伊河就点集萃 /.3.1.%14.1*+114.5,人人 营: t1-$*+6: .i ryiso.hir as*nx.rnm.r: 内·,动,为文带发。,准,,业,,以型易为,印专在一定站EFl 警一行会议 证下,名,产长司,层元系,:购价款:2:用,、,下,,产,监可:美未的,典,:期,人,用,、、格等 新医生产力学求新技大即产,学行新的设商会,关人来股人,信空所.. 银河观点集锦 宏观:笑税刚薪前的外需强劲一一3进出口数据朔读:月品, 核心观点 12.4:1-2·曾.3.1118._,121_5元.*.3-2-3.,夏年山5.6本J1..5.3-业-7.2年年8.11点.1兰2731.6 “小出口陷述回外,·前恺出口以及外前最气度整体平稳均出口带求支撑,势一方前低书X税的大院3:2日2月*X样(:12号,34增定回"12.1%:实量**,3几回:4.3.北3.33.、、院、、[、,外3小订控教兰494%」,注率』:年厂个r**! -.84.1 :3T3xPMT对业2-1. i,e i山.心日35.1.较./)标回;:2.%(.8,3F[11M1行3.1%兰1.-23.5,011.)汽车家电州上行:()1川电产高产地大产: 本中厂连小:#月产口连1.1.1%?1.5%?,型产品增--2.44),核术品口瑞求.信):(2目机成咨4.: -2.) ; -* 12.* (-.) ..(n-.:1.:-3::%: 7.7:10.),:3英动:产,报话.2,,全带 美税则资来巨大优动,Kt·养培山道F、3, 3;:U *. A+U?, r日政,中S指.路4.8,2.4%,下,“, 7地1午司证汽车.京通川产地业57.1+,5., 风险提示 :张, 2025年4川川中科技金股投资纠合报告:政策护航,机遇乍现人,,,,的 核心观点 内业范,美报...定的演性和长士.会,一:,:产 风险提示 办币:案城 有色:关税冲窦升级,避酸需求刺金价延续涨势 核心观点 市场行情国博:量1到411厂五:上证抢数-3.11%,$256.23点;深0数7.57%,373.5点:SW全质业指效1.37报1530.5学:业求变业款制f.3.、.374、2.3%、x.2原,.255重点会属价致解:1期,.、、,临2,,146. -3.62、-2.0-2.-、-3.44%-12.10。本1所113/37.22元4数X354235万,72.3、71万、13.5元,二交动.1.7.7.1,111、1.7%,/电池配,1·或、电池社,社价收,,,7美心,俊上1+、1.51,1,6:+用.0.M中、:、T2.,2、4,F-..uu-1.U42,,,.4u,1Su;、.2元/、224元.4.,:-1.U,-1.,-1.%、--.4/本,共期以: 投斑建议1,用市,非税::,, 会行::1年的 风险提示:1内收以险:山 1)整统不以的以险:2:接下的以险:?:十会人!: 交运:笼方圳独关税制裁,方调整税漆反击 核心观点 本板块行业情间聘:4』7-4.,,门业,行业计法.入k1.7%.量第5位:次303数注法3.57% 川3.5),(.5,(0.7),(1.10%),e证(2.2,2(-2.31,*1-3.23、(-3X1:*航空机场基本路:运产,:,国可中,前, 123.06%2.26.122.4,164.26:回地区A轻231回*夏分94.69%.95.33-,137.66%,73.74.235.6-,103.06%.. 油价及:四:我兰“股年·!111,年金特点油*,7:要儿,场土1.3%终4年同比7.4,依1年同8.57:费0251111:人总美价:收7.27.13.2+:20121.5:续20147.1.54,:2,1,,、 3.6_.123.46%4:t20_分3.8.83.2% 25 4 1, 11, SF,39, 4.59:(一收795点:.5,同1-15.15,(:11款收1..H + .I 13.7*-.--1.+; .:中:. .I 1.Xx4- -17. u( J .B IL , ..Su.:-:PCII收.F0.444. [i.t2±.4:T:本或2025 - 3. FI #4 1274 . a14 ±*. --24.62$:*,PPT收118,.77293:C报政150,比19.75%, 97,15%:ST:-收939* 3.50%,25.51%..,:路1.,.; 公路数路业本职踪:~:"年1, %路资达成法实划3359.05艺发十.,向3.53% 冷路.年1:6军为4.7亿.:13.214:路次产州-为-.F,的 快通物就账本而限::232:个27快净一北7收入.元.回1.150.44量153.37.F,T:6.2314单-,.29..际1.84,需一:异, 投斑建议款空共,入5年,航增,盈1"一: :点授等产:期,上 *:我内事下、,成,:, ,新非连产展 :头快注企北产,池书异化觉,多非H点长。2131流方:2125年,21的统非点续2十一:收:求提双应 风险提小 ,: 机械:3小挖机销量再超预期,波工顿动力或签大单 核心观点 3.73%,6.成没在兰51行业中非文第73位,实余总:1业后中1整*, .:月期,设1动或大22以, . i.(::. 202 2 + 产量1,回比.23.:山量1F :B [: 2.67%, .K 2.: ".33:7 r兰内为效庆之年,!大化共按.225年.+产,光,。,个:1.域号 n所t.str:te上Sotw一,3“中*·步!:将些合当,士 投资建议 带本新产北的:,终济 试险提示进安总,:业习以的以:行业的以险, 杭州银行(600926):营收实现高增,扩衣动能保持强劲 核心观点 4单普收高,益利能力提:三,m★收同9.:1%,安"三前一42-:净11507,2*效高:长.1%,2.1.422Q1收1:润15.n教2122非:+期,高,221山-2 ).91%.扩动能保持端,负成本优化:"年:-息净人.17,运车款22+ - .-:+, L,F.221,本成2,:中,.Lb.1,il.t+1.3 s:..H,+N *包I2:.52,: .i: 1,款比7.15.%,4.4法,微投收能2两出,4t171.8.:中:,个款:16..11.34%,均校2023年提一。2021年一:定期齐表1[ , + /, FI6.o.., 财高督用要态券师,授资量务收入商增:241:可非1入120.21,2342-15.59%,,+7.322H·收人款,,:中,开, 资产质整体忧秀,专普风整有所上外:2"1年卡,公1,1民位物率.7,三杰"款n.7变部分广和压公经学》,F广『险,:乐241,24.13.572ct公心款.655.4.69e7 投资建议 + - e,限买公司,使零牛,小长版资产量,险补小,1分乱举升胃2-.4/5, 风险提示 济人总然,商产页北:利本,岁,险 分:张一 紫金矿业(601899):销金量价齐升,单季利润创历史新高 核心观点 非:司发5率报:22司营非支93:5.:实 于上公东净利11.亿,比+;以-十.公谷.. , ]I.:.:.,;.11::长 金产品量价齐开,225Q1业编例单率史新高: 13产量:2521学可产产产量方2.8:11.1.分列年13%:24.产益13环北+6.24.+%1.5[ 2) 1. :42 ,本5+3.3.1万:企位 产产,; 2 ., ,fH.2Q,"=先F+元:所5-62受下么别能步提,拓室间:202会审含标业113[3,产量:金,性“、实。 会—成产产!,金们快的产,件::: 投资建议公点球停在所富,“公商,半公建 创续收产产所:望片益高.. 岚降提示 新r: 方孚生物(300482):业绩保持稳健增长,海外布局持续完善 核心观点 非样:-年1年年2:三实地·人径.11):55.6亿.1115.18),净利1.97之.(13.9,±热金.5=*, 1.1 ((1* .+) * 业模稳整规经制性,错构优化他谨整利改警,:步法究:实提总入13,1>位,2北务增效为+,限联1投长,& 1.22.).,发92T -13.2:%.主&检欧,多:L4三实地入.5%1.17,单能区产三化产升心产w量 全化推建煤供研长动能:本地化产能部冲悦成险:1外收人11.3公国十,7人报,动外,,,业二厂备产能方、提产货证料:计计证划内学主人公学以美及任,同时海整体正·上能对· 核术进展利,产品库十品:212公司F产:2入1.x之言1-1.0% 投资建发小,,好 人、产人、价起 风险提小 分:,T 的:, ,在,本小不会本于告的点间合相 性配:【限的生,特点,史的注小总产光史.能带求的险。 :核的内均的:!的 备中:的效:除非.: 的本分=实收告 66 pl h: w.:biuilok.cor.i.c