伟创电气（688698）：2024年报点评：海外业务持续高增，机器人提供全套执行器方案

事项：伟创电气发布2024年报，公司实现营业收入16.40亿元（同比增长25.70%），归母净利润2.45亿元（同比增长28.42%），扣非归母净利润2.40亿元（同比增长31.46%）。

核心观点与关键数据：

1. 业绩表现：24Q4单季度营收创历史新高，达4.83亿元（同比+34.45%，环比+25.20%），但归母净利润环比下降54.55%至0.35亿元。全年主业稳健增长，主要产品线均实现高增长。
2. 业务板块：
   • 变频器：收入10.35亿元（同比+27.18%），产品线完善，覆盖高中低压、单传多传，广泛应用于重工、高端装备等领域。
   • 伺服：收入4.95亿元（同比+17.09%），实施“大平原业务”战略，产品矩阵完整，性能指标领先。
   • PLC：持续渗透小型市场，加速向中高端拓展。
3. 人形机器人：提供全套执行器解决方案，核心部件自主研发，技术领先，为人形机器人提供强大支持。
4. 海外市场：收入4.56亿元（同比增长45.23%），国际化布局稳步推进，通过成熟产品线引入和品牌推广提升竞争力。
5. 投资建议：调整盈利预测，预计2025-2027年营收分别为20.79/25.06/29.64亿元，归母净利润分别为3.18/3.99/4.78亿元。给予2025年40XPE估值，目标价60.4元，维持“强推”评级。
6. 风险提示：行业复苏不及预期、海外市场导入不及预期、市场竞争加剧。