终端需求观察（第93期）

投资端

• 螺纹钢：去库加快，表需回升。
• 五大品种：表需普遍回升。
• 水泥：磨机开工负荷回升，全国均值上升2.34个百分点至47.98%，升幅收窄0.98个百分点。
• 沥青：出货量反弹。
• 浮法平板玻璃：产能利用率平稳。
• 铜下游：开工率分化。
• 铝下游：开工率保持平稳。
• 锌下游：开工率平稳。
• 房地产：30城商品房成交面积回升。
• 挖掘机：2月开工小时数同比提高100.7%至56.8小时，环比下降13.9%；销量同比增长52.8%，国内销量增长99.4%；1-2月累计销量同比增长27.2%，国内销量增长51.4%。
• 美国：粗钢产量平稳；原油产量引申需求周度下降108万桶至1916万桶。

消费端

• 客运量：一线城市地铁客运量平稳，主要二线城市小幅回升。
• 交通拥堵：一线城市及主要二线城市拥堵延时指数平稳。
• 航空：国内航班执行数平稳。
• 物流：集装箱运价指数回落。
• 生猪：屠宰量环比回升。
• 乘用车：销量小幅回落。
• 轮胎：半钢胎开工率小幅回落，轮胎厂库存平稳。
• 聚酯：负荷回升。
• PX：开工负荷回落。
• MEG：总负荷平稳。

研究结论

报告通过分析多个行业和地区的宏观经济数据，显示投资端部分行业如螺纹钢、水泥、沥青等呈现复苏迹象，但铜下游开工率分化，挖掘机开工小时数环比下降；消费端客运量、航空等平稳，但乘用车销量回落，部分行业如轮胎开工率小幅回落。整体来看，经济复苏态势在部分领域显现，但存在结构性分化，需持续关注后续数据变化。