铁合金周报：主流钢招最终定价，合金走势震荡偏弱

研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 硅锰方面，硅锰目前供需格局仍较为宽松，短期受宏观因素干扰，跟随钢厂复产情况波动，中长期仍需关注硅锰下游需求及硅锰去库表现，若下游需求未能持续改善，硅锰预计仍将维持震荡运行。硅铁方面，目前硅铁供需双增，库存矛盾暂不算突出，期现价格主要跟随黑色产业链走势为主，关注后续钢厂复产的持续性和成材旺季需求表现。 核心观点 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 ■市场分析 硅锰方面：本周黑色系波动较大，硅锰期货盘面价格跟随黑色板块震荡下行，截止本周五硅锰主力合约收于6166元/吨，跌幅3.48%。现货方面，硅锰现货报价震荡偏弱，市场观望情绪较浓，下游采购谨慎，市场整体成交一般。近期盘面波动剧烈，钢招价格走低，主流钢招最终定价6200元/吨，较询盘持平。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 供需与逻辑：供应端，据Mysteel数据显示：本全国187家独立硅锰企业样本显示开工率43.97%，较上周增2.07%；日均产量25915吨，增1185吨。上周硅锰产量18.1万吨，环比上周增4.79%。需求端，周度五大材硅锰需求为12.79万吨，环比上周增加1.63%。随着钢厂利润的修复，长短流程钢厂复产进度较快，硅锰需求有所好转。整体来看，硅锰目前供需格局仍较为宽松，短期受宏观因素干扰，跟随钢厂复产情况波动，中长期仍需关注硅锰下游需求及硅锰去库表现，若下游需求未能持续改善，硅锰预计仍将维持震荡运行。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 联系人 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 硅铁方面：随着整个黑色商品板块的价格下行，本周硅铁期货价格维持震荡偏弱运行，截止周五硅铁主力合约收于6436元/吨，跌幅3.62%。现货方面，现货市场观望情绪浓厚，现货价格下探100-200元/吨。截止本周五，主产区72硅铁自然块现金含税出厂6100-6200元/吨,75硅铁自然块6800元/吨左右。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 供需与逻辑：供应端，据Mysteel数据显示：上周硅铁产区136家生产企业开工率39.73%，较上周增0.67%，日均产量16615吨，环比增630吨。本周硅铁厂家开工率依旧维持高位，产量供应充足，随着钢厂的复产，硅铁需求也逐步得到释放。需求端，周度五大材硅铁需求为2.1万吨，环比上周增2.18%。随着钢厂的复产，硅铁需求也逐步得到释放。整体来看，目前硅铁供需双增，库存矛盾暂不算突出，期现价格主要跟随黑色产业链走势为主，关注后续钢厂复产的持续性和成材旺季需求表现。 ■策略 硅锰方面：震荡 硅铁方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 ■风险 宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com