钢材铁矿周报：强现实弱预期格局延续

结论与策略推荐

• 钢材：
  • 供需边际恢复，建材需求持续恢复，去库加快。
  • 板材去库放缓，下游订单走弱，出口高位但后续受政策冲击。
  • 钢厂利润下降，产量上升空间有限。
  • 期货估值较高，预计价格偏弱震荡。
• 铁矿：
  • 供需维持中性偏强，铁水产量环比下降。
  • 钢厂利润收窄，产量上升空间有限。
  • 供应端符合季节性规律，供需边际中性偏强。
  • 期货估值略偏高，预计价格偏弱震荡。

价格回顾

• 华东/华北螺纹现货下跌，主力合约换月，贴水上升。
• 华东/华北热卷现货下跌，主力合约换月，贴水变化不一。
• PB/超特现货下跌，期货贴水上升。
• 各品种价差扩大。
• 出口利润变化不一。

基本面数据回顾

• 新房销售同比降幅扩大，土地销售环比上升。
• 建材日度成交下降，杭州出库下降。
• 轧材利润变化不一，乘用车销售下降。
• 钢材表需恢复，市场担忧卷板表需下行。
• 去库加速，库存位于历史同期最低水平。
• 产量变化不一，钢厂利润下降。
• 废钢供需中性偏紧，价格上升。
• 生铁产量下降。
• 铁矿疏港水平高，库存上升。
• 进口矿供给情况稳定。

周度主要事件回顾及下周概览

• 焦炭提涨落地，钢材产量增长。
• 经济数据向好，零售、就业率等数据稳中向好。
• 关税政策冲击，特朗普敦促与中国达成协议。
• 欧央行降息。

下周主要宏观数据/事件一览

（具体数据未提供）