华菱钢铁机构调研纪要

华菱钢铁机构调研报告 调研日期: 2025-04-11 湖南华菱钢铁股份有限公司是一家由湖南华菱钢铁集团有限责任公司等发起成立的股份有限公司,成立于1999年8月,并在深交所上市。公司秉承习近平新时代中国特色社会主义思想,贯彻落实党的十九大和十九届二中、三中、四中、五中全会精神,坚持党的领导,加强党的建设,推动供给侧结构性改革,致力于做精做强战略,实施“深耕行业、区域主导、领先半步”的营销理念。公司拥有板、管、线系列产品生产线,产品包括冷、热轧超薄板、宽厚板、无缝钢管、精品线材等特色产品。华菱钢铁投资650多亿元进行技术改造,实现了工艺现代化、装备大型化、操作自动化、管理精益化。公司以特色产品为主,形成每年在各主要目标细分市场上快速推出2-3个高端产品的能力,在多个细分市场打造多个“隐形冠军”。华菱产品在国内外一大批超级工程和重点项目上被广泛应用,并成为卡特彼勒、三一重工、中联重科、格力、美的等行业标杆企业的主要供货商。 2025年4月11日,公司召开了2024年度业绩说明会,首先由董事长、总经理李建宇先生向本次说明会致辞,他在致辞中指出:回首过去一年,钢铁行业在深度调整的浪潮中起伏,我们华菱钢铁全体干部职工迎难而上、团结拼搏,大家心往一处想、劲往一处使,砥砺奋进,共同书写了极为不易的奋斗答卷。2024年度,华菱钢铁保持战略定力,持续推进品种结构升级,品种钢销量占比达到 65%;实现营业总收入 1,447亿元,实现利润总额41.41亿元,依然保持着钢铁行业领先的盈利水平。 随后,董事会秘书刘笑非女士从主要经营指标、"四化"转型、极致对标、深化改革、股东回报等方面详细介绍了2024年度公司的生产经营成果。刘笑非女士认为,在钢铁行业持续深度调整的时期,这份成绩来之不易,是公司全体干部职工拼搏奋斗的成果,也离不开广大投资者的理解、支持和陪伴。我们将进一步加强与投资者的沟通交流,努力保持行业领先的盈利能力,并持续提升投资者回报水平。 在互动交流环节,公司就投资者普遍关注的问题进行了逐一回复,具体如下: 1、问题:目前在钢铁行业下行的情况下,品种钢的壁垒相对也较低。请谈一谈公司未来的发展战略?品种结构调整方面还有哪些看点?未来是否会有兼并重组计划? 回复:我国经济长期向好的基本面没有改变,这是我们的共识,钢铁产业作为国民经济的支柱产业,在实体经济中仍占据重要地位,行业发展具备广阔空间和潜力。2025年作为"十四五"规划实施的收官之年,国家政策持续发力助力钢铁行业高质量发展。从行业内部看,受市场环境变化和下游需求结构调整影响,钢铁企业之间经营分化加剧,具备技术创新优势、转型成效明显的企业依然能保持较好的盈利水平,而产品同质化程度较高、转型进度较慢的企业则面临较大经营压力。 未来华菱钢铁将继续保持战略定力,聚焦主责主业,进一步完善"精益生产、销研产一体化、营销服务"三大战略支撑体系,瞄准我国工业用钢领域需求转型升级的方向持续发力,加快推进"高端化、智能化、绿色化、服务化"转型,巩固和扩大自身在细分领域的竞争优势,努力建设世界一流钢铁企业。 首先是推进产品结构高端化。目前公司在部分细分市场形成了差异化竞争优势,比如在湘钢区域的中厚板,涟钢区域的热冷热轧卷板和汽车用钢,衡钢区域的无缝钢管等领域。未来公司将继续巩固和扩大细分领域竞争优势,一系列项目正在推进中,如涟钢硅钢一期第一步已经投产,二期一步进入试生产和收尾阶段。下一步,公司将持续发力硅钢领域,并在汽车用钢上继续扩大高端品种产量。华菱衡钢特大口径无缝钢管项目已启动建设,预计2026年上半年投产,进一步扩大公司在钢管领域竞争优势。在产品结构转型中,公司也将推进产业链下游客户服务能力建设,更好地服务下游客户。另外,公司致力于品牌建设,在转型过程中,公司品牌认可度正在一步一步积累,未来将在国内和国际市场推广"华菱钢铁"品牌,进一步提升品种钢盈利能力。 其次是数字化转型。近年来公司在信息化、数字化、智能化做了很多工作,处于行业内领先地位。下一步公司将继续推动盘古大模型与生产经营全面结合,全面推进流程工序、管理层面数字化能力建设。 最后是绿色低碳发展。绿色低碳发展是公司的生存底线,2025年年中公司将全面实现超低排放改造,年底要努力实现所有基地的绿A企业认证。目前VAMA和阳春新钢已完成绿A企业认证;同时,公司持续响应下游客户需求推动碳足迹认证和绿色产品认证等工作,加快推进 低碳冶金、低碳产品等创新研究,进一步提高绿色低碳发展成效。 我们相信,不管外部形势如何变,只要方向对,看到危机,抓住机会,就能在高质量发展的路上抢到先机,赢得未来,保持在行业里相对靠前的位置。 钢铁行业集中度提升是未来的发展趋势。近年来中国钢铁行业进行了大规模并购重组,钢铁产能 CR10 集中度已经达到 40%左右。公司也在积极寻求钢铁产业链上下游产业互补、业务协同的优质标的,但目前没有合适的标的。 2、问题:为什么说硅钢生产的技术难度大?公司在硅钢项目上投入比较大,请公司管理层再详细谈谈如何看待硅钢项目后续的发展前景? 回复:之所以说硅钢制造技术难度大,首先就是硅钢制造的工序很复杂,从冶炼、铸坯到热轧、酸洗再到冷轧、热处理、涂层等总共有20-30道工序;其次,硅钢制造的工艺敏感度非常高,各工序的工艺参数需要控制非常精准,我们有一个术语叫"工艺窗口很窄",硅钢的牌 号性能越高,工艺控制要求就越高,控制难度就越大;第三就是硅钢制造的全工艺流程都对最终成品的性能质量产生较大的影响,关键工序会产生重大影响,从冶炼的元素控制,到轧制速度、压下量及尺寸精度控制,再到热处理的温度、时间及织构控制,都有极其严格的控制要求,硅钢制造的全过程都需要像艺术大师打造作品一样去"精雕细琢",所以,我们也把硅钢称为钢铁工业的艺术品,高性能取向硅钢制造被行业列为钢铁制造的最高水平,誉为钢铁产品"皇冠上的明珠"。也因此,各硅钢企业都将硅钢工艺技术列为关键核心技术,并作为核心商密进行保护。 从华菱钢铁的硅钢项目未来发展前景上来说,可以说机遇与挑战并存。一方面,硅钢的用途很广、用量也很大。硅钢的用途和用量与"电"的发、输、配、用密切关联,从发电机的铁心,到输电变压器铁心、配电变压器铁心,再到用电端的各类电动机、各类电器设备、各类家电以及各种电驱动产品的铁心,硅钢都是关键核心材料,据统计,2024年,中国取向硅钢产量达 295 万吨,无取向硅钢产量达 1,315 万吨。所以,硅钢是国家工业、农业、交通、国防和人民生活不可或缺的重要软磁合金材料,是电力行业绿色、低碳、高效发展的基石。 人类社会电气化的快速发展对硅钢的总体需求持续增加。根据相关权威测算,当前全球终端能源电力占比 22%-24%,到 2050年,保守估计将达到40%-50%,乐观估计将达到50%-65%,发达地区将达到70%。当然,不同的预测存在差异,但差异不大。随着社会智能化的不断进步,各类电器装备,包括家电、机器人、无人机、电动汽车、工业控制、工业驱动等越来越成为了发展的必需品。这说明人类未来的电力能源需求会成倍甚至数倍的增长,而硅钢的用量与"电"密切关联,其增长甚至比电能的增长倍率更大,总体上都在 2 倍以上,电动机的容量增长约 3倍于发电容量增长。基于此,我们可以得出一个结论,全社会电气化的快速进步带来的电力能源高倍率快速增长,将使硅钢未来的需求成倍增长并呈现长期稳定增长趋势,尤其是高性能硅钢的需求增长速度会更快。据统计,2022年以来高性能硅钢市场需求每年保持两位数的复合增长率。 另一方面,中低端硅钢产品将面临严峻考验。由于技术和装备的门槛相对较低,众多钢铁企业纷纷涉足中低端硅钢领域,市场供给已出现过剩,过度竞争对行业产生了不小的影响,2024年中低牌号硅钢亏损面加大,这也给大型硅钢企业提出了挑战,高端产品和发展战略成为了可持续发展的关键。 华菱钢铁在硅钢项目上投入较大,我们的装备及工艺参数控制能力具备后发优势,并且,我们瞄准的高端硅钢市场,是一个具备长期增长潜力的全球市场。我们有理由相信,只要我们的产品研发达到预期,进一步抢抓硅钢市场机遇,加快提升高端产品市场竞争力,那么,华菱钢铁硅钢的后续发展就会呈现巨大的潜力。 3、问题:涟钢电磁材料公司的硅钢投资规模多大?多大的规模?现在做得怎么样,后续是否继续扩产? 回复:华菱涟钢的硅钢项目建设主体是电磁材料公司,于2022年6月启动硅钢成品建设项目,项目总投资概算人民币 91.14 亿元,设计规模为80万吨无取向硅钢成品和30万吨取向硅钢成品。由于投资强度大,因此采取分期分步推动实施,分为硅钢一期项目和硅钢二期项目。其中,一期项目主要生产面向新能源汽车、大型电机以及高端家电产品等应用领域的中高牌号无取向硅钢成品;二期项目主要生产更高档次的取向硅钢成品。为减轻投资压力,每期项目也分两步建设,公司也会根据市场需求情况,优化调整建设步骤和投资顺序。子公司华菱涟钢研发硅钢10余年,经过多年的技术沉淀和积累,华菱涟钢已经具备成熟的硅钢生产工艺技术及流程。目前硅钢项目进展顺 利,硅钢一期一步无取向硅钢20万吨目前已达产并实现满产,产品已通过家电龙头企业和新能源汽车头部企业认证,实现了批量供货。2025年,电磁材料公司将进一步推动产能释放,3月底,10万吨取向硅钢刚刚投产,进入调试和试生产阶段;2025 年 8 月,第二个 20 万吨无取向硅钢将投产,到2025年末电磁材料公司将形成40万吨无取向硅钢和10万吨取向硅钢的生产能力。在能力建设的同时,2025年要继续苦练内功,加快无取向硅钢牌号等级的提升,并利用现有高端产线,开发更薄规格、更优涂层的产品;在取向硅钢方面,快速推进产品认证,力争进入国家电网的采购平台。计划到2029年,华菱钢铁将建设完成并形成80万吨无取向硅钢成品和30万吨取向硅钢成品制造能力,后续是否继续扩产,将根据硅钢项目运行及市场需求确定,目前没有相关计划。 4、问题:公司刚刚发布了公开引战公告,为什么要引入投资者增资,公司没有足够的资金投吗,是否会稀释华菱涟钢的股权?投资者是涟钢集团吗?中小投资者是否可以参与增资? 回复:电磁材料公司硅钢项目整体投资概算超过90亿元,除自有资金外,需通过银行贷款等方式融资。引入投资者权益资金可减少有息债 务,加快项目建设,分散投资风险。公司将根据公开征集情况确定最终增资方案,华菱涟钢必要时会同步增资以确保控制权,持股比例不低于51%。本次增资主要是引入外部投资者,已经在湖南省产权交易所挂牌,符合条件的投资者均可参与。 5、问题:汽车板公司在华菱各基地里面表现比较好,现在二期已经满产了,未来还有什么规划?未来双方股东还有什么合作计划?回复:汽车板合资公司VAMA实现与全球优秀钢铁企业安赛乐米塔尔新技术同步共享、新产品同步上市,帮助汽车制造商实现车辆的最高安全评级,更能有效提升车辆防撞、安全和能源经济性,已成为国际知名新能源汽车、国内主流汽车主机厂的主要供应商;通过多零件集成、激光拼焊和热成形技术相结合等工艺的创新探索,推出了内外双门环、一体式后车体骨架、钢制电池包等部件的创新应用,持续满足汽车行业对高强度、高韧性材料的需求,引领汽车行业轻量化发展趋势。2024年汽车板二期已经满产,全年VAMA销量同比增长,且二期在认证上也取得明显效果,全年完成战略主机厂认证29项,在主要新能源新势力车企保持良好的认证势头。 公司和安塞乐米塔尔对汽车板合资公司的经营表现比较满意,2024年以来,双方进行了多轮沟通,加上省委省政府的高位推进,双方已经 着手规划VAMA下一步发展。米塔尔先生表示要加大对VAMA的投资,双方积极推动高端钢种的推广转化和三期项目建设,并就建立汽车用钢研究院进行了深入探讨。同时,双方准备在新能源领域、绿色钢铁发展进一步加深合作,着力提升VAMA的竞争力和盈利能力。 6、问题:公司管理层能不能详细介绍公司下属几大钢厂在大类品种上的技术优势? 回复:公司对下属核心钢厂华菱湘钢、华菱涟钢、华菱衡钢和VAMA实行专业化分工,前面董事长