棉花观点
- 市场要闻与重要数据：USDA预测2025/26年度美国棉花种植面积同比减少11.5%，其中陆地棉减少11.5%，皮马棉减少24.2%。截至4月13日，美国棉花播种进度为5%，较去年同期和五年均值均落后3个百分点。
- 市场分析：郑棉期价震荡收跌。中美贸易摩擦对棉价影响有限，但国内棉制品可通过东南亚等国转出口至美国，利于消费。国际方面，USDA报告小幅上调全球棉花期末库存，但美棉新年度缩种预期增强，需关注美棉主产区旱情。国内短期供应充裕，新年度植棉面积预期稳中有增，下游需求偏弱，纺企心态谨慎。
- 策略：中性。棉价预计区间震荡。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：印度2024-25榨季截至4月15日已累计压榨甘蔗2.71328亿吨，产糖2542.5万吨，较上榨季同期减产。
- 市场分析：郑糖期价延续震荡。中美贸易摩擦影响内外糖价波动，原糖期价下跌至18美分以下。巴西下榨季产量丰产预期较强，但24/25榨季北半球产量不及预期，巴西库存降至历史低位，短期国际糖市供需偏紧。国内本榨季确定增产，但进口糖源有限，糖浆及预拌粉政策收紧，短期进口糖源十分有限。
- 策略：中性。郑糖大方向跟随原糖波动，重点关注巴西天气及政策变化。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：进口木浆现货市场价格偏稳运行，局部地区现货市场价格下跌。东北、河北、河南、山东、江浙沪地区部分牌号现货市场价格松动10-100元/吨。
- 市场分析：纸浆期价弱势震荡。宏观情绪影响明显，贸易摩擦暂缓带动市场情绪回升。外盘美金报价坚挺，成本面有支撑，但全球发运处于高位，国内港口库存维持高位，对市场价格形成压制。下游需求未见明显起色，纸厂采购以刚需为主，终端需求预期不乐观，5月后进入传统淡季。
- 策略：中性。短期纸浆期价预计依旧震荡承压，继续关注宏观方面动向。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
