市场情绪趋稳，钢矿低位震荡

钢材&铁矿石日报

核心观点

• 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.00%日涨幅，量缩仓增。现阶段，螺纹钢需求季节性改善，但增幅趋缓，供应压力偏大，供需双增局面基本面未见好转，但外围风险加剧引发国内政策预期增强，钢价延续震荡寻底态势，重点关注国内政策端情况。
• 热轧卷板：主力期价低位震荡，录得0.22%日涨幅，量缩仓增。钢厂主动调节生产带来热卷供应收缩，但需求大幅走弱，基本面并未改善，且关税风险扰动市场，热卷价格继续承压运行，关注需求表现情况。
• 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.28%日涨幅，量缩仓增。旺季钢厂生产积极，矿石需求表现良好，供应平稳，供稳需增局面下基本面表现良好，相对利空则是海外关税风险扰动，矿价延续低位震荡运行态势。

关键数据

• 货物贸易进出口：2025年一季度我国货物贸易进出口10.3万亿元，增长1.3%。其中，出口6.13万亿元，增长6.9%；进口4.17万亿元，下降6%。
• 全国开工项目：2025年3月，全国各地共开工8263个项目，总投资额约3.5万亿元。
• 钢材进出口：一季度中国出口钢材2742.9万吨，同比增6.3%；进口钢材155.0万吨，同比下降11.3%。
• 铁矿石进出口：3月中国进口铁矿砂及其精矿9397.4万吨；1-3月累计进口铁矿砂及其精矿28531.2万吨，同比下降7.8%。

研究结论

• 螺纹钢：供需格局变化不大，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产环比增3.72万吨，持续回升并不断刷新年内新高，供应维持高位，压力不断增加。需求季节性改善，但增幅趋缓，旺季需求成色不佳，给予钢价支撑有限。钢价延续震荡寻底态势，重点关注国内政策端情况。
• 热轧卷板：供需两端持续走弱，新增板材钢厂检修，热卷周产量持续下降，供应压力有所缓解，但需求同样大幅走弱，周度表需环比降16.99万吨，降幅显著并至近年来同期低位。热卷价格继续承压运行，关注需求表现情况。
• 铁矿石：供需格局相对良好，旺季钢厂生产积极，矿石终端消耗持续回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，双双刷新年内新高。国内港口到货如期回升，矿商发运则是弱稳运行，供应延续平稳态势。矿价延续低位震荡运行态势，谨防钢价下行引发减产。