铁合金期货周报：主流钢招量价同缩，合金加速下跌

主 流 钢 招 量 价 同 缩 ， 合 金 加 速 下 跌 作者：徐艺丹 联系方式：020-88818017从业资格证：F03125507投资咨询：Z0020017 一、硅铁 硅铁行情总结与展望 估值：本周硅铁主力合约下跌3.14%（-184），最终报收5682元/吨。主产区价格变动：72硅铁：内蒙5600（-20）元/吨；宁夏5550（-50）元/吨；青海5550（-100）元/吨；75硅铁：内蒙6100（-20）元/吨；宁夏6050（-50）元/吨；陕西6050（-50）元/吨；厂家报价：西金72硅铁承兑价5900（+50）元/吨；君正72硅铁承兑价5900（+50）元/吨；贸易地报价：天津72硅铁合格块5950（-150）元/吨；江苏72硅铁合格块5850（-50）元/吨；河南72硅铁合格块5850（-200）元/吨。 供给：本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国32.40%，较上期降1.02%；日均产量14340吨，较上期降390吨。周供应10.03万吨。 成本及利润：内蒙即期生产成本5669元/吨，青海即期生产成本5844元/吨，宁夏即期生产成本5603元/吨。内蒙即期利润-69元/吨，宁夏即期利润-55元/吨。 兰炭：兰炭价格稳中偏强运行，现府谷市场中小料出厂价现金含税报650-750元/吨。全国135家兰炭企业产能利用率37.74%，环比减1.92个百分点；日均产量14.12万吨，环比减0.72万吨；兰炭库存43.91万吨，环比减8.49万吨；原料煤库存121.8万吨，环比减4.01万吨。 炼钢需求：五大钢种硅铁周度需求20544.7吨，环比上周增0.11%。五大材总产量870.71万吨，环比+1.65万吨；总库存1584.68万吨，环比-75.93万吨，其中社会库存1124.83万吨，环比-51.9万吨，厂内库存459.85万吨，环比-24.03万吨；表需948.64万吨，环比+48.10万吨。 非钢需求：金属镁成交好转，报价小幅上调，企业刚需采购为主。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税16300-16500元/吨左右，主流成交价格16300元/吨，山西闻喜镁锭主流出厂现金含税16600-16700元/吨。 库存：截止4月10日，全国60家独立硅铁库存量9.48万吨，较上期增19.15%。 观点：目前硅铁产量尽管已有所下滑，但厂库压力依旧较大，且需求端边际转弱确定性增强，盘面估值目前已回落至低成本产区成本线附近，整体向下空间有限。基本面来看，本期硅铁继续减产，厂库压力依旧较大，整体库存处于中高水平，周度供需差有所缩小。需求端，铁水维持240万吨左右高度，钢厂盈利率小幅回升。本周成材供需数据彰显需求韧性，螺纹、线材表需大幅回升，冷轧表需继续下滑，关注后续出口情况。非钢需求方面，金属镁需求季节性改善，但外需疲软及内需恢复缓慢下，需求持续性存疑。成本端，兰炭成本受企业检修影响增强，主产区结算电价变化有限。展望后市，短期硅铁供需矛盾尽管通过减产有所缓解，但厂库偏高及钢厂需求收缩下，减产定价需求依旧存在。预计硅铁价格震荡偏弱运行。 硅铁基差及期限结构 现货 ➢主产区价格变动：72硅铁：内蒙5600（-20）元/吨；宁夏5550（-50）元/吨；青海5550（-100）元/吨；75硅铁：内蒙6100（-20）元/吨；宁夏6050（-50）元/吨；陕西6050（-50）元/吨； ➢厂家报价：西金72硅铁承兑价5900（+50）元/吨；君正72硅铁承兑价5900（+50）元/吨； ➢贸易地报价：天津72硅铁合格块5950（-150）元/吨；江苏72硅铁合格块5850（-50）元/吨；河南72硅铁合格块5850（-200）元/吨。 硅铁地区及现货价差 硅铁供应 本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国32.40%，较上期降1.02%；日均产量14340吨，较上期降390吨。周供应10.03万吨。 硅铁成本及利润 硅铁成本 全国135家兰炭企业产能利用率37.74%，环比减1.92个百分点；日均产量14.12万吨，环比减0.72万吨；兰炭库存43.91万吨，环比减8.49万吨；原料煤库存121.8万吨，环比减4.01万吨。 资料来源：Wind，Mysteel，广发期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，广发期货研究所 不锈钢粗钢400系：产量（万吨） 不锈钢粗钢300系：产量（万吨） 硅铁库存及仓单 二、硅锰 硅锰行情总结及展望 期现：本周硅锰主力合约下跌2.35%（-142），最终报收5896元/吨。主产区价格变动：6517硅锰：内蒙5700（-100）元/吨；广西5750（-50）元/吨；宁夏5600（-50）元/吨；贵州5700（-50）元/吨；贸易地报价：6517锰硅江苏市场价5790（-110）元/吨；河南市场价5800（-）元/吨；天津市场价5640（-90）元/吨。 供给：Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率44.22%，较上周减2.34%；日均产量26945吨，减445吨。周度产量188615吨，环比上周减1.62%。 成本及利润：内蒙成本5853元/吨，广西生产成本6740元/吨，内蒙生产利润-154元/吨。 锰矿供应：本期南非锰矿全球发运总量58.02万吨，较上周环比上升40.06%；澳大利亚锰矿发运总量1.15万吨，较上周环比下降79.49%；加蓬锰矿发运总18.97万吨，较上周环比下降16.42%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿20.61万吨，较上周环比下降38%；澳大利亚锰矿3.87万吨，较上周环比上升23.64%；加蓬锰矿7.16万吨，较上周环比上升35.38%。截至4月10日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为251.34万吨，南非到中国的海漂量为87.19万吨；澳大利亚到中国的海漂量为5.36万吨；加蓬到中国的海漂量为55.91万吨。加纳到中国的海漂量为102.88万吨。 锰矿库存：截至4月11日，中国主要港口锰矿库存355.1万吨，环比+4万吨；其中天津港272.6万吨，环比+5.9万吨，钦州港82吨，环比-1.9万吨。 需求：五大钢种硅锰周需求126318吨，环比上周减0.23%；日均铁水产量240.12万吨，环比-0.1万吨；高炉开工率83.56%，环比+0.28%；高炉炼铁产能利用率90.15%，环比-0.04个百分点；钢厂盈利率54.98%，环比+1.3百分点。 库存：截止4月10日，全国库存量157600吨，环比（增9000）。其中内蒙古50500吨（增1500），宁夏79000吨（增7000），广西6000吨（增500），贵州7000吨（增1000），（山西、甘肃、陕西）7100吨（平），（四川、云南、重庆）8000吨（减1000）。 观点：本周主流钢厂开展钢招，锰硅采购量、价环比均有所回落。基本面来看，本期锰硅产量降幅加快，宁夏厂家亏损幅度加深，减产计划扩大，内蒙开工波动不大。需求端，铁水维持240万吨左右高度，钢厂盈利率小幅回升。本周成材供需数据彰显需求韧性，螺纹、线材表需大幅回升，冷轧表需继续下滑，关注后续出口情况。锰矿方面，本期全球锰矿发运环比小幅回升，南非发运有所起量，非主流至国内海漂库存水平较高。近期加蓬大船连续到港，叠加锰硅减产，贸易商出货压力较大。5月后South32澳洲矿区将恢复销售，届时锰矿供应回升，叠加锰硅负反馈，成本或仍有下行空间。展望后市，短期锰硅自身供需矛盾有待解决，同时国内外宏观扰动频繁，市场情绪依旧多变，预计价格震荡偏弱运行。 硅锰主力基差及期限结构 硅锰现货 ➢主产区价格变动：6517硅锰：内蒙5700（-100）元/吨；广西5750（-50）元/吨；宁夏5600（-50）元/吨；贵州5700（-50）元/吨； ➢贸易地报价：6517锰硅江苏市场价5790（-110）元/吨；河南市场价5800（-）元/吨；天津市场价5640（-90）元/吨。 锰矿进口即期利润及外盘报价 资料来源：Wind，Mysteel，广发期货研究所 锰矿疏港量（分品种）-天津港+钦州港 锰矿疏港量（分品种）-天津港 锰矿疏港量（分品种）-钦州港 锰矿港口库存（分品种） 锰矿港口库存（分品种）-天津港 锰矿港口库存（分品种）-钦州港 锰矿厂家库存可用天数 硅锰供应 Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率44.22%，较上周减2.34%；日均产量26945吨，减445吨。周度产量188615吨，环比上周减1.62%。 硅锰成本及利润 硅锰需求 五大钢种硅锰周需求126318吨，环比上周减0.23%；日均铁水产量240.12万吨，环比-0.1万吨；高炉开工率83.56%，环比+0.28%；高炉炼铁产能利用率90.15%，环比-0.04个百分点；钢厂盈利率54.98%，环比+1.3百分点。 资料来源：Wind，Mysteel，广发期货研究所 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号徐艺丹从业资格号：F03125507投资咨询资格：Z0020017 数据来源：Wind、Mysteel、SMM、铁合金在线、富宝、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks