策略摘要
动力煤产地方面，冶金化工需求有一定韧性，长协煤发运采购需求稳定，但近期终端部分电厂检修，部分煤矿库存积压，价格弱势下调。短期煤炭价格需求支撑不足，随着天气逐渐转暖，价格明显缺乏支撑。后期关注非电煤需求的持续性，因期货流动性严重不足，建议观望。
核心观点
- 市场分析：
- 期货与现货价格：截至4月18日，榆林5800大卡指数533.0元/吨，周环比下跌10.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数474.0元/吨，周环比下跌4.0元/吨；大同5500大卡指数538.0元/吨，周环比下跌13.0元/吨。港口指数：CCI进口4700指数74.0美元/吨，周环比下跌1.4美元/吨，CCI进口3800指数报55.8美元/吨，周环比持平。
- 港口方面：截至4月18日，北方港港口总库存2989.0万吨，较上周同期上升172.0万吨。
- 电厂方面：截至4月18日，沿海6大电厂煤炭库存1392.9万吨，环比上周上升31.2万吨；平均可用天数为19天，周环比上升1天；电厂日耗74.0万吨，环比上周下降1.4万吨。
- 海运费：截至4月18日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于851.45点，上涨11.97个点；波罗的海干散货指数（BDI）报于1261.00点，上涨20.00个点，涨幅为1.61%。
- 整体来看：产地需求支撑有限，短期价格再上涨支撑不强；港口库存快速累积，贸易商报价普遍在指数附近，下游采购积极性不强；进口方面，澳煤交易活跃，印尼报价稳定，国内电厂招标价格基本和上周持平。
- 需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，后期关注非电煤需求的持续性。
- 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。
研究结论
短期煤炭价格需求支撑不足，随着天气转暖，价格缺乏支撑。后期需关注非电煤需求的持续性，期货流动性严重不足，建议观望。
