生猪周报：产能压力不减 警惕节前备货回落风险

农产品团队贾晖Z0000183余德福Z0019060曹以康F03133687时间：2025.04.19 一、现货表现 1、本周，全国生猪均价环比提升0.03元/公斤至14.97元/公斤。其中，河南市场环比下降0.2元/公斤至14.85元/公斤;云南市场持平于14.8元/公斤;山西市场环比下降0.42元/公斤至14.58元/公斤;重庆市场环比提升0.3元至14.85元/公斤;四川市场环比持平于14.6元/公斤。 2、目前仔猪价格已然高位，成交表现一般，补栏积极性下降，市场多观望为主。本周，7kg仔猪出栏均价环比下降8.57至524.76元/头，15kg仔猪出栏均价环比下降24.35元/头至634元/头。3、本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比上行0.29元至10.6元/kg。样本企业50kg二元母猪现货均价持平于 1641.43元/头。当前补栏热度不高，规模养殖场多自留，成交积极性偏低，成交数量有限，价格波动不大，市场平稳。二、供给端表现 当前生猪供给端持续承压，产能扩张迹象明显。3月育肥料销量同比大幅，仔猪料销量亦同步上升，反映育肥端 和补栏积极性仍高；4月计划出栏量环比预增3.67%，叠加自繁自养成本降至13元/公斤以下，养殖端现金流压力缓解，主动去产能动力不足。头部企业通过压栏调节供应节奏并外销仔猪回笼资金，而散户惜售情绪浓厚，标肥价差收窄背景下仍延续压栏增重，可能导致后期大体重猪集中出栏，加剧阶段性供应压力。三、需求端表现 需求端短期受二育介入和节日备货扰动，但随着价差收缩倒挂，消费支撑逐步不足。五一前现货价格受出栏节奏 调整及二育抄底行为提振，但节后需求季节性回落或激化供需矛盾。四、总结 整体来看，受到贸易战紧张氛围影响，市场成本驱动情绪转强但目前市场基本面尚未显著改善，供应过剩的压力预计将持续主导2025年下半年的行情走势。当前标肥价差已收窄至0.1-0.15元/公斤，反映肥猪需求走弱，但养殖端仍押注未来行情，压栏增重趋势未改，导致后期大体重猪释放或进一步压制价格。消费端缺乏持续增长动能，叠加冻品库存高企，供需基本面暂未反转，警惕近期节前备货行情收缩后带来的盘面回调。 五、风险提示疫病冲击、二育情绪 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国生猪均价环比提升0.03元/公斤至14.97元/公斤。其中，河南市场环比下降0.2元/公斤至14.85元/公斤;云南市场持平于14.8元/公斤;山西市场环比下降0.42元/公斤至14.58元/公斤;重庆市场环比提升0.3元至14.85元/公斤;四川市场环比持平于14.6元/公斤。 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，中国前三级白条市场均价环比提升0.05元至19.04元/公斤。毛猪与鲜品白条价差环比下降0.2元至4.27元/公斤。毛猪与冻品白条环比提升0.06元至0.53元/公斤。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比上行0.29元至10.6元/kg。样本企业50kg二元母猪现货均价持平于1641.43元/头。当前补栏热度不高，规模养殖场多自留，成交积极性偏低，成交数量有限，价格波动不大，市场平稳。 目前仔猪价格已然高位，成交表现一般，补栏积极性下降，市场多观望为主。本周，7kg仔猪出栏均价环比下降8.57至524.76元/头，15kg仔猪出栏均价环比下降24.35元/头至634元/头。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国生猪出栏均重增长速率进一步放缓，环比提升0.03kg至124.01kg，周内体重仍有小幅上涨的趋势。3月商品猪出栏量环比增加156.55万头至1087.03万头，12月全国生猪存栏环比9月增加49万头至42743万头。4月全国计划出栏量环比增加144.78万头至1292.37万头，增幅进一步扩大。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:钢联，中辉期货有限公司 肥猪价格随天气升温及饲料成本的上升需求减弱，部分省份倒挂现象明显。整体来看，标肥价差周内环比收缩0.14元至0.05元/kg。海关数据显示，2025年3月份中国进口猪肉9万吨，同比 持平。3月大猪占比环比提升0.01%至35.31%。 来源:钢联，中辉期货有限公司 3月，全国仔猪存活率环比小幅下滑0.01%至92.65%。2月仔猪饲料销量环比下降0.66%。3月全国仔猪出生数环比提升2.03万头至536.25万头，增速有所放缓。 2月，全国能繁母猪存栏数量环比增加4万头至4066万头。2月，二元、三元能繁母猪存栏占比分别为94.63%、5.37%。2月，综合养殖场能繁母猪淘汰量环比下降439头至108481头，3月份气温逐渐回升，国内局部零星猪瘟疫病影响相对有限，养殖端母猪产能被动去化较为有限，母猪淘汰量有所减少。4月份仔猪市场高起支撑能繁母猪存栏，预计下月能繁母猪淘汰量或波动不大。2月，全国窝均健仔数量环比持稳于11.32头，产能效率依旧维持较高水平。 消费需求平淡，下游贸易商基于当前市场行情，拿货积极性明显不足，导致白条走货速度放缓，鲜销率持续下降。周内，冻品库存环比提升0.03%至17.41%。 周内，全国屠宰企业开工率环比下降0.52%至26.84%，生猪鲜销率环比下滑0.54%至88.16%。全国屠宰量周内环比上行1975头至117479头。屠宰利润环比上行2.9元至-21.8元/头。消费淡季境况延续，清明节后下游采购意愿有所减弱，屠企宰量开工率依旧处于相对低位，缺乏明显拉动因素。 来源:中辉期货有限公司 周内，上海西郊批发市场日均到货量环比震荡持稳走强，周内日均到货环比提升至5900头。北京新发地市场周度到货量环比小幅度下降93.57，目前周均到货量在1655.14头。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 受贸易战影响，玉米周内环比上行2.86元至2204.29元/吨。豆粕现货周内环比上行48元至3502元/吨。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，外购仔猪的成本价格环比下降8.01元至1685.44元/头。自繁自养的成本价格环比减少2.57元至1627.87元/头。 本周，生猪自养利润环比上行12.33元至166.14元/头，猪外购利润环比上行12.33元至79.19元/头，低利润下产能去化速度持续偏慢。 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 周内,竞品市场价格依旧分化运行。牛肉价格本周环比上涨0.75元至59.25元/kg。鸡肉价格环比下滑0.01元/kg至22.93元/kg。羊肉价格周内环比下降0.39元/kg至58.59元/kg。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国猪粮比价环比下降0.08至6.49；3月仔猪料肉比环比持稳于2.8，维持高位运行；养殖利润空间持续压缩中。