铝锭：关税政策反复 关注下游情况

建筑钢材

• 云贵区域短流程钢厂停产情况：春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产预计在正月初十一至正月十六，预计影响总产量74.1万吨。
• 安徽省短流程钢厂停产情况：1家钢厂已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂将于1月中旬左右停产，个别钢厂预计1月20日后停产，日度影响产量约1.62万吨。
• 市场成交情况：2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。
• 市场情绪与价格：成材价格继续震荡下行，创近期新低，供需双弱格局下市场情绪悲观，价格重心持续下移。冬储偏低迷，对价格支撑不强。
• 观点：震荡整理运行。后期关注宏观政策和下游需求情况。

铝锭

• 关税政策影响：上周受美国关税政策反复影响，铝价大幅回调后震荡运行。美国消费者信心恶化，通胀预期飙升至1981年以来最高水平。
• 库存情况：4月10日国内主流消费地电解铝锭库存74.40万吨，较本周一下降3.0万吨，环比上周四下降2.1万吨，整体去库趋势未改变。
• 再生铝开工情况：上周再生铝龙头企业开工率环比回落0.3个百分点至56.1%，订单未明显回升，铝价波动加剧下游避险情绪，市场交投冷清。
• 出口影响：美国加征关税或压制出口导向型压铸企业订单，部分再生铝厂下调4月开工水平，短期行业开工率预计小幅走弱。
• 宏观政策与消费：中方大幅加征美国商品关税或推高进口成本，但若后续推出基建、新能源等领域刺激政策，将提振铝消费（如光伏、新能源汽车用铝）。
• 观点：预计价格短期区间调整，关注宏观情绪和下游开工。
• 后期关注/风险因素：宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。