国联民生地产行业点评报告政策支持地产企稳推进收储城改加速落地

【国联民生地产】行业点评报告：政策支持地产企稳，推进收储城改加速落地 降息降准或将及时出台，地产作为“蓄水池”有望受益 4月6日人民日报提到，降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台。 若货币政策持续宽松，房地产作为内需的重要支撑有望受益，房贷利率或延续下行，居民购房成本或进一步降低；同时流动性宽松可缓解房企融资压力，提升房企投资意愿，促进行业止跌回稳。 【国联民生地产】行业点评报告：政策支持地产企稳，推进收储城改加速落地降息降准或将及时出台，地产作为“蓄水池”有望受益 4月6日人民日报提到，降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台。 若货币政策持续宽松，房地产作为内需的重要支撑有望受益，房贷利率或延续下行，居民购房成本或进一步降低；同时流动性宽松可缓解房企融资压力，提升房企投资意愿，促进行业止跌回稳。 促进需求释放，城改货币化安置是楼市企稳重要抓手 李强强调要深入推进城市更新，加力实施城中村和危旧房改造，通过多种方式盘活存量、优化增量。 上海2025年规划启动25个城改项目，城改货币化安置能提升居民购房能力，促进改善需求释放，我们认为在专项借款、专项债等资金支持下，其他城市或将积极响应推进。 存量房收储仍需支持，未来或导向“抓长放短” 针对收储，李强强调要落实好各项相关政策，在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权，并及时研究推出新的支持措施。 目前存量土地收储已有落地，根据中指院数据，截至4月10日，全国公示拟使用专项债收储土地金额达1282亿元，已发行金额达402亿元。 存量房收储尚面临项目收益率、入围门槛等问题，未来政策或导向淡化短期盈亏，看重长远效益，有望推进存量房收储加速落地。 政策助力销售回暖，地方调控宽松或是主调 在24Q4以来的政策带动下，地产销售有回暖迹象。 地方政府调控或持续宽松，我们预计一线城市或以外围区域限购放松为主，其他城市或由限制转向补贴支持。 如4月9日，青岛推出多子女家庭购房补贴，最高可达10万元；对于收购二手住房用作保障性租赁住房的，每套给予3万元的补贴，以及连续5年、每年2的贷款贴息补助。 投资建议：地产是内需重要支撑，相关政策或在降准降息、加快收储和城改项目落地、地方政府调控宽松等方向发力。 开发板块推荐绿城中国、建发国际集团、滨江集团、中国海外发展等；物业板块推荐华润万象生活、万物云等。报告链接： 风险提示：政策效果不达预期，房企流动性风险加剧，市场信心不及预期。