橡胶
- 供给端：国内海南产区进入开割季，产量低位；西双版纳产区降雨导致收购价格走低；泰国东北部地区将迎来开割，当前处于低产季；越南产区降雨正常，4月中旬开割预期较强。国内外主产区天气正常，预计全年天然橡胶产量将增产。
- 需求端：国内轮胎企业半钢胎开工负荷走低，全钢胎开工负荷略有下降。轮胎成品库存增加，去库动力不足。1-2月轮胎出口同比维持增势，但受关税影响，出口订单愈发谨慎。
- 库存：天然橡胶和20号胶交易所库存增加，社会库存略有下降。深色胶库存继续走扩。
- 价格：橡胶主力合约价格下跌，基差走弱，月差结构变化不大。泰国标胶加工亏损，胶农开割积极性可能受挫。
- 结论：橡胶基本面与宏观共振，胶价重心下探。关注东南亚等国家与美国谈判情况；价格重心下移情况下或收储预期增强。
聚酯系
- 价格：聚酯系跟随油价下挫，PX、PTA、MEG、短纤、瓶片价格均大幅下跌。
- 供应：PE和PP下周产能利用率将小幅上升，但检修装置重启将导致下周供应压力有所释放。MEG装置检修计划推迟重启增多。
- 需求：PE下游制品开工率有所回升，但下游采购放缓，去库压力增加。PP下游开工下滑，但传统下游制品出口受阻，原料消耗降低。
- 库存：PE和PP库存压力偏高。MEG港口库存累库不足。
- 结论：成本端承压运行，聚酯及终端需求走弱明显。关注中美贸易谈判动态以及中国政策走向，建议在市场不确定性消除之后再进行交易，暂时以控制风险为主。
聚烯烃
- 供应：PE和PP下周产能利用率将小幅上升，但检修装置重启将导致下周供应压力有所释放。MEG装置检修计划推迟重启增多。
- 需求：PE下游开工恢复速度放缓，PP下游开工恢复速度放缓。
- 库存：PE库存有所反弹，PP总库存维持在高位，压力较大。PE下游库存维持在较低水平，PP下游库存维持在低位。
- 价差：PE品种价差和区域价差分化，PP基差或小幅走弱，月差结构变动不大。
- 利润：PE生产利润分化，PP利润回升。
- 结论：政策不确定性并未消除，以控制风险为主。
聚氯乙烯
- 供应：PVC企业开工率环比下降，装置检修损失量环比上升，总产量环比下降。
- 需求：下游企业开工率环比上升，产销率环比下降。
- 库存：总库存环比下降，企业库存环比下降，社会库存环比下降。
- 原料：动力煤、电石、石脑油、甲醇价格下降。
- 结论：供需都将边际走弱，企业去库受阻，预计PVC价格震荡，短期以控制风险为主。
甲醇
- 供应：国内甲醇供应高位运行，海外供应开始恢复，但短期到港量将维持低位，远期到港量有增加预期。
- 需求：MTO装置存检修预期，传统下游些许走弱。
- 库存：内地和港口继续去库。
- 价格：甲醇价格走弱，基差震荡。
- 结论：近端国内产量维持高位，同时需求稳定，库存将延续下降状态，但随着未来到港量的增加以及下游装置检修的增加，远月供需或偏宽松，推荐关注正套操作。
