江铃汽车机构调研纪要

调研日期: 2025-04-17 江铃汽车股份有限公司是一家中国汽车行业劲旅,致力于提供优质汽车产品和服务,以满足用户个性化的需求。公司成立于1993年,是国家高新技术企业、国家创新型试点企业、国家认定企业技术中心和国家知识产权示范企业。江铃汽车旗下成立了深圳星支点科技分公司,致力于打造智能网联技术新高地,营造智慧互联生态,为客户构建个性化智能网联系统服务、娱乐、生活、出行等全场景的智慧互联新生态。公司在中国商用车率先搭载北斗导航并推出L4级自动驾驶产品。江铃汽车在电动化、网联化、智能化、共享化等汽车新四化技术领域深耕不辍,并推出了轻卡凯锐EV,域虎EV,特顺EV以及福特领界EV等新能源产品。江铃汽车始终坚持双品牌战略:JMC品牌和福特品牌比翼齐飞,并在救护车、大健康产品等方面推出了多种产品。公司拥有强大的客制化能力,并在抗疫期间第一时间火速驰援武汉,荣获“战疫第一车”。 1.公司2025年预计有哪些新车型上市, 答:商用车方面,已发布上市E福顺&E顺达,全新宝典,二季度将上市全新顺达小卡及全新域虎,下半年上市全顺T8四驱版;乘用车方面,2024年年底上市了全新插混的领睿、领裕,今年年初发布上市了福特游骑侠皮卡沙狐特别版及烈马SUV大沙丘定制版,今年年底将上市全新新能源SUV产品。 2.为什么江铃汽车在整个汽车板块市盈率最低,分红率最高,但股价表现却全板块最差,甚至都不如某些st股?公司在市值管理上有何具体措施?为什么不展开回购? 答:公司始终重视股东权益,坚持通过聚焦主业、强化技术创新、提升经营质量等方式夯实企业内在价值。公司将密切关注资本市场表现,结合发展实际研究可行举措。公司近期已经开始实施A股回购事宜。 3.【查询-001】高管您好。请问贵公司本期财务报告中,盈利表现如何?谢谢。答:2024年经营业绩详见公司已披露的年度报告。 4.公司有无海外产能建设计划?面对贸易战公司有哪些措施应对? 答:公司产品的主要出口地为东南亚、中东以及拉美地区,公司积极研究海外市场本地化可行性,同时持续关注贸易关税政策动向,制定包括国产化替代等系统性风险应对方案。 5.贵司此次将回购价格上限定为22元是基于何种考虑?是认为贵司股价最多值22么? 答:本次回购的目的是解决实施股权激励的股票来源。 答:公司未来盈利增长主要通过持续的产品研发投入,销量增长尤其是海外出口及新能源产品投放,及内部成本结构改善。 7.贵司2025年一季度盈利如何 答:2025年一季度实现销量7.6万辆,同比增长2.3%,盈利情况请查阅将于本月24日披露的季报。 8.请问:跟外部公司的自动驾驶合作,目前进展如何? 答:公司在轻客和轻卡等轻型商用车上已完成平台化自动驾驶冗余方案开发。与文远知行合作的项目已完成在广州的相关无人化的里程累积测试验证, 后续将结合国家及区域法规要求、货运市场需求开展商业化运输合作探讨。 9.公司的美国进出口有多大敞口?关税对公司的影响有多少?会影响多少点的毛利? 答:公司产品的主要出口地为东南亚、中东以及拉美地区。有部分车型零部件从美国进口,将持续关注关税政策动向,制定系统性风险应对方案。 10.公司在新能源方面有点落后,请问公司大股东有把江铃新能源注入到上市的计划吗? 答:公司不知悉大股东是否有此计划。 11.公司的B股股份低迷,也拖累的公司A股的股价表现。公司对此有什么计划吗?比如回购B股,B转H股,或者在集团层面来一次重组,以彻底解决B股? 答:感谢您的建议。 12.目前中美关系步入低谷,对公司这样的中美合资的企业来说有没有影响。福特汽车对公司的支持有没有受到影响?答:福特汽车公司始终支持公司的发展,将公司作为其全球研发和出口基地之一。 13.请问:江铃汽车今年海外出口增长比较顺利,今年一季度国内市场份额下降原因?答:2025年公司一季度实现销量7.6万辆,同比增长2.3%。 14.【查询-003】高管您好,能否请您介绍一下本期行业整体和行业内其他主要企业的业绩表现?谢谢。答:公司2024年年报中有介绍行业销量情况:2024年商用车产销分别完成380.5万辆和387.3万辆,同比分别下降5.8%和3.9%,面临着一定的发展压力。在商用车主要品种中,与上年同期相比,客车产销有所增长,但货车产销同比下滑。在货车主要品种中 ,中型货车和轻型货车产销上升,重型货车和微型货车产销下滑;在客车主要品种中,中大型客车销量明显增长,轻客略微下滑。 15.请问总裁,有部分车型零部件从美国进口的比例有多大?有国产替代的方案吗?答:公司持续在做国产化替代方案。 16.【查询-004】高管您好,请问您如何看待行业未来的发展前景?谢谢。 答:公司2024年年报中有对行业未来发展前景的展望:在宏观政策活力加速释放、"两新"政策持续发挥作用、新能源免购置税政策延续以及海外市场空间持续扩大等有利因素影响下,2025年我国汽车市场将继续呈现稳中向好发展态势,总销量预计将达到3,290万辆,同比增长4.7%,其中乘用车2,890万辆,同比增长4.9%,商用车400万辆,同比增长3.3%;新能源汽车将继续保持快速增长,全年销量预计达到1,600万辆,实现24.4%的同比增长率;汽车出口方面考虑外部环境压力加大等因素,增速预期放缓,预计2 025年620万辆,同比增长5.8%。 17.公司B股目前每股仅10元,如果公司可以把年度分红的一半3亿元,拿来回购3000万股B股并注销,可以提高每股收益3%以上。可以有效提高回报,希望公司可以认真考虑。 答:感谢您的建议。