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贵金属早报

2025-04-21 项唯一大越期货曾阿牛

黄金

基本面：欧美休市，金价高位震荡，早间金价走高。美元指数跌0.2%报99.2286，离岸人民币小幅贬值报7.3037。避险情绪和投资需求高涨，金价维持强劲。
基差：现货贴水期货，基差-1.38。
库存：黄金期货仓单15678千克，不变。
盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方。
主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
预期：关注中国4月贷款市场报价利率、国新办发布会、美联储官员讲话。
操作建议：沪金2506：782-800区间偏多操作。
利多因素：全球动荡、避险情绪高涨、美国滞涨预期升温、降息预期、俄乌和中东局势紧张、通胀抬头。
利空因素：降息停止、经济预期改善、欧洲财政扩张不及预期、风险偏好恶化。
逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。
风险点：特朗普新政、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

白银

基本面：欧美休市，银价震荡小幅回落。美元指数跌0.2%报99.2286，离岸人民币小幅贬值报7.3037。
基差：现货贴水期货，基差-18。
库存：沪银期货仓单937219千克，日环比减少19201千克。
盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方。
主力持仓：主力净持仓多，主力多增。
预期：特朗普暗示不想继续提高对华关税，银价小幅回落，早间跟随金价回升。
操作建议：沪银2506：8077-8290区间操作。
利多因素：全球动荡、避险情绪高涨、美国滞涨预期升温、降息预期、俄乌和中东局势紧张、关税担忧。
利空因素：降息停止、经济预期改善、欧洲财政扩张不及预期、风险偏好恶化。
逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。
风险点：特朗普新政、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

本日关注

全天港股、欧洲股市等因假期休市。
待定2025年世行和IMF春季会议举行。
中国4月贷款市场报价利率(LPR)。
国新办就《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》有关情况举行新闻发布会。
美联储古尔斯比接受媒体采访。
美国3月谘商会领先指标。

指标数据

沪金2506：791.02-791.97，涨2.30，涨跌幅0.29%。
沪银2506：8160-8187，跌49，跌跌幅-0.60%。
COMEX黄金2506：3341.3（#N/A）。
COMEX白银2505：32.54（#N/A）。
SGE黄金T+D：787.27-790.27，跌1.87，跌跌幅-0.02%。
SGE白银T+D：8142-8170，跌30，跌跌幅-0.01%。
伦敦金现：3326.83（#VALUE!）。
伦敦银现：32.548（#VALUE!）。
美元指数：99.2286-99.7479，涨0.160，涨跌幅0.16%。

资金流向

SPDR黄金ETF持仓小幅减少，明显高于2023年同期。
白银ETF持仓小幅增加，高于去年同期。
COMEX金仓单继续减少，依旧处于高位。
沪金仓单持平。
沪银仓单明显减少，高于去年同期。

大越期货投资咨询部项唯一从业资格证号：F3051846投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。前日回顾1每日提示2345今日关注基本面数据持仓数据 CONTENTS目录黄金 1、基本面：欧美休市，金价高位震荡，早间金价再度走高；上周五耶稣受难日假期，欧美股市休市；美元指数跌0.2%报99.2286，离岸人民币小幅贬值报7.3037；中性 2、基差：黄金期货791.02，现货789.64，基差-1.38，现货贴水期货；中性3、库存：黄金期货仓单15678千克，不变；偏空 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多6、预期：今日关注中国4月贷款市场报价利率、国新办发布会、美联储官员讲话。特朗普暗示不想继续提高对华关税，欧美休市，金价窄幅波动，美股和美元继续走低，早间金价走高。沪金溢价维持至7元/克左右，国内情绪高涨。避险情绪和投资需求高涨，金价依旧维持强劲。沪金2506：782-800区间偏多操作。白银 1、基本面：欧美休市，银价震荡小幅回落；上周五耶稣受难日假期，欧美股市休市；美元指数跌0.2%报99.2286，离岸人民币小幅贬值报7.3037；中性2、基差：白银期货8160，现货8142，基差-18，现货贴水期货；中性3、库存：沪银期货仓单937219千克，日环比减少19201千克；偏多4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多6、预期：特朗普暗示不想继续提高对华关税，欧美休市，银价小幅回落，早间跟随金价回升。银溢价维持至515元/千克左右。银价已经收复前期跌幅，连续推高情绪有所降温，金价维持强势，银价仍有支撑。沪银2506：8077-8290区间操作。黄金白银利多：利多：1、全球动荡，避险情绪高涨 2、美国滞涨预期升温，降息预期再度升温3、俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头4、关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑 1、全球动荡，避险情绪高涨2、美国滞涨预期升温，降息预期再度升温3、俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头4、关税担忧影响利空：1、降息停止，经济预期改善利空：1、降息停止，经济预期改善 2、欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀3、风险偏好再度恶化4、俄乌冲突结束 2、欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀3、风险偏好再度恶化4、俄乌冲突结束逻辑：逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，仍易涨难跌。风险点：风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件本日关注：全天港股、欧洲股市等因假期休市；待定2025年世行和IMF春季会议举行； 09:00中国4月贷款市场报价利率(LPR)； 15:00国新办就《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》有关情况举行新闻发布会； 20:30美联储古尔斯比接受媒体采访； 22:00美国3月谘商会领先指标； •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。

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