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豆粕：仍关注关税与天气，宽幅震荡豆一：关注储备拍卖，宽幅震荡

2025-04-20 吴光静国泰君安期货陈曦

豆粕：仍关注关税与天气，宽幅震荡

美豆市场：上周美豆期价横盘震荡，美元走弱及贸易谈判希望支撑豆价，但贸易忧虑及南美大豆竞争压力压制上方空间。美豆净销售周环比上升，符合预期，对中国装船量有所下降。美国大豆春耕初期种植进度略慢于去年同期。巴西大豆CNF升贴水下降，进口成本上升，盘面榨利下降。美豆主产区天气预报显示未来两周降水偏多、气温偏高，可能影响种植进度。
国内豆粕市场：连豆粕和豆一期价先涨后跌，受美豆价格波动及贸易摩擦情绪影响。豆粕成交量、提货量周环比下降，基差上升，库存下降，大豆压榨量上升。进口大豆拍卖计划62.4万吨，对豆类市场有一定偏空影响。
豆一市场：东北产区豆价上涨，关内稳定，销区涨幅小于产区。东北产区基层豆源较少，贸易商谨慎收购。市场等待内蒙古地方储备大豆抛储。
下周展望：预计连豆粕和豆一期价宽幅震荡、或有反弹。美豆关注谈判进展、春耕天气；连豆粕还关注巴西升贴水及进口成本变化、国内现货到港及压榨；豆一则关注内蒙古抛储等储备投放情况。

豆粕：仍关注关税与天气，宽幅震荡豆一：关注储备拍卖，宽幅震荡

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镍：冶炼累库与矿端预期博弈，镍价低位震荡；不锈钢：短线供需与成本博弈，钢价震荡运行；工业硅：短期基本面存改善预期；多晶硅：情绪明显降温；碳酸锂：储能需求强劲，偏强震荡；棕榈油：产地累库预期，回调压力逐步消化；豆油：中美贸易情绪反复，区间震荡；豆粕：贸易预期变化，或低位反弹；豆一：关注豆类市场情绪，低位震荡；玉米：震荡寻底；白糖：低位整理；棉花：关注新棉上市情况；生猪：近端矛盾初启动，反套持有；花生：关注产区天气

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