南华集团控股年报2024

目錄 頁次 公司資料2 主席報告、管理層討論及分析 3 企業管治報告37 環境、社會及管治報告55 獨立核數師報告79 綜合損益表85 綜合損益及其他全面收益表 綜合股本權益變動表 89 綜合現金流量表 91 財務報表附註94 財務摘要200 公司資料 於二零二五年一月一日 香港上海滙豐銀行有限公司恒生銀行有限公司南洋商業銀行有限公司創興銀行有限公司星展銀行（香港）有限公司 吳鴻生先生（主席）張賽娥女士（副主席及聯席行政總裁）吳旭洋先生（執行副主席及聯席行政總裁） P. O. Box 31119Grand PavilionHibiscus Way802 West Bay RoadGrand Cayman, KY1-1205Cayman Islands 吳旭茉女士余沛恒先生 甘耀成先生龐愛蘭女士，BBS•太平紳士黃進達先生，太平紳士 香港中環花園道1號中銀大廈28樓 甘耀成先生（委員會主席）龐愛蘭女士，BBS•太平紳士黃進達先生，太平紳士 龐愛蘭女士，BBS•太平紳士（委員會主席）甘耀成先生黃進達先生，太平紳士 聯合證券登記有限公司香港北角英皇道338號華懋交易廣場2期33樓3301–04室 屈家寶先生 00413 畢馬威會計師事務所根據會計及財務匯報局條例註冊之公眾利益實體核數師 http://www.scholding.com 主席報告、管理層討論及分析 本人欣然提呈South China Holdings Company Limited南華集團控股有限公司（「本公司」）及其附屬公司（統稱「本集團」）截至二零二四年十二月三十一日止年度（「本年度」）之業績報告。 本年度，本集團錄得總收入3,232,000,000港元，相比二零二三年增加約12%（二零二三年：2,887,000,000港元），而本年度除稅後溢利為12,000,000港元，二零二三年則錄得除稅後虧損42,000,000港元。財務業績轉虧為盈，歸因於(i)玩具產品消費需求回升帶動貿易及製造業務經營業績改善；(ii)平均利率下降致使財務成本下降；及(iii)本年度已確認出售附屬公司收益較二零二三年有所增加。本集團整體財務、業務及貿易狀況維持穩健。 本年度本公司擁有人應佔每股基本盈利約為0.01港仙（二零二三年：每股虧損：0.25港仙）。 本公司於本年度並無宣派或派發任何中期股息（二零二三年：無），且董事會不建議派發本年度末期股息（二零二三年：無）。 本集團的主要業務包括貿易及製造、物業投資及發展與農林業務。 貿易及製造分部主要包括(i)玩具產品OEM生產；(ii)鞋類產品貿易；及(iii)品牌球類產 品 銷 售。本 年 度，該 分 部 錄 得 收 入 增 加 約14%至3,007,000,000港 元（二 零 二 三 年：2,644,000,000港元）及經營溢利增加約9%至202,600,000港元（二零二三年：185,400,000港元）。 (i)OEM玩具生產 本年度OEM玩具業務錄得收入2,725,000,000港元（二零二三年：2,450,000,000港元），相比二零二三年增加約11%。 本年度，由於玩具產品消費需求回升，致令美國主要客戶增加訂單，故該分部收入有所增長。儘管市場競爭激烈，本集團收入保持穩定，原因在於產品質量保證以及與美國主要客戶保持良好且長期的業務關係。 (ii)鞋類產品貿易 本 年 度， 該 分 部 的 收 入 大 幅 增 加 約53%至269,000,000港 元（ 二 零 二 三 年：176,000,000港元）。該分部的經營溢利為10,300,000港元（二零二三年：7,600,000港元），增幅約36%。收入及經營溢利顯著增長，主要由於成功擴展客戶網絡及於柬埔寨及孟加拉等生產成本較低的國家有效多元化生產。 (iii)品牌球類產品銷售 本年度，中國大陸本地市場品牌球類產品銷售收入減少約25%至10,900,000港元（二零二三年：14,600,000港元），原因乃國內市場經濟增長率放緩。儘管收入減少，該分部的整體表現仍然保持穩定。 於本年度，物業投資及發展分部所得收入減少約7%至223,000,000港元（二零二三年：241,000,000港元）。本年度，經營溢利（包括投資物業公平值變動）為16,500,000港元（二零二三年：52,100,000港元）。不計投資物業公平值變動，該分部錄得經營溢利98,400,000港元（二零二三年：87,600,000港元），較二零二三年增加約12%。 本 集 團 於 中 國 大 陸 及 香 港 的 物 業 投 資 組 合 總 建 築 面 積 分 別 為 約626,000平 方 米（ 約6,740,000平方呎）及約26,000平方米（約280,000平方呎）。於中國大陸的供租賃投資物業大多位於南京、瀋陽及天津的黃金地段。 自本年度初以來，中國大陸多個城市紛紛放寬房地產限制政策，採取多項措施，例如降低首期付款比例，降低非本地買家購房門檻，調整現有房貸利率，旨在提振市場信心，促進房地產市場平穩健康發展。儘管整體房地產市場復甦預期需要一些時間方能實現，本集團仍能自該分部取得穩定的租金收入。本年度該分部產生的租金收入為171,900,000港元（二零二三年：173,000,000港元），相比二零二三年輕微減少不足1%。 本年度，本集團旗艦物業項目「中環廣場」住宅大樓及服務式公寓可售面積總額約68%已售出。由於中環廣場坐落於瀋陽黃金住宅地段，管理層對二零二五年及以後的銷售及租金貢獻保持謹慎樂觀，尤其是預計中央政府將推出進一步支持政策穩住樓市、預防樓市下滑，從而進一步增強對中國大陸物業市場的信心。 本年度，該分部收入減少至900,000港元（二零二三年：2,200,000港元）。本年度經營虧損為10,700,000港元。二零二三年錄得經營溢利62,000,000港元（來自已確認出售附屬公司收益78,200,000港元）。不計非經常性出售收益，該分部二零二三年經營虧損為16,200,000港元。因此，該分部的業務表現於本年度有所改善，經營虧損較二零二三年減少34%。 於二零二四年十二月三十一日，本集團之流動比率為0.93，而資本負債比率為26%（二零二三年十二月三十一日：分別為0.96及27%）。資本負債比率乃以本集團長期銀行借貸總額1,598,000,000港元除以本集團股本權益6,117,000,000港元計算。本集團之經營及投資繼續由內部資源及銀行借貸提供資金。本集團密切監測流動資金風險，並透過動用銀行融資維持資金持續性及靈活性之平衡。 本集團於香港及中國大陸經營業務，並面對各種外幣匯兌風險，主要乃關於人民幣及美元。匯兌風險產生自未來商業交易、於中國大陸業務確認的資產、負債及投資淨額。本集團透過密切監測匯率走勢及於適時簽訂遠期合約以管理外幣匯兌風險。 本年度，本集團之資本結構並無重大變動。 於 二 零 二 四 年 十 月 二 十 四 日， 本 公 司 之 間 接 全 資 附 屬 公 司Welbeck Holdings Limited（「Welbeck」）作為賣方與本公司控股股東、董事會主席及執行董事吳鴻生先生全資擁有 的 公 司Splendid Enterprises Limited（「Splendid Enterprise」）作 為 買 方 訂 立 買 賣 協 議，據 此，Welbeck有 條 件 同 意 出 售 而Splendid Enterprise有 條 件 同 意 購 買Poben ConsultantsLimited、Pok Lake Profits Limited及Tripstowe Management Limited全部已發行股本，代價為185,000,000港元。該代價在完成時以抵銷方式結算，抵銷金額相當於應付吳鴻生先生間接全資擁有的關連方款項。該交易已於二零二四年十二月二日舉行之股東特別大會上獲獨立股東批准，並於同日完成。出售附屬公司所得收益約為121,793,000港元，已於本年度之綜合損益表內確認。出售詳情載於本公司日期為二零二四年十月二十四日之公告及二零二四年十一月十四日之通函。 除上述者外，本公司於本年度並無其他重大收購及出售附屬公司及聯營公司事項。 於本年度，本集團有新訂立銀行貸款融資，據此，本集團若干投資物業已質押予銀行。 於本年度，本公司間接全資附屬公司獲授銀行貸款融資項下投資物業質押已獲解除及免除。 本公司於中國的一間間接全資附屬公司就於二零二四年十二月三十一日尚未發出相關房產證的中環廣場物業之獨立買家，向若干金融機構提供總金額約人民幣153,900,000元（相當於約163,400,000港元）的擔保。上述擔保將於向該等買家發出房產證時解除。 除上述者外，本集團資產抵押及或然負債於本年度並無其他重大變動。 於二零二四年十二月三十一日，本集團僱員總數約為8,502名（二零二三年：約9,714名）。於本年度，僱員成本（包括董事酬金）約為848,000,000港元（二零二三年：約810,000,000港元）。 除薪金以外，本集團向員工提供福利，例如醫療津貼、公積金及外間培訓課程津貼。僱員的表現通常作每年評審，而薪金的調整亦與市場看齊。個別僱員亦可按工作表現於年終獲取酌情的花紅。根據本公司採納之購股權計劃及僱員股份獎勵計劃，僱員亦可獲授予購股權及股份獎勵。購股權計劃及股份獎勵計劃之詳情分別載列於財務報表附註32及31(c)。 受地緣政治緊張局勢加劇影響，全球經濟預計在二零二五年持續不明朗，例如中美關係緊張、持續俄烏衝突以及以色列哈馬斯戰爭。有關動態可能會持續引發貿易、供應鏈及能源市場波動。前景變得進一步複雜，指對所有中國出口至美國的商品加徵關稅，繼而可能增加成本壓力並擾亂雙邊貿易往來。 根據國際貨幣基金組織(IMF)的《世界經濟展望》(WEO)，預計二零二五年及二零二六年全球經濟增長3.3%，低於歷史平均數（二零零零至二零一九年）3.7%，該平均數已計及美國上調抵銷其他主要經濟體下調的情況。在美國，通脹壓力不退：年度通脹在二零二二年年中大幅下降後，穩定於約3%的水平，促使聯邦儲備局在二零二五年表示將逐步減息。較低的借貸成本及降低的按揭利率可能刺激消費者消費與投資，儘管有關好處可能會被對所有中國商品的新關稅部分抵銷，而該關稅有可能增加美國家用產品及依賴進口的企業的成本。 美國市場氣氛改善，預期將為本集團的OEM玩具生產分部創造更多商機，尤其鑑於美國政府二零二五財政年度預算優先目標為降低在職家庭成本以及加強保障經濟。然而，關稅上調可能會對本集團的成本效益及定價靈活性造成壓力，為保持競爭力及可持續盈利能力，無可避免需要對生產採購及供應鏈物流進行策略調整。 儘管二零二五年面臨重大挑戰，惟預期本集團核心市場中國大陸、香港及美國政府採取積極政策回應，以緩解外部衝擊，當中包括關稅相關干擾。受通脹舒緩及切合實際的貨幣政策支持，消費者信心可能會在二零二五年較後期間逐步回升。本集團對長期前景保持謹慎樂觀，並將靈活應對不斷變化的地緣政治及經濟狀況，以把握新興機遇。 OEM玩具生產 美國經濟預計將於二零二五年因新政策帶來不明朗因素而放緩，例如關稅調整、聯邦儲備局對減息採取謹慎態度，以及通脹於二零二五年二月按年持續接近2.8%。預期增長將由於消費者繼續消費以及生產力提升而受到支持。對所有中國出口至美國的商品新徵關稅，將對生產成本增加有所影響，而部分增幅將反映於消費物價上，有關物價可能對需求產生影響。 為應對有關挑戰，本集團將通過業務重組控制生產成本、擴大在越南的製造規模以及通過自動化及流程整合簡化工作流程提升競爭力。通過推進垂直整合及創新，本集團旨在鞏固作為一站式解決方案提供者的地位，提供符合主要客戶不斷變化需要的定制產品發展服務。有關策略不僅深得行業認可，亦使本集團能夠利用競爭對手的弱點。 本集團持久的客戶關係及世界級工程能力仍屬核心競爭優勢，