油库存 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2025 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2025 35000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 30000 25000 20000 15000 10000 5000 01-01 01-13 01-26 02-08 02-21 03-05 03-16 03-29 04-11 04-24 05-08 05-22 06-03 06-16 06-29 07-12 07-25 08-07 08-19 09-01 09-14 09-27 10-10 10-23 11-06 11-18 12-01 12-14 12-27 01-01 01-14 01-27 02-08 02-21 03-05 03-16 03-29 04-11 04-24 05-07 05-20 06-01 06-14 06-27 07-10 07-23 08-05 08-17 08-30 09-12 09-25 10-08 10-21 11-02 11-15 11-28 12-11 12-24 欧洲ARA燃料油库存 库存:残余燃料油:美国:当周值 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2025 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 2025 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 01-02 01-13 01-25 02-06 02-17 03-01 03-11 03-22 04-02 04-15 04-26 05-10 05-24 06-06 06-17 06-29 07-11 07-22 08-04 08-16 08-27 09-08 09-20 10-01 10-14 10-26 11-07 11-18 11-30 12-12 12-23 01-01 01-14 01-27 02-09 02-22 03-06 03-18 03-31 04-13 04-26 05-08 05-21 06-03 06-16 06-29 07-12 07-24 08-06 08-19 09-01 09-14 09-27 10-09 10-22 11-04 11-17