螺纹钢：预期悲观，弱势震荡 热轧卷板：预期悲观，弱势震荡

螺纹钢：预期悲观，弱势震荡 热轧卷板：预期悲观，弱势震荡 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周螺纹主力2510合约震荡下行，收于3076元/吨，周环比下跌55元/吨，成交614.58万手，持仓192.67万手，持仓增加26.14万手。 本周热卷主力2510合约震荡下行，收于3181元/吨，周环比下跌61元/吨，成交255.16万手，持仓137.90万手，持仓增加18.15万手。 供应 本周钢厂高炉产能利用率微降，分品种产量小幅上行，各品种产量分化，波动较小，目前钢厂长流程钢厂利润尚可，短流程利润不佳，螺纹产量有所下降。 需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为54.36万吨，环比下降1.53万吨，本周终端成交环比微降，虽然近期价格表现疲弱，但成交总体稳定。 库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为1124.83万吨，环比下降51.9万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为459.85万吨，环比下降24.03万吨；社会+钢厂库存合计1584.68万吨，环比下降75.93万吨。本周五大材库存继续下降，其中螺纹热卷均保持较快速度去库。 总结及投资建议 本周宏观预期不佳，螺卷弱势延续。供应方面，本周钢厂高炉产能利用率微降，分品种产量基本平稳，各品种小幅分化，目前钢厂利润尚可，开工高位平稳；需求方面，本周终端成交小幅波动，五大材表需明显走高，虽然近期价格表现不佳，但需求表现仍有一定韧性；库存方面，本周五大材总库存继续下降，螺纹及热卷均保持较快去库速度。总体而言，近期螺卷供需表现出较强韧性，但市场仍被悲观情绪笼罩，弱势或将延续。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................52.1供应...................................................................................................................................................................................................52.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................82.4利润...................................................................................................................................................................................................82.5原料价格..........................................................................................................................................................................................92.6技术分析........................................................................................................................................................................................103.总结及投资建议.....................................................................................................................................................................................11 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场 本周螺纹主力2510合约震荡下行，收于3076元/吨，周环比下跌55元/吨，成交614.58万手，持仓192.67万手，持仓增加26.14万手。 本周热卷主力2510合约震荡下行，收于3181元/吨，周环比下跌61元/吨，成交255.16万手，持仓137.90万手，持仓增加18.15万手。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场 本周全国主要地区螺纹钢现货价格普遍下跌，北京地区螺纹（理算）下跌30元/吨至3130元/吨，上海地区螺纹（理算）下跌20元/吨至3140元/吨，广州地区螺纹（磅计）下跌60元/吨至3400元/吨。 本周全国主要地区热卷现货价格普遍下跌，天津地区热卷下跌40元/吨至3190元/吨，上海地区热卷下跌40元/吨至3210元/吨，广州地区热卷下跌30元/吨至3220元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 1.2价差变动 期现价差 本周螺纹主力2510合约较上海地区螺纹钢现货基差为64.0元/吨，较前一周变动+31元/吨。 本周热卷主力2510合约较上海地区热卷现货基差为29.0元/吨，较前一周变动+33元/吨。 月间价差 本周螺纹2505-2510价差为-73元/吨，较前一周变动+8元/吨。 本周热卷2505-2510价差为-19元/吨，较前一周变动4元/吨。 螺卷价差 本周上海地区现货热卷-螺纹价差为70元/吨，较前一周变动-20.00元/吨。 本周热卷2505-螺纹2505价差为159元/吨，较前一周变动-10元/吨，热卷2510-螺纹2510价差为105元/吨，较前一周变动-6元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.供需情况分析 2.1供应 本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为90.15%，环比下降0.04%。 2025年4月上旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为219.70万吨，环比上升7.20万吨。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为872.71万吨，环比上升1.65万吨，本周五大材产量小幅上升，各品种产量小幅分化。 本周钢厂高炉产能利用率微降，分品种产量小幅上行，各品种产量分化，波动较小，目前钢厂长流程钢厂利润尚可，短流程利润不佳，螺纹产量有所下降。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.2需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为54.36万吨，环比下降1.53万吨，本周终端成交环比微降，虽然近期价格表现疲弱，但成交总体稳定。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.3库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为1124.83万吨，环比下降51.9万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为459.85万吨，环比下降24.03万吨；社会+钢厂库存合计1584.68万吨，环比下降75.93万吨。本周五大材库存继续下降，其中螺纹热卷均保持较快速度去库。 2.4利润 本周，螺卷盘面及现货利润普遍下降。 盘面利润方面，截至本周，螺纹钢2505合约盘面利润-77.05元/吨，较前一周下降58.30元/吨；热卷2505合约盘面利润31.95元/吨，较前一周下降68.30元/吨。 现货利润方面，截至本周，螺纹钢现货利润为-59.02元/吨，较前一周下降47.61元/吨；热卷现货利润为-39.02元/吨，较前一周下降100.65元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.5原料价格 本周主要原料价格涨跌互现，其中唐山钢坯下跌30元/吨至2940元/吨，普氏62%指数上涨1.55美金至99.90美金/干吨，日照地区准一级冶金焦到厂价格上涨55元/至1600元/吨。 2.6技术分析