聚酯产业链周报：油价反复波动，关注对冲套利交易机会

聚酯产业链周报 油价反复波动，关注对冲套利交易机会 2025年4月11日 贾万敬从业资格证号：F03086791投资咨询证号：Z0016549 影响因素分析 关税问题引发油价反复剧烈波动产业链价格跟随油价变化 PX利润下行PTA乙二醇和长丝利润上升 产业链基差变化不大 美国炼油厂开工率小幅上升原油库存上升汽油库存下降 2025年度供应小幅下调，需求显著下调，供应过剩量明显增加 4月10日，EIA月报显示：美国对全球增加关税，对全球经济的预期悲观，EIA大幅调低了原油需求预估。2025年度全球原油供应小幅下调，需求显著下调，供应过剩量明显增加；2026年全球原油市场的供需均明显下调，需求下调幅度更大，过剩量增加。具体供需预测数据如下： EIA预计2024/25/26年全球原油供应量分别为至10275/10410/10535万桶/日，同比+73/+135/+125万桶/日，较上月预期值调整-3/-7/-43万桶/日；预计2024/25/26年全球油品需求量分别为10274/10365/10469万桶/日，同比+59/+90/+104万桶/日，较上月调整-12/-49/-62万桶/日。 本次EIA报告对2024-2026年度的供需预测利空，对2025-2026年度的全球原油需求预估显著下调。与上月预估数据相比，本次报告将2025年度原油供应下调7万桶/日，需求下调了49万桶/日；将2026年度原油供应下调43万桶/日，需求下调62万桶/日。2024年供应过剩1万桶/日，3月份预估短缺9万桶/日；2025年供应过剩45万桶/日，3月预估过剩3万桶/日；2026年供应过剩66万桶/日，3月预估过剩47万桶/日。 PX开工率低位稳定PTA开工率下降 乙二醇开工率下降聚酯开工率小幅上升 短纤开工率下降纯涤纱开工率稳定 3月国内PX产量同比下降PX供应量预期仍较低 短纤产量环比上升同比变化不大国内短纤表需仍偏弱 短纤价格大幅下挫创新低不过利润有所回升 瓶片开工率继续上升随着需求好转仍有改善空间 PTA周产量下降PTA社会库存下降乙二醇库存小幅下降 长丝库存上升短纤库存小幅下降 纱线和坯布库存下降纱线库存降幅更为明显 宏观及终端需求情况03 全球关税风波仍有不确定性因素经济衰退预期犹在 前两个月纺织品服装出口额同比下降4.5%出口预期悲观 T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式 的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎