聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略

期货研究院 Strategy 摘要 能源化工团队 聚烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃冲高回落，微幅收跌，LLDPE09合约收7140元/吨，跌0.39%，持仓变化+802手，PP09合约收7099元/吨，跌0.27%，持仓变化+11099手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月17日星期四 现货市场：聚乙烯市场，现货价延续弱势，国内LLDPE市场主流价格在7370-8000元/吨；PP市场，现货价震荡整理为主，华北拉丝主流价格在7080-7300元/吨，华东拉丝主流价格在7200-7320元/吨，华南拉丝主流价格在7210-7400元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：PE供应回升，压力攀升；PP装置检修集中，供应微幅回落。截至4月17日当周，PE开工率为81.86%，周环比+2.36%，PP开工率78.14%，周环比-0.85%。 （2）需求方面：下游需求稳中微降。截止4月10日当周，农膜开工率50%（-3%），包装52%（-1%），单丝43%（持平），薄膜45%（持平），中空44%（持平），管材42%（+1%）；塑编开工率49%（持平），注塑开工率51%（持平），BOPP开工率57.84%（-0.29%）。（3）库存端：2025-04-17，两油库存74.00万吨，较前一交易日环比-1.00万吨。截止4月11日当周，PE贸易库存15.548万吨（-1.246万吨），PP社会贸易库存4.85万吨（-0.17万吨）。（4）成本端：美国依然维持对伊朗制裁的立场，OPEC+列出超产补偿计划，油价低位小幅反弹，对其支撑一般。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 供需来看，PE装置重启，叠加新装置陆续释放货源，供应压力回升，PP装置检修集中，供应微缩，虽然短期需求仍存刚需支撑，但后期供需有转弱预期。成本端，油价低位震荡，对其支撑力度一般。【交易策略】 供需预期转弱，成本支撑一般，预计聚烯烃短期震荡偏弱，建议等待反弹后做空机会，关注油价波动。LLDPE参考撑位7000-7050元/吨，压力位7400-7450元/吨；PP参考支撑位7000-7050元/吨，压力位7300-7350元/吨。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：今日，苯乙烯震荡，EB05合约收7367元/吨，涨0.01%，持仓变化-17548手。现货市场：苯乙烯现货价小幅上涨，华东市场价格为7575元/吨， 聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略 期货研究院 华南市场价格为7725元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：美国依然维持对伊朗制裁的立场，OPEC+列出超产补偿计划，油价低位小幅反弹，对其支撑一般。 （2）供应端：装置检修集中，供应明显收缩。扬子巴斯夫12.5万吨装置4月7日停车检修，预计至5月底；万华65万吨装置4月5日停车检修，计划25天左右；恒力石化72万吨苯乙烯装置4月8日停车检修，预计20-25天左右；浙石化一套60万吨/年乙苯脱氢装置4月7日停车，预计25天附近。截止4月17日，周度开工率68.01%，周度环比-3.72%。 （3）需求端：三大S开工变动不一，综合需求量微幅调整。截至4月17日，PS开工率59.04%，周度环比-2.41%，EPS开工率51.49%，周度环比+10.12%，ABS开工率66.08%，周度环比-2.69%。 （4）库存端：华东港口库存为9.76万吨，周环比去库1.32万吨，4月9日至4月15日华东主港抵港2.02万吨，提货3.34万吨，下周期计划到船1.8万吨。 【市场逻辑】 苯乙烯装置检修集中，供需预期偏强，港口库存持续去化，对装置利润修复有支撑，但当前主要驱动逻辑在成本端。成本端，中美贸易关系仍面临不确定性，OPEC和三大能源机构纷纷下调全球需求增速，油价底部震荡调整，对苯乙烯支撑不足。【交易策略】 苯乙烯供需预期偏强，但成本驱动为主，预计短期低位震荡，区间短线操作，关注关税政策变化和油价波动，参考下方支撑位6950-7000元/吨，参考压力位7750-7800元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................1四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................4六、期权市场...........................................................................................................................................7七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................2图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................2图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：中国PE周度开工负荷率..............................................................................................................................................................3图10：中国PP周度开工负荷率............................................................................................................................................................3图11：中国塑料管材制品周度开工负荷率.....................................................................................................................................3图12：PP主要下游周度开工负荷率（卓创）.................................................................................................................................3图13：中国苯乙烯周度开工负荷率...................................................................................................................................................4图14：华东苯乙烯