南华铝&氧化铝日报20250402

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华铝产业链险管理报告 20250414 肖宇非（投资咨询证号：Z0018441）揭婷（从业资格证号：F03114103） 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 最新价格 价格区间预测（月度） 当前波动率（20日滚动） 当前波动率历史百分位（3年） 氧化铝 2830 27003000 0238 0571 电解铝 19685 1930020000 01555 0638 氧化铝、电解铝近期价格区间预测 source：南华研究同花顺 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 品种 行为导向 情景分析 现货敞口 策略推荐 套保工具 买卖方向 套保比例（） 建议入场区间 氧化铝 库存管理 产成品库存偏高，担心氧化铝价格下跌 多 做空氧化铝主力期货合约 氧化铝主力期货合约 卖出 100 2900 期权策略暂不合适 氧化铝期权 暂无 暂无 暂无 原料管理 原料库存较低，担心价格上涨 空 做多氧化铝主力期货合约 氧化铝主力期货合约 买入 50 2600 期权策略暂不合适 氧化铝期权 暂无 暂无 暂无 电解铝 库存管理 产成品库存偏高，担心电解铝价格下跌 多 做空沪铝主力期货合约 沪铝主力合约期货 卖出 50 20100 期权策略暂不合适 沪铝期权 暂无 暂无 暂无 原料管理 原料库存较低，担心价格上涨 空 做多沪铝主力合约期货 沪铝主力期货合约 买入 75 19600 卖出沪铝看跌期权 AL2505P19600 卖出 50 120 氧化铝、电解铝风险管理策略建议 source： 氧化铝 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 利多因素： 1、价格突破部分企业成本线 2、部分氧化铝企业开始停机检修 利空因素： 1、新增产能持续投产，检修规模影响产量较小 2、需求刚性较强，没有增量 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 3、市场交易氛围偏空 电解铝 利多因素： 1、库存持续去化 2、供应绝对增量有限利空因素： 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 1、关税政策不确定性 2、氧化铝价格持续下跌限制铝价上行动力 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 沪铝主力 元吨 19685 0 0 沪铝连续 元吨 19760 60 03 沪铝连一 元吨 19750 55 028 沪铝连二 元吨 19685 45 023 伦铝（3M） 美元吨 2397 28 118 沪伦比 82123 01436 172 氧化铝主力 元吨 2830 0 0 氧化铝连续 元吨 2870 70 25 氧化铝连一 元吨 2830 25 089 氧化铝连二 元吨 2832 24 085 国内外铝主力合约价格走势 氧化铝期货主力合约收盘价和持仓量 沪铝期货主力合约收盘价 期货收盘价LME铝3个月电子盘右轴 美元吨 元吨 6000 氧化铝期货主力合约收盘价 氧化铝期货主力合约持仓量右轴 元吨 25000 300 22500 35005000 200 20000 3000 4000 17500 2500 100 3000 15000 2000 21122212231224122306 2312 2406 2412 source：同花顺南华研究 source：同花顺南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 沪铝连续连一 元吨 10 5 100 沪铝连一连二 元吨 65 10 1818 伦铝（315） 美元吨 89 175 193 氧化铝连续连一 元吨 40 45 900 氧化铝连一连二 元吨 2 1 03333 铝主力氧化铝主力 7 00656 093 沪铝月差 氧化铝月差 元吨 沪铝连续连二 沪铝连一连二 元吨 100 氧化铝连一连二 氧化铝连续连一 500 50 250 0 0 50 250 100 21122212231224122308 2312 2404 2408 2412 source：同花顺南华研究 source：同花顺南华研究 A00铝三地现货基差 铝现货三地价差 元吨 500 SMM华东铝升贴水 SMM佛山铝升贴水 SMM中原铝升贴水 元吨 500 铝现货粤豫价差 铝现货沪豫价差 铝现货沪粤价差 250 250 0 0 250 250 500 500 21122212231224122112 2212 2312 241 source：SMM南华研究 source：SMM南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 LME铝315升贴水季节性 铝主力氧化铝主力比值季节性 美元吨 300 2021 2022 2023 2024 2025 2023 2024 2025 200 6 100 5 0 100 4 200 0301 0501 0701 0901 1101 3 0301 0501 0701 0901 1101 source：同花顺南华研究 source：同花顺南华研究 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 华东铝价 元吨 19760 15 25 佛山铝价 元吨 19740 10 01818 中原铝价 元吨 19710 175 193 华东基差 元吨 10 40 13333 佛山基差 元吨 30 40 400 中原基差 元吨 60 30 100 沪粤价差 元吨 20 0 0 沪豫价差 元吨 50 10 1667 粤豫价差 元吨 30 10 25 伦铝现货 美元吨 235904 2706 116 伦铝03 美元吨 3746 056 147 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 山东氧化铝 元吨 2840 0 0 河南氧化铝 元吨 2860 0 0 山西氧化铝 元吨 2850 0 0 广西氧化铝 元吨 2890 0 0 鲅鱼圈氧化铝 元吨 3000 0 0 澳洲氧化铝FOB 美元吨 330 0 0 山东基差 元吨 3 40 10811 河南基差 元吨 17 40 7018 山西基差 元吨 7 40 8511 广西基差 元吨 47 40 4598 鲅鱼圈基差 元吨 157 40 203 铝现货进口盈亏 氧化铝进口盈亏 元吨 进口盈亏铝现货最新价 铝：沪伦比右轴 元吨 氧化铝进口盈亏 澳洲氧化铝FOB平均价右轴 美 9 0 0 8 2000 1000 7 4000 2000 6 2112 2212 2312 2412 2112 2212 2312 2412 source：SMM南华研究同花顺 source：SMM南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 LME铝现货和03升贴水 氧化铝四地基差 美元吨 LME铝（现货）：收盘价 LME铝现货三个月升贴水右轴 美元吨 100 元吨 2000 山东氧化铝对当月升贴水山西氧化铝对当月升贴水 河南氧化铝对当月升贴水广西氧化铝对当月升贴水 3500 50 3000 1000 0 2500 50 0 2000 100 2112 2212 2312 2412 2308 2312 2404 2408 2412 source：同花顺南华研究 source：SMM南华研究 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 铝进口盈亏 元吨 117629 126 00108 氧化铝进口盈亏 元吨 11559 772 626 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 沪铝仓单：总计 吨 102713 2531 24 沪铝仓单：河南 吨 9428 877 851 沪铝仓单：山东 吨 9244 0 0 沪铝仓单：浙江 吨 14409 0 0 沪铝仓单：广东 吨 18169 323 181 伦铝库存：总计 吨 440150 2075 047 伦铝库存：亚洲 吨 436675 4100 093 伦铝库存：欧洲 吨 3625 0 0 伦铝库存：北美洲 吨 1925 0 0 伦铝注册仓单：总计 吨 249450 100 004 氧化铝仓单：仓库总计 吨 291877 3928 136 氧化铝仓单：仓库新疆 吨 210232 4825 235 氧化铝仓单：厂库总计 吨 8100 0 0 氧化铝仓单：厂库山东 吨 5100 0 0 铝锭（粤锡巩）三地日度库存季节性 万吨 2022 2023 2024 2025 80 60 40 0201 0301 0401 0501 0601 0701 0801 0901 1001 1101 1201 source：SMM南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 上期所铝仓单库存季节性LME铝库存季节性 万吨20212022202320242025 40 30 20 10 万吨20212022202320242025 250 200 150 100 50 0 南华期货 南华期货 03010501070109011101