浙商交运李丹关税导致波音飞机延迟交付航空供给约束增强暂

暂停接收波音飞机，供给约束再增强。根据彭博社，国内航空公司被要求停止接收波音飞机，以及停止从美国公司购入飞机设备或零件。根据财联社，波音首席执行官警告可能因关税导致波音飞机交付延迟。此外，由于空客部分发动机及核心零部件亦来自美国，我们预计关税政策亦将对空客供应链产生连锁反应。 【浙商交运李丹】关税导致波音飞机延迟交付，航空供给约束增强 短期盈利影响：航油成本下行，租赁及维修成本增加。 航空公司一方面受益于油价中枢下行，将显著降低经营成本，据我们测算，每下跌10%，国航/南航/东航/春秋/吉祥/华夏的净利润将增加40/41/34/4.7/4/1.8亿元。 另一方面，关税政策下，将导致波音飞机整机及发动机、零部件等维修航材的成本增加。 淡季时航司将更多采取停飞，约束淡季供给。 关注供需、油价多重共振投资机会！标的：华夏/春秋/三大航（H）/吉祥 风险提示：需求不及预期，油价大幅上涨，人民币贬值等。