生猪周报：二育积极性上升猪价重心抬升

2025-04-20 覃多贵国信期货张东旭

核心观点：过去一周生猪现货表现偏强，主要因二次育肥入场积极性上升，期货表现震荡偏强，LH07合约因担忧二育滞后供应而弱于其他合约。基本面分析显示，后期理论供应较为充足，但供应继续向后滚动；消费方面，后期有节前备货支撑，需求或有短期改善，但整体缺乏持续性。
关键数据：
- 生猪现货：区域及均重调整后的基差数据、肥标猪价差数据、区域价差数据均显示现货偏强。
- 能繁母猪及仔猪数据：根据WIND、涌益咨询、卓创资讯数据，能繁母猪及仔猪数量变化趋势显示后期供应充足。
- 生猪存栏与育肥猪料：相关数据印证供应充足。
- 生猪出栏与屠宰：出栏节奏变化及屠宰数据反映供应向后滚动。
- 猪肉消费与冻肉市场：后期有节前备货支撑，但整体需求持续性不足。
- 成本与利润：成本与利润数据反映市场短期情绪偏强。
研究结论：短期生猪市场情绪偏强，但整体供应充足的背景下，或限制上方高度。操作建议观望。
政策背景：根据《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》，国家及地方层面在生猪价格过度下跌或上涨时，均有相应的储备响应机制，包括临时储备收储或投放。