汽车行业跟踪：芯明空间智能技术赋能人形机器人，工信部强化智能驾驶测试监管

证券研究报告 行业研究 2025年4月20日 投资要点： 邓健全汽车行业首席分析师执业编号：S1500525010002联系电话：13613012393邮箱：dengjianquan@cindasc.com 赵悦媛汽车行业联席首席分析师执业编号：S1500525030001联系电话：13120151000邮箱：zhaoyueyuan@cindasc.com 赵启政汽车行业高级分析师执业编号：S1500525030004邮箱：zhaoqizheng@cindasc.com 丁泓婧汽车行业分析师执业编号：S1500524100004联系电话：13062621910邮箱：dinghongjing@cindasc.com 徐国铨汽车行业研究助理邮箱：xuguoquan@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 局数据显示，3月份，规模以上工业623种产品中有405种产品产量同比增长。（16）上汽×华为合作鸿蒙智行“尚界”品牌亮相。4月16日消息，在鸿蒙智行新品发布会上，华为常务董事余承东宣布了与上汽合作打造的鸿蒙智行“第五界”品牌——尚界。（17）一汽解放携签署电动底换电重卡合作协议。4月15日，一汽解放协同时代骐骥与重易时代（江西）新能源科技有限公司1000台换电重卡采购协议在江西宜春正式签署。 ➢行情回顾：（1）本周沪深300指数涨幅0.59%，其中汽车板块跌幅0.57%，涨跌幅位居A股中信一级行业第24位。（2）本周SW乘用车跌幅0.99%，蔚来-SW、赛力斯领涨。（3）本周SW商用车涨幅0.94%，ST曙光、*ST汉马领涨。（4）本周SW汽车零部件跌幅1.19%，建邦科技、泰德股份领涨。 ➢本周观点：主流车企电动智能化进一步加速，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长。国四重卡以旧换新纳入补贴范围，国四淘汰周期有望开启，重卡行业国内销量有望进一步催化。整车厂方面，建议关注比亚迪、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、吉利汽车、广汽集团、长安汽车。商用车方面，建议关注中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业、福田汽车。零部件方面，建议关注岱美股份、通用股份、森麒麟、爱柯迪、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、伯特利、潍柴动力、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、保隆科技、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、腾龙股份、明新旭腾、隆盛科技、银轮股份等。 ➢风险因素：政策推出力度不及预期、海内外汽车销量不及预期、关税风险等。 1、行业重点新闻...............................................................................................................................52、板块市场表现：本周A股汽车板块跑输大盘............................................................................83、本周乘用车、商用车、汽车零部件板块、PE估值下降 .........................................................114、新车发布：星海S7、smart精灵#5、宝骏享境、长安启源Q07、荣威D6即将上市........125、上游重点数据跟踪.....................................................................................................................136、风险因素 .....................................................................................................................................14 表1：本周乘用车板块蔚来-SW、赛力斯领涨..................................................................................9表2：本周商用车板块ST曙光、*ST汉马领涨...............................................................................9表3：本周汽车零部件板块建邦科技、泰德股份领涨..................................................................10表4：部分新车上市统计：星海S7、smart精灵#5、宝骏享境等即将上市.............................12 图1：A股汽车板块本周涨跌幅中信一级行业排名第24位...........................................................8图2：A股汽车板块本年度涨跌幅中信一级行业排名第4位..........................................................8图3：乘用车板块市盈率本周略下降..............................................................................................11图4：商用车板块市盈率本周略下降..............................................................................................11图5：汽车零部件板块市盈率本周略下降......................................................................................11图6：钢材价格指数略有上升..........................................................................................................13图7：铝锭价格略有下降（元/吨）................................................................................................13图8：天然橡胶价格略有上升（元/吨）........................................................................................13图9：浮法平板玻璃价格略有上升（元/吨）................................................................................13图10：聚丙烯价格维持稳定（元/吨）..........................................................................................13图11：碳酸锂价格2024年3月起至今下降后企稳（元/吨）.....................................................13图12：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数略有回落............................................................14图13：中国/东亚-北欧集装箱运价指数略有回落........................................................................14 1、行业重点新闻 芯明亮相慕尼黑上海电子展，空间智能技术赋能人形机器人。4月15日至17日，慕尼黑上海电子展在上海盛大启幕，芯明携其自研空间智能芯片及产品应邀参展。本次展会以“智能驱动、绿色转型”为主题，吸引了半导体、人工智能技术、物联网技术、精密制造等全产业链领域近1800家企业齐聚一堂。各方共同聚焦AI赋能、万物互联等时代趋势，围绕技术创新与生态协作展开深度探讨，旨在携手塑造一个更加智能、绿色且富有韧性的产业未来。展会现场，芯明空间智能产品吸引了众多业内外人士驻足。据悉，其自研系列芯片是目前全球唯一量产单芯片集成芯片化实时3D立体视觉感知、AI（人工智能）、SLAM（实时定位建图）的系统级空间智能芯片，产品及解决方案已在全球范围内应用在泛机器人（含人形机器人）、XR、消费电子、物流无人机、3D扫描等多个前沿应用领域的龙头企业产品中。（来源：中国机器人网） 戴盟机器人新品发布：多维高频率视触觉传感器引领机器人触觉革命。戴盟机器人近日震撼发布了一系列创新产品，其中包括全球首款集多维高分辨率与高频率于一体的视触觉传感器DM-Tac W、一款拥有多维触觉感知能力的五指灵巧手DM-Hand1，以及一款便携式的穿戴式遥操作数据采集系统DM-EXton，这些产品的问世标志着机器人在触觉感知和操作能力上取得了重大突破。（来源：中国机器人网） 众擎机器人拿下新一轮2亿元融资。昨日，众擎机器人宣布于近日完成新一轮Pre-A轮融资，融资总额近2亿元人民币。本轮融资由Stone Venture领投，商汤国香资本、弘晖基金、浔商创投、包河创投等一众老股东持续加码。据悉，本轮资金将主要用于加速人形机器人本体、小脑以及具身智能的研发与升级，进一步推动大规模生产，并拓展国内外市场，助力众擎成为全球领先的人形机器人企业。值得关注的是，Stone Venture是一家位于阿拉伯联合酋长国的私募投资机构，以直接投资的方式，重点布局亚洲新兴市场的头部科技企业，助力亚洲领先科技企业拓展国际市场。此次Stone Venture对众擎的这一战略投资，彰显了其对众擎技术的高度认可及对众擎未来发展的坚定信心。（来源：中国机器人网） 工信部给车企上“紧箍咒”:智驾需充分测试，忌夸大宣传。4月16日消息，工业和信息化部装备工业一司召开智能网联汽车产品准入及软件在线升级管理工作推进会。会议强调，汽车生产企业要深刻领会相关通知要求，充分开展组合驾驶辅助测试验证，明确系统功能边界和安全响应措施，不得进行夸大和虚假宣传，严格履行告知义务，切实担负起生产一致性和质量安全主体责任，提升智能网联汽车产品安全水平。智能驾驶分为L0至L5共6个等级，当前中国智能驾驶技术整体处于L2级向L3级过渡阶段。L2级以驾驶员为主导，L3级及以上以系统为主导。2024年，国内L2及以上功能新车上险量为1309.4万辆，渗透率57.3%。L3级自动驾驶已在部分地区试点，但受法规限制尚未大规模落地。部分车型支持城市NOA功能，但覆盖范围有限。光大证券预计，2025年国内L2+城市智驾渗透率有望近10%，2026年及之后有望迎来高速增长。尽管智能驾驶安全已被反复讨论，但车企仍需承担企业责任，避免夸大产品安全能力或过度营销。（来源：乘联分会微信公众号、第一电动） 公安部道研中心发普法长文:警惕“高阶智驾”陷阱。4月17日，公安部道路交通安全研究中心发文指出，部分驾驶人开启辅助驾驶功能后做出玩手机、睡觉、聊天、吃东西等危险行为，不仅违反了道路交通安全法律法规，也对其他道路使用者的安全构成严重威胁。根据《中华人民共和国