国光股份机构调研纪要

调研日期: 2025-04-16 四川国光农化股份有限公司是一家专业从事植物生长调节剂和高效水溶性肥料的研发、生产和销售的企业,成立于1984年。公司拥有农药原药、制剂登记证296个,肥料登记证98个,注册商标1594件,科技成果4项,专利225件。公司下属的11家全资、控股子公司和4家二级子公司分布于四川省、山西省、河南省、海南省、重庆市等省(直辖市),并在全国设有25个物流仓储服务中心。公司聚焦调节剂、水溶性肥料、园林养护品等优势品类,坚持突出技术服务的核心作用,产品在配合绿色防控、提质减量、抗灾减害、减少人工、配合机械化等方面起着重要作用,“国光”、“双丰”、“浩之大”、“国光园林”、“鹤壁全丰”品牌影响力持续扩大。 问 1:请介绍一下公司海外业务发展情况。 答:公司海外业务包括两个方面:1.拓展海外产品登记工作, 为未来在海外开展业务奠定基础,截至 2024年12月底,公司在缅甸、澳大利亚共计取得了 12 个植物生长调节剂登记证;2. 目前公司产品通过外贸公司出口亚洲、非洲近 20 个国家,但营收占比不到公司营业收入的 1%,未来公司将继续加强亚洲、南美洲及非洲海外业务拓展。 问 2:今年有增加经销商的规划吗? 答:加强各品牌的渠道建设是确保公司持续发展的基础工作之一,我们去年新增了 588个经销商,未来还要继续坚持这个工作。增加经销商分两个方面:第一,为了配合方案营销,会对现有经销商进行一定的优化、调整;第二,近几年收购的企业的品牌渠道还比较弱,这几个品牌还要持续进行营销渠道建设。 问 3:今年的招聘情况如何? 答:公司计划在农业院校招聘 300名接受过系统、专业学习的2025 届毕业生,目前已经完成招聘计划,其中 2024 年秋季招聘的部分 2025届毕业生近期已经在公司经过培训并进入市场实习。 问 4:公司在并购方面是怎么考虑的? 答:一是选择植物生长调节剂行业内的标的,延伸上下游产业链;二是以登记证为着眼点,选择能完善、丰富公司产品品类的标的。 问 5:为什么在产能足够的情况下仍要持续并购? 答:公司自 2019 年以来相继并购了重庆依尔双丰科技有限公司、山西浩之大生物科技有限公司、鹤壁全丰生物科技有限公司,通过并购延伸了产业链、扩大了产能、丰富了产品种类。 问 6:2024年植物生长调节剂的推广情况如何? 答:2024 年植物生长调节剂的销售量为 2.3 万吨,营收 8.8亿元,约占农药营收的 66%,占 2024年总收入的45%。 问 7:公司主要产品植物生长调节剂毛利率水平较高的原因是什么? 答:第一,公司能够提供的植物生长调节剂产品品种丰富,特别是其中有些植调剂产品同质化低、技术含量高,毛利率相对其他产品来说更高;第二,植物生长调节剂活性较高、对使用的要求高,公司应用技术积累丰富,技术服务独具特色,这种差异化的服务提高了公司的毛利率;第三,公司在行业中的发展时间长,品牌认可度高。 问 8:2024年水溶肥的销量情况如何? 答:2024年水溶肥销售24,000 吨左右,销售数量(吨)同比增加 40%,收入同比增长13.82%,毛利率基本持平。