股指对冲周报

股指对冲周报 虞堪投资咨询从业资格号：Z0002804yukan010359@gtjas.com李宏磊投资咨询从业资格号：Z0018445 lihonglei023572@gtjas.com （正文） 1.股指期货基差情况 关税冲击在我国强硬反制下逐渐减弱，贸易摩擦最激进的阶段或已结束，同时我国高层合纵连横，对外积极与西班牙、东南亚等国深化合作，对内奔赴全国各地展开调研，提前释放稳外贸、稳地产、稳预期等诸多信号，其中总理北京调研时定调房地产仍有很大发展空间，推动了以房地产板块为代表的大盘指数的上涨。另外维稳股市的力量依然强大，本周各宽基指数，尤其是上证50和沪深300两个品种受到国家队多次的大额买入，日线连续上涨，周线涨幅分别为1.45%和0.59%。中证500和中证1000也有一定的维稳资金支持，但规模相对较小，本周录得小幅下跌。上证指数自上周以来九连阳，距离清明跳水前位置仍有2%左右的缺口。尽管维稳资金持续发力，但全A成交量逐步下滑至跌破万亿，且借国家队入场拉高止盈的力量较为明显，市场上涨仍需要自发预期的好转。21日将公布新一期LPR，同时下旬将召开经济主题政治局会议，政策落地的时间窗口来临，或对市场预期形成支撑。 基差方面，本周在维稳资金驱动的指数行情下基差波动依然较大，但已较两周前定价偏离有明显回复，IH和IF年化贴水收敛至3%和6%附近，IC和IM贴水较上周略走阔，仍处于上市以来较低位置。4月合约到期，其余合约期限结构较上周变化不大，可保持远端合约对冲。 本周IH日均成交量52428手，较前周环比下降53.6%，持仓量79567手，较前周环比下降19.3%;本周IF日均成交量106902手，较前周环比下降48.3%，持仓量246916手，较前周环比下降10.4%;本周IC日均成交量101400手，较前周环比下降36.6%，持仓量202681手，较前周环比下降8.5%;本周IM日均成交量251872手，较前周环比下降38.5%，持仓量316284手，较前周环比下降10.9%。 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 2.对冲盈亏 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。