焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：产地煤矿开工正常，部分煤矿受事故影响停产。焦钢采购积极性不高，多以消耗库存为主，市场成交一般，影响煤矿报价调整。焦煤线上竞拍跌价成交，流拍率攀升，下游拿货谨慎，观望情绪浓厚，压制焦煤价格上涨。
2. 基差：现货升水期货，基差94.5。
3. 库存：钢厂库存762.7万吨，港口库存362.7万吨，独立焦企库存729.6万吨，总库存1855万吨，较上周增加29.6万吨。
4. 盘面：20日线下方运行。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空减。
6. 预期：焦炭首轮提涨艰难落地，焦企利润修补，但钢厂利润及成材走势不佳，部分钢厂新增检修，原料煤需求减少，价格支撑不足，短期焦煤或暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：焦企开工积极性尚可，下游采购积极，焦企出货顺畅，厂内库存低位，部分焦企惜售，焦炭首轮提涨基本落地。
2. 基差：现货贴水期货，基差-77。
3. 库存：钢厂库存668.1万吨，港口库存215.1万吨，独立焦企库存69.7万吨，总库存952.9万吨，较上周增加9.3万吨。
4. 盘面：20日线下方运行。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空减。
6. 预期：钢厂需求回升，部分贸易商分流货源，焦企去库，厂内库存低位，但焦煤竞拍情绪一般，焦价支撑预期转弱，短期焦炭继续暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求已部分透支

数据

• 港口库存：焦煤362.7万吨（减少13.7万吨），焦炭215.1万吨（增加7万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤729.6万吨（增加38.4万吨），焦炭69.7万吨（减少3万吨）。
• 钢厂库存：焦煤762.7万吨（增加4.9万吨），焦炭668.1万吨（增加5.3万吨）。
• 焦炉产能利用率：71.6%（增加0.4%）。
• 吨焦平均盈利：-50元（增加2元）。
• 高炉开工率：数据来源Wind。
• 铁水产量：数据来源Mysteel。

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