螺纹钢：政策预期反复，弱势震荡 热轧卷板：政策预期反复，弱势震荡

螺纹钢：政策预期反复，弱势震荡 热轧卷板：政策预期反复，弱势震荡 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周螺纹主力2501合约震荡走弱，收于3165元/吨，周环比下跌25元/吨，成交1456.59万手，持仓198.17万手，持仓增加17.89万手。 本周热卷主力2501合约震荡走弱，收于3228元/吨，周环比下跌17元/吨，成交464.40万手，持仓130.26万手，持仓增加3.39万手。 供应 本周钢厂高炉产能利用率环比回升，分品种产量继续上升，建材产量持续上行，工业材产量总体平稳。 需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为43.75万吨，环比下降18.49万吨，本周终端成交环比回升，受假期影响本周交易日较少，日均成交弱势平稳。 库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为982.79万吨，环比下降43.28万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为399.44万吨，环比上升6.8万吨；社会+钢厂库存合计1382.23万吨，环比下降36.48万吨。本周五大材库存继续下降，受假期因素影响，库存降速有所放缓。 总结及投资建议 本周政策预期反复，螺卷宽幅震荡。供应方面，本周钢厂高炉产能利用率继续回升，分品种产量小幅上行，品种间延续分化，建材产量继续回升，工业材产量总体平稳；需求方面，节后市场成交较为平淡，价格表现反复在一定程度上制约投机需求；库存方面，本周总库存继续下降，但受假期因素影响，降幅有所放缓。总体而言，近期螺卷供需面小幅边际改善，但市场对于国内政策预期分歧依然较大，弱势震荡思路对待。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................52.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................82.4利润...................................................................................................................................................................................................82.5原料价格..........................................................................................................................................................................................92.6技术分析........................................................................................................................................................................................103.总结及投资建议.....................................................................................................................................................................................11 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场 本周螺纹主力2501合约震荡走弱，收于3165元/吨，周环比下跌25元/吨，成交1456.59万手，持仓198.17万手，持仓增加17.89万手。 本周热卷主力2501合约震荡走弱，收于3228元/吨，周环比下跌17元/吨，成交464.40万手，持仓130.26万手，持仓增加3.39万手。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场 本周全国主要地区螺纹钢现货价格涨跌互现，北京地区螺纹（理算）上涨40元/吨至3320元/吨，上海地区螺纹（理算）下跌10元/吨至3310元/吨，广州地区螺纹（磅计）下跌10元/吨至3400元/吨。 本周全国主要地区热卷现货价格稳中有升，天津地区热卷维持3120元/吨，上海地区热卷上涨10元/吨至3140元/吨，广州地区热卷上涨10元/吨至3130元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 1.2价差变动 期现价差 本周螺纹主力2501合约较上海地区螺纹钢现货基差为145.0元/吨，较前一周变动+15元/吨。 本周热卷主力2501合约较上海地区热卷现货基差为-88.0元/吨，较前一周变动+27元/吨。 月间价差 本周螺纹2410-2501价差为-67元/吨，较前一周变动0元/吨。本周热卷2410-2501价差为-45元/吨，较前一周变动0元/吨。 螺卷价差 本周上海地区现货热卷-螺纹价差为-200元/吨，较前一周变动-10.00元/吨。 本周热卷2410-螺纹2410价差为85元/吨，较前一周变动8元/吨，热卷2501-螺纹2501价差为63元/吨，较前一周变动+8元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.供需情况分析 2.1供应 本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为84.06%，环比上升0.17%。 2024年9月上旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为193.60万吨，环比上升5.06万吨。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为808.02万吨，环比上升7.24万吨，本周分品种产量小幅回升，建材产量继续上行，工业材产量总体平稳。 本周钢厂高炉产能利用率环比回升，分品种产量继续上升，建材产量持续上行，工业材产量总体平稳。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.2需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为43.75万吨，环比下降18.49万吨，本周终端成交环比回升，受假期影响本周交易日较少，日均成交弱势平稳。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.3库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为982.79万吨，环比下降43.28万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为399.44万吨，环比上升6.8万吨；社会+钢厂库存合计1382.23万吨，环比下降36.48万吨。本周五大材库存继续下降，受假期因素影响，库存降速有所放缓。 2.4利润 本周，螺卷现货及盘面利润普遍回升。 盘面利润方面，截至本周，螺纹钢2501合约盘面利润35.71元/吨，较前一周上升24.96元/吨；热卷2501合约盘面利润48.71元/吨，较前一周上升36.96元/吨。 现货利润方面，截至本周，螺纹钢现货利润为136.74元/吨，较前一周上升41.74元/吨；热卷现货利润为-83.26元/吨，较前一周上升43.15元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.5原料价格 本周主要原料价格涨跌互现，其中唐山钢坯下跌10元/吨至2900元/吨，普氏62%指数下跌1.30美金至91.35美金/干吨，唐山地区准一级冶金焦到厂价格上涨50元/吨至1610元/吨。 2.6技术分析 本周，螺纹钢主力2501合约震荡走弱，失守5日均线，上方压力位参考3250元/