全年收入利润双高增，盈利能力稳步提升。2024年公司实现营收154.58亿元，同比+24.06%；归母净利润20.49亿元，同比+31.42%；扣非净利润18.78亿元，同比+32.19%。销售毛利率31.25%，同比+1.75pct；销售净利率13.49%，同比+0.58pct。
四季度业绩同比高增，盈利能力同比提升。四季度营收50.51亿元，同比+30.20%，环比+19.09%；归母净利润5.58亿元，同比+35.73%，环比-7.70%；扣非净利润4.73亿元，同比+52.48%，环比-16.23%。四季度毛利率30.88%，同比+2.73pct，环比-0.08pct；净利率11.20%，同比+0.35pct，环比-3.49pct。
超额完成全年收入、订单目标，2025年新增订单预计增长25%。2024年新增订单215亿元（不含税），同比+30%，原目标206亿元，同比+25%。2025年经营目标新增订单268亿元（不含税），同比+25%，营业收入185亿元，同比+20%。
国内业务量利齐增，海外业务表现亮眼。2024年国内收入123.4亿元，同比+19.7%，毛利率29.8%，同比+2.2pct；海外收入31.2亿元，同比+44.7%，收入占比超20%，创历史新高，毛利率37.1pct，同比-1.5pct。海外业务在英国、意大利、沙特、科威特等国实现突破，资质认证持续完善。
超级电容应用进步显著，成功获得重大定点。超级电容产品在车载电源领域获得车企重大定点项目，为车载后备电源系统提供核心元件；在电力系统领域亦有重大突破，尤其在静止型同步调相机（SSC）、配网后备电源等创新应用场景。
风险提示：国内电网投资不及预期；海外电力设备需求不及预期；原材料价格大幅上涨。
投资建议：上调盈利预测，维持“优于大市”评级。上调2025-2026年盈利预测至25.98/33.52亿元，原预测25.79/31.40亿元，对应PE分别为20/16倍，维持“优于大市”评级。
