苯乙烯日报：美对华关税扰动，化工品弱势运行

苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯港口库存14.20万吨（+0.15万吨）；纯苯CFR中国加工费193美元/吨（-1美元/吨），纯苯FOB韩国加工费176美元/吨（-4美元/吨），纯苯美韩价差14.5美元/吨（+27.1美元/吨），仍处于关闭状态。华东纯苯现货-M2价差60元/吨（+20元/吨）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差219元/吨（+24元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-150元/吨（-61元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存95600吨（-23400吨），苯乙烯华东商业库存70100吨（-12900吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率68.4%（-4.9%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润470元/吨（+119元/吨），PS生产利润-30元/吨（+69元/吨），ABS生产利润1139元/吨（+138元/吨）。EPS开工率47.09%（-6.52%），PS开工率61.10%（-3.50%），ABS开工率67.65%（-0.95%），下游开工季节性低位。 市场分析 纯苯方面，纯苯美韩价差处于低位，韩国纯苯发往中国压力持续；己内酰胺及苯胺检修期拖累纯苯需求，PA6以及MDI库存压力偏大，而苯乙烯进入4月份检修集中期亦拖累纯苯需求，纯苯加工费偏弱。苯乙烯方面，检修增多，苯乙烯港口库存延续回落，苯乙烯加工利润有所反弹，短期亦反映进口美国乙烷高关税裂解的苯乙烯装置的停车担忧，后续关注中国对美国乙烷的关税政策，而中期5月随着苯乙烯开工回升，中期苯乙烯生产利润有重新回落压力，因此基本面看驱动偏弱。近期价格波动主要为关税政策驱动，4月16日美国白宫宣布对中国关税加征至245%，整体化工品氛围偏弱。 策略 谨慎做空套保 风险 上游原油价格大幅波动，中美关税政策变化，对美国乙烷丙烷的关税动态 目录 一、EB&纯苯基差结构及相关价差...............................................................................................................3二、EB&纯苯开工库存...............................................................................................................................5三、下游开工及生产利润............................................................................................................................6四、纯苯下游生产利润...............................................................................................................................7 图表 图1：EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨.................................................................................................................3图2：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................3图3：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................3图4：苯乙烯非一体化装置生产利润|单位：元/吨..................................................................................................................4图5：苯乙烯即期进口利润|单位：元/吨..................................................................................................................................4图6：华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨.......................................................................................................................4图7：纯苯CFR中国-石脑油价差|单位：美元/吨.....................................................................................................................4图8：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|单位：美元/吨.................................................................................................................4图9：中国纯苯即期进口利润|单位：元/吨..............................................................................................................................4图10：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................5图11：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................5图12：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................5图13：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................5图14：苯乙烯华东商业库存|单位：吨.....................................................................................................................................5图15：苯乙烯工厂库存|单位：吨.............................................................................................................................................5图16：EPS开工率|单位：%......................................................................................................................................................6图17：EPS生产利润|单位：元/吨.............................................................................................................................................6图18：PS开工率|单位：%.........................................................................................................................................................6图19：PS生产利润|单位：元/吨................................................................................................................................................6图20：ABS开工率|单位：%......................................................................................................................................................6图21：ABS生产利润|单位：元/吨.............................................................................................................................................6图22：己内酰胺生产毛利..........................................................................................................................................................7图23：酚酮生产毛利..................................................................................................................................................................7图24：苯胺生产毛利.................................................................................................................