2024年年报点评：业绩符合市场预期，机器人新品可期

业绩表现

伟创电气2024年年报显示，公司实现营收16.4亿元，同比增长25.7%；归母净利润2.45亿元，同比增长28.4%，业绩符合市场预期。其中，2024年第四季度营收4.8亿元，同比增长34.5%；归母净利润0.3亿元，同比增长2.1%。

财务指标

• 毛利率：39.15%，同比上升1.07个百分点，主要得益于海外市场营收占比提升、伺服编码器自制率上升及规模效应。
• 期间费用率：24.30%，同比上升1.51个百分点，主要由于新业务前期研发投入及海外销售体系搭建。
• 国内营收：11.48亿元，同比增长20%，毛利率35.35%，同比上升1.43个百分点。
• 海外营收：4.56亿元，同比增长45%，毛利率48.97%，同比下降2.05个百分点。

业务结构

• 变频器：收入10.35亿元，同比增长27%，毛利率42.98%，同比下降0.33个百分点。公司逐步拓展船舶、石油石化、港口起重、冶金等下游行业。
• 伺服系统及控制系统：收入4.95亿元，同比增长17%，毛利率32.48%，同比上升3.70个百分点。公司全面实施“大平原业务”战略，伺服产品功率全覆盖，编码器自制率进一步提升。
• 数字能源业务：收入0.61亿元，毛利率30.70%，围绕“多元化构建智慧能源新生态”战略，涵盖小型工商业/户用储能、电池测试设备，以及运营商通信基站/机房场景下的智慧能源综合解决方案。

地区分布

• 国内：受益于终端出海，核心下游纺织、机床等需求复苏，市占率稳步提升。预计2025年国内收入同比增长20%以上。
• 海外：紧抓光伏扬水行业，深耕土耳其、印度、摩洛哥地区，实现海外收入高增。预计2025年海外收入同比增长20~40%。

机器人业务

公司提供全套执行器解决方案，包括关节模组、空心杯电机、无框电机、灵巧手解决方案等。空心杯领域已取得小批量订单，与科达利、上海盟立成立合资公司伟达立，打造强竞争力关节模组。公司重点布局多模态融合AI AGENT机器人及AI超微距视觉系统解决方案。

盈利预测与投资评级

维持公司2025-2026年归母净利润预测为3.06亿元/3.79亿元，预计2027年为4.59亿元，同比增长21%。对应现价PE分别为32倍、26倍、21倍。长期看，工控行业国产替代空间广阔，机器人业务带来大幅弹性，维持“买入”评级。

风险提示

宏观经济下行、竞争加剧等。