美元指数保持弱势 支撑铜价震荡偏强运行

核心观点与关键数据

• 美元指数保持弱势，支撑铜价震荡偏强运行。
• 沪铜期货：主力合约收涨0.16%至75970.0元，持仓量减少7303手至129438手。
• 现货市场：3月13日电解铜现货成交量为2.77万吨，较上一交易日减少0.24万吨，环比减少8.11%。
• 库存变化：国内电解铜社会库存延续去库，广东市场贡献主要降幅，上海、江苏市场表现增加；LME库存减少3450吨至23.38万吨，沪铜库存周减少11904吨至25.55吨，COMEX铜库存减少18吨至92797吨。

市场逻辑

1. 关税影响：在美国对铜实行关税前，铜流向COMEX市场，伦铜沪铜库存下降，提升供应紧张预期，利于铜价。
2. 国内供需：国内炼厂因加工费处于历史低位减产，基建恢复增长，促进铜价上涨。
3. 美国经济数据：美国就业数据不佳，失业率上升，关贸政策引发市场看衰美国经济，美元指数保持弱势，支撑铜价。
4. 需求转好：国内工业旺季需求释放，电力需求大幅增长，白色家电开工率上升，铜需求转好相对确定。

研究结论与交易策略

• 铜价将产生趋势性上涨行情，多单持有观望，可逢低加仓。
• 价格区间：伦铜9550-10200美元/吨，沪铜主连区间79000-82000元/吨。