生猪周报：增产尚未触底 饲料涨价支撑短期反弹

农产品团队贾晖Z0000183余德福Z0019060曹以康F03133687时间：2025.04.12 一、现货表现 1、本周，全国生猪均价环比提升0.01元/公斤至14.66元/公斤。其中，河南市场环比下降0.05元/公斤至14.7元/公斤;云南市场持平于14.8元/公斤;山西市场环比提升0.07元/公斤至14.6元/公斤;重庆市场环比提升0.12元至14.55元/公斤;四川市场环比下降0.1元至14.35元/公斤。 2、本周，中国前三级白条市场均价环比提升0.02元至18.73元/公斤。毛猪与鲜品白条价差环比提升0.09元至4.47元/公斤。毛猪与冻品白条环比提升0.09元至0.47元/公斤。 3、本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比上行0.08元至10.31元/kg。样本企业50kg二元母猪现货均价持平于1641.43元/头。当前补栏热度不高，规模养殖场多自留，成交积极性偏低，成交数量有限，价格波动不大，市场平稳。二、供给端表现 供给端，鉴于24年年底仔猪出生数量的高位小幅回落，对应后市4-6月供应压力的增量有限。短期来看，节前二 育抛售较多（300斤标肥价差走缩倒挂同步验证），节后存在一定二育体量等待入场限制回调空间。2025年1-2月仔猪恢复增量创24、25年新高，可预见三季度供给压力将维持相对增量水平。长期方面，2月能繁数据环比恢复增加,再度深化25年下半年整体供应压力预期。三、需求端表现 需求端，天气转暖后节日库存消化陆续结束，且部分屠企有轮储订单，需求小幅增加，相对水平仍旧偏低。二育 支撑有所放缓，但季节性需求的改善仍需关注。库存方面，持续小幅累库，出栏均重、冻品库容率持续增长。四、总结 整体来看，受到贸易战紧张氛围影响，市场成本驱动情绪转强但目前市场基本面尚未显著改善，供应过剩的压力预计将持续主导2025年下半年的行情走势。但近期随着二次小累库的节奏逐步显露苗头，且清明期间现货整体表现抗跌。随着五一节前需求的逐步好转，伴随当前冻品库容率偏低，渠道存在备货需求，屠宰存在较大的增量空间。警惕5、7合约基差收敛逻辑推动下再现引发的盘面反弹抛空机会。在中长期供给压力偏高背景下，维持空头的整体思路，短期宽幅震荡行情概率偏高，关注后市反套机会的前置博弈。 五、风险提示 疫病冲击、二育情绪 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国生猪均价环比提升0.01元/公斤至14.66元/公斤。其中，河南市场环比下降0.05元/公斤至14.7元/公斤;云南市场持平于14.8元/公斤;山西市场环比提升0.07元/公斤至14.6元/公斤;重庆市场环比提升0.12元至14.55元/公斤;四川市场环比下降0.1元至14.35元/公斤。 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，中国前三级白条市场均价环比提升0.02元至18.73元/公斤。毛猪与鲜品白条价差环比提升0.09元至4.47元/公斤。毛猪与冻品白条环比提升0.09元至0.47元/公斤。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比上行0.08元至10.31元/kg。样本企业50kg二元母猪现货均价持平于1641.43元/头。当前补栏热度不高，规模养殖场多自留，成交积极性偏低，成交数量有限，价格波动不大，市场平稳。 目前仔猪价格已然高位，成交表现一般，补栏积极性下降，市场多观望为主。本周，7kg仔猪出栏均价环比持平于533.33元/头，15kg仔猪出栏均价环比提升37.83元/头至675.56元/头。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国生猪出栏均重增长速率进一步放缓，环比提升0.07kg至123.98kg，周内体重仍有小幅上涨的趋势。3月商品猪出栏量环比增加156.55万头至1087.03万头，12月全国生猪存栏环比9月增加49万头至42743万头。4月全国计划出栏量环比增加144.78万头至1292.37万头，增幅进一步扩大。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:钢联，中辉期货有限公司 肥猪价格随天气升温及饲料成本的上升需求减弱，部分省份倒挂现象明显。整体来看，标肥价差周内环比收缩0.03元至-0.22元/kg。海关数据显示，2025年2月份中国进口猪肉8万吨，同比 增加18.8%。2月大猪占比环比提升0.01%至35.05%。 来源:钢联，中辉期货有限公司 2月，全国仔猪存活率环比小幅下滑0.02%至92.66%。2月仔猪饲料销量环比下降0.66%。2月全国仔猪出生数环比提升2.39万头至534.22万头，环比增长0.45%，增速有所放缓。 2月，全国能繁母猪存栏数量环比增加4万头至4066万头。2月，二元、三元能繁母猪存栏占比分别为94.63%、5.37%。2月，综合养殖场能繁母猪淘汰量环比下降439头至108481头，3月份气温逐渐回升，国内局部零星猪瘟疫病影响相对有限，养殖端母猪产能被动去化较为有限，母猪淘汰量有所减少。4月份仔猪市场高起支撑能繁母猪存栏，预计下月能繁母猪淘汰量或波动不大。2月，全国窝均健仔数量环比持稳于11.32头，产能效率依旧维持较高水平。 节后，消费需求迅速回归平淡，下游贸易商基于当前市场行情，拿货积极性明显不足，导致白条走货速度放缓，鲜销率持续下降。周内，冻品库存环比提升0.12%至17.38%。 周内，全国屠宰企业开工率环比上涨0.16%至27.36%，生猪鲜销率环比下滑0.7%至88.7%。全国屠宰量周内环比上行826头至117710头。屠宰利润环比下行0.5元至-24.7元/头。消费淡季境况延续，清明节后下游采购意愿有所减弱，屠企宰量开工率依旧处于相对低位，缺乏明显拉动因素。 来源:中辉期货有限公司 周内，上海西郊批发市场日均到货量环比震荡持稳走强，周内日均到货环比提升183头至5700头。北京新发地市场周度到货量环比小幅度下降93.57，目前周均到货量在1655.14头。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 受贸易战影响，玉米周内环比上行2.86元至2198.57元/吨。豆粕现货周内环比上行206元至3324元/吨。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，外购仔猪的成本价格环比下降2.18元至18.7177元/头。自繁自养的成本价格环比减少2.761元至1630.4384元/头。 本周，周内饲料原料价格震荡走高，生猪出栏价格区间震荡，养殖利润区间整体小幅下滑。生猪自养利润环比上行4.05元至127.82元/头，猪外购利润环比上行4.05元至41.87元/头，低利润下产能去化速度持续偏慢。 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 周内,竞品市场价格依旧分化运行。牛肉价格本周环比上涨1元至58.5元/kg。鸡肉价格环比下滑0.05元/kg至22.94元/kg。羊肉价格周内环比下降0.19元/kg至58.98元/kg。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国猪粮比价环比下降0.02至6.47；3月仔猪料肉比环比持稳于2.8，维持高位运行；养殖利润空间持续压缩中。