玉米类市场周报：下游需求支撑不足，玉米市场震荡走弱

下游需求支撑不足玉米市场震荡走弱 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 关注我们获取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø玉米： Ø行情回顾：本周玉米期货震荡收低。主力2507合约收盘价为2288元/吨，较前一周-27元/吨。 Ø行情展望：中美关税争端持续升级，几乎切断了贸易可能性，对国内玉米价格有一定的利好作用。且USDA将美国2024/25年度玉米期末库存预估从上月的15.4亿蒲式耳下调至14.65亿蒲式耳，低于市场预估，报告略有利好。国内方面，东北产区种植户忙于春耕，基层潮粮基本收购完毕，企业陆续以收购干粮为主，贸易商挺价心态较稳，低价出库意向一般。深加工利润转差，加工企业库存高企，企业采购心态偏淡，养殖利润不佳，饲企库存普遍较高，市场成交偏清淡。华北黄淮产区基层余粮不足一成，贸易商逢高出售粮源，出货积极性一般，下游需求疲软，产品走货整体速度偏慢，加工企业亏损压力明显增加，厂门到货量基本能够满足企业生日常产需求，收购价格整体稳定。盘面来看，近日期价总体较为震荡。 Ø策略建议：短线参与为主。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø行情回顾：大连玉米淀粉期货震荡收跌，主力2507合约收盘价为2640元/吨，较前一周-23元/吨。 Ø行情展望：近期玉米淀粉供需表现偏弱，行业利润持续亏损，玉米淀粉企业开机率持续下降。但近期玉米淀粉下游需求不佳，叠加受到木薯淀粉替代影响，下游实际消化能力有限，行业库存保持高位。截至4月16日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量138.3万吨，较上周下降1.10万吨，周降幅0.79%，月增幅1.47%；年同比增幅11.80%。盘面来看，近日淀粉期价较为震荡。 Ø策略建议：短线参与为主。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 Ø本周玉米期货7月合约震荡回落，总持仓量1259116手，较上周+252882手。Ø本周玉米淀粉期货7月合约震荡回落，总持仓量191727手，较上周+14852手。 「期现市场情况」 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 Ø本周玉米期货前二十名净持仓为-169847，上周净持仓为-154392，净空持仓有所增加。 Ø本周淀粉期货前二十名净持仓为-10786，上周净持仓为-17247，净空持仓有所减少。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货仓单 来源：wind 来源：wind Ø截至周五，黄玉米注册仓单量为29377张。 Ø截至周五，玉米淀粉注册仓单量为5950张。 「期现市场情况」 玉米现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Ø截至2025-04-17,现货价:玉米:平均价报2268.82元/吨。 Ø截至周五，玉米活跃合约7月期价和现货均价基差报-20元/吨。 「期现市场情况」 淀粉现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Ø截至周五，玉米淀粉吉林报2700元/吨，山东报2760元/吨，本周现货价格小幅回降。 Ø截至周五，玉米淀粉7月合约期价和吉林长春现货基差报+60元/吨。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货月间价差变化 Ø截至周五，玉米7-9价差报-32元/吨。处于同期中等水平。Ø截至周五，淀粉7-9价差报-67元/吨，处于同期中等水平。 「产业链情况-玉米」 供应端：南北港口玉米库存变化情况 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 ØMysteel玉米团队调研数据显示，截至2025年4月11日，广东港内贸玉米库存共计164.5万吨，较上周增加11.40万吨；外贸库存12.8万吨，较上周减少0.40万吨。北方四港玉米库存共计450.3万吨，周环比减少17.8万吨；当周北方四港下海量共计63.2万吨，周环比减少30万吨。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价差变化 来源：我的农产品网 Ø截至周五，淀粉-玉米7月合约价差报352元/吨，2025年第16周，山东玉米与玉米淀粉价差为460元/吨，环比上周降低10元/吨。 「期现市场情况」 替代品价差变化 来源：我的农产品网 来源：wind Ø截至2025-04-17,现货价:平均价:小麦报2427.5元/吨,现货价:玉米:平均价报2268.82元/吨,小麦-玉米价差报158.68元/吨。Ø2025年第16周，本周木薯淀粉与玉米淀粉平均价差在269元/吨，环比上周收窄14元/吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：主要产区售粮进度跟踪 Ø截至4月17日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度93%，较去年同期快5%。全国7个主产省份农户售粮进度为93%，较去年同期偏快6%。 「产业链情况-玉米」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2025年3月普通玉米进口总量为8.00万吨，较上年同期的171.00万吨减少了163.00万吨，减少95.32%。较上月同期的8.00万吨持平。 「产业链情况-玉米」 供应端：饲料企业玉米库存天数 Ø根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至4月17日，全国饲料企业平均库存35.54天，较上周增加0.35天，环比上涨0.99%，同比上涨17.92%。 「产业链情况-玉米」 需求端：生猪和能繁母猪存栏变化情况 来源：农业农村部瑞达研究院 来源：农业农村部瑞达研究院 Ø农业农村部数据显示，截止到2025年一季度末，生猪存栏41731万头，同比增长2.2%。截止2025年2月底，能繁母猪存栏4066万头，环比增加4万头。 「产业链情况-玉米」 需求端：养殖利润变化 Ø截至2025-04-11,养殖利润:自繁自养生猪报51.15元/头,养殖利润:外购仔猪报-11.86元/头。 「产业链情况-玉米」 需求端：淀粉和酒精企业利润变化 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø据我的农产品网显示，截至2025-04-17,玉米淀粉加工利润:吉林报-39元/吨。Ø截至2025-04-18,玉米酒精加工利润：河南报-836元/吨,吉林报-616元/吨,黑龙江报-254元/吨。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：企业库存情况 Ø据Mysteel农产品调研显示，截至2025年4月16日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量588.7万吨，增幅0.03%。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：淀粉企业开机率及库存 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø本周（2025年4月10日-4月16日）全国玉米加工总量为57.6万吨，较上周降低4.22万吨；周度全国玉米淀粉产量为27.91万吨，较上周产量减少1.45万吨；周度开机率为53.94%，较上周降低2.8%。 Ø截至4月16日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量138.3万吨，较上周下降1.10万吨，周降幅0.79%，月增幅1.47%；年同比增幅11.80%。 「期权市场分析」 波动率震荡回落 截至4月18日，玉米主力2505合约震荡回落，对应期权隐含波动率为9.47%，前一周10.96%回落1.49%，本周隐含波动率震荡回落，处于20日、40日、60日历史波动率偏高水平。22 「代表性企业」 北大荒 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。