沪铝需求阶段性偏好 沪锌供应增加稳定兑现

发布时间：2025-04-22 11:29:22作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 4月21日，沪铝期货主力合约收涨0.86%至19870.0元。 持仓量变化 4月21日收盘，沪铝期货持仓量：-1581手至212640手。 背景分析 美国3月谘商会领先指标环比降0.7%，为2023年10月以来最大降幅，预期降0.5%，前值从降0.3%修正为升0.2%。中国4月LPR出炉，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，连续6个月维持不变。 后市展望 本周铝锭仍保持较快幅度的去库，终端逢低补库，及五一节前刚需备货窗口开启，需求阶段性偏好，现货升水同步走高，铝价震荡偏好。 研报正文研报正文 【沪铝】 周一沪铝主力收19870元/吨，涨0.86%。伦铝休市。现货SMM均价19910元/吨，涨80，升水60元/吨。南储现货均价19870元/吨，涨60元/吨，升水20元/吨。据SMM，4月21日，电解铝锭库存67.3万吨，较周四减少1.6万吨;国内主流消费地铝棒库存19.67万吨，较上周四减少1.25万吨万吨。 宏观消息：美国3月谘商会领先指标环比降0.7%，为2023年10月以来最大降幅，预期降0.5%，前值从降0.3%修正为升0.2%。中国4月LPR出炉，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，连续6个月维持不变。 昨日宏观消息清淡，市场情绪平稳，关注各国关税谈判及美联储进一步态度。基本面，本周铝锭仍保持较快幅度的去库，终端逢低补库，及五一节前刚需备货窗口开启，需求阶段性偏好，现货升水同步走高，铝价震荡偏好。 【沪锌】 周一沪锌主力ZN2506合约日内反弹，夜间震荡偏弱，伦锌休市。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在22500~22620元/吨，对2505合约升水150元/吨。临近长单末尾，市场出货贸易商不多，下游拥有一定库存，基本刚需接货，现货成交未见改善，升水继续走低。SMM：截止至本周一，社会库存为9.3万吨，较上周四减少0.7万吨。海关数据：3月锌精矿进口量35.95实物吨，环比下降22.09%，同比增加47.16%。3月精炼锌进口量 2.75万吨，环比下降18.12%，同比下降40.5%。 整体来看，关税谈判未有实质性进展，同时特朗普施压鲍威尔，市场担忧情绪升温，锌价承压。3月锌矿进口量符合预期，锌锭进口量略超预期，炼厂原料充裕，供应增加稳定兑现，消费旺季支撑下游逢低采买，库存降至9.3万吨，低库存支撑短期锌价弱反弹。随着抢出口订单消化及旺季临近尾声，后期消费支撑有转弱预期，锌价反弹持续性不足。