关税原产地规则更新芯片国产化提速20250411

关税原产地规则更新芯片国产化提速关税原产地规则更新芯片国产化提速20250411_导读导读 2025年04月13日11:14 关键词关键词 关税反制科技板块芯片原产地封装晶圆制造进口替代TI ADI射频环节CPU MCU英特尔海光信息信创性价比国产化国产芯片商业市场 全文摘要全文摘要 近期，美国对等关税措施引发的中国反制行动，特别是针对科技行业及半导体芯片领域的举措，对市场产生了一定影响。长江证券研究所的分析师们指出，新出台的原产地认定规定对芯片进口关税计算方式进行了调整，这可能增加关税负担，对美国芯片制造商在中国市场的竞争力构成负面影响。分析师强调，新规有利于推动国产芯片的替代进程，预计国内半导体企业将在CPU、AI芯片和光芯片等领域受益，迎来发展机遇。 关税原产地规则更新芯片国产化提速关税原产地规则更新芯片国产化提速20250411_导读导读 2025年04月13日11:14 关键词关键词 关税反制科技板块芯片原产地封装晶圆制造进口替代TI ADI射频环节CPU MCU英特尔海光信息信创性价比国产化国产芯片商业市场 全文摘要全文摘要 近期，美国对等关税措施引发的中国反制行动，特别是针对科技行业及半导体芯片领域的举措，对市场产生了一定影响。长江证券研究所的分析师们指出，新出台的原产地认定规定对芯片进口关税计算方式进行了调整，这可能增加关税负担，对美国芯片制造商在中国市场的竞争力构成负面影响。分析师强调，新规有利于推动国产芯片的替代进程，预计国内半导体企业将在CPU、AI芯片和光芯片等领域受益，迎来发展机遇。这一变化不仅影响计算机行业和通信板块，也波及整个电子行业，而政策支持和国产替代趋势为国内相关企业提供了有利条件。 章节速览章节速览 ● 00:00中国半导体协会正式认定芯片原产地标准中国半导体协会正式认定芯片原产地标准 中国半导体协会今天正式建议，无论半导体产品是否已封装，进口报关时的原产地均以晶圆流片工厂所在地为基准。这一规定旨在清晰界定芯片原产地，解决因对等关税引起的归属地争议，包括之前美国生产的芯片在马来西亚、台湾或中国地区封装后的原产地认定问题。海关总署122号令的相关规定将后续提供进一步的实质性改变标准。这将为科技板块，尤其是芯片行业，提供更明确的关税影响指导。 ● 02:59模拟芯片行业的国际产能分布与进口替代空间模拟芯片行业的国际产能分布与进口替代空间 对话讨论了模拟芯片行业的国际产能分布情况，特别提到了TI和ADI等公司在美生产和封装的占比，以及这些公司在华的高收入。对比之下，国内相关公司的市场份额较小，显示出巨大的进口替代潜力。客户对此高度关注，故对话重点分析了有美国产能的海外芯片公司及其在中国市场的表现。 ● 04:52美国对华半导体产业影响及国内公司受益分析美国对华半导体产业影响及国内公司受益分析 对话分析了美国资本在半导体产业的占比及其对中国的收入比重，指出美国对华的反制关税提高至125%，使得美国半导体产品在中国市场的竞争力下降。这为国内半导体公司如格罗方德、华虹、三安光电等提供了增长机会，尤其是在代工、射频芯片、功率器件和CPU/MCU等环节。此外，分析还提到，若美国公司需承担额外关税，其利润将受影响，进一步有利于中国半导体公司加速市场渗透和提升竞争力。 ● 10:16集成电路原产地认定对计算机行业影响分析集成电路原产地认定对计算机行业影响分析 分析指出，集成电路原产地认定的调整，尤其是从封装测试转为流片认定，对计算机行业，特别是高端CPU市场影响显著。英特尔因其大部分产能位于美国，可能面临更高的关税和成本压力，从而影响其在中国市场的竞争力。2024年，英特尔在中国的服务器CPU和PCCPU市场收入预计达1100亿人民币，占其全球收入的29%，在中国市场的份额约为64%。随着成本的增加，英特尔可能失去部分市场份额，为其 他竞品，尤其是国产厂商如海光信息、华为、中长城及农信中科等提供了抢占市场的机会。相比之下，AMD等在东南亚地区进行流片的公司可能不受此次认定调整的影响，因此可能受益。 ● 14:03信创行业细分领域的发展趋势与投资建议信创行业细分领域的发展趋势与投资建议 对话围绕计算机行业中的信创细分领域展开，重点讨论了2025年至2027年的党政和行业共振及招投标阶段，以及行业景气的持续性和宣传推广周期。特别指出在当前外部市场不确定性环境下，信创行业因政策支持和财政补 贴，展现出较强的比较优势和确定性趋势。此外，国产化率低的基础软件环节为中长期成长提供了广阔空间。讨论还提及了税率变化和关税影响下，国产芯片性价比的大幅提升，有望推动其从政策性市场向商业化市场的过渡。重点关注的公司包括海关信息、龙芯中科、以及持有天津飞腾28%股权的中商城。此外，AI芯片和操作系统、数据库等环节的潜在机会也被提及，整体板块因此有望受益。推荐的核心个股涵盖了芯片、数据库和操作系统等多个领域。 ● 18:40半导体原产地新规对通信行业影响分析半导体原产地新规对通信行业影响分析 本次分析主要讨论了半导体原产地认定的新规对通信行业，尤其是国产芯片国产替代和自主可控方向的影响。重点关注的领域包括国产光芯片和交换机芯片。光芯片方面，新规可能推动国产光芯片在产品验证和份额提升方面的进展，提及了云杰科技、长光华芯和世佳光子等企业。而交换机芯片受新规影响较小，但国产芯片公司如盛科通信的股价表现显示了市场对国产替代方向的积极情绪。分析中还提到了对这些标的后续机会的乐观预期。 要点回顾要点回顾 在对等关税反制措施下，中美贸易中的产品原产地如何界定，尤其是对于芯片等科技产品的影响？在对等关税反制措施下，中美贸易中的产品原产地如何界定，尤其是对于芯片等科技产品的影响？ 根据中国半导体协会的正式认定，从今天起，半导体产品的原产地申报将以晶圆流片工厂所在地为基准。这意味着芯片的原产地将按照晶圆制造环节的地点来界定，这为之前存在争议的公司和产品提供了明确标准。例如，TI和ADI这两家美国公司，由于其晶圆制造主要在美国进行，因此大部分芯片将被认定为美国原产。而这些公司的在中国市场的收入占比接近20%，但在此次规定后，这部分收入将更倾向于被划归为美国芯片。 这项规定对国内芯片厂商如盛邦、新洁瑞等以及海外代工企业如格罗方德、台积电等有何影响？这项规定对国内芯片厂商如盛邦、新洁瑞等以及海外代工企业如格罗方德、台积电等有何影响？对于国内芯片厂商，尽管它们的整体收入在国内市场占比较低，但此次规定使得他们在进口替代空间上有较大增长潜力，因为大量海外芯片收入将可能被视作进口。而对于代工环节，像格罗方德和台积电这样的公司，其在美国资本占比约为20%，在中国的收入比重约为10%。这些公司的变化可能会影响国内对应公司，比如华虹、中芯国际等。 在射频芯片和功率器件方面，哪些国内公司可能会受益于这次规定的调整？在射频芯片和功率器件方面，哪些国内公司可能会受益于这次规定的调整？ 射频相关的芯片代工企业如左胜、维娅、维杰、三安、国博以及康熙通信等，可能会从这次调整中受益。同时，在功率器件领域，以IDM形式为主的公司可能会受到积极影响，如三安光电、天元先进等，它们在美国的产能占比相对较高，受影响较大。此外，涉及碳化硅外延等业务的公司也可能获得一定的收益。而在美国产能占比较小的英菲尼、恩智浦等公司，受影响相对较小。 英特尔作为英特尔作为IDM厂商，其晶圆制造产能在国内分布的比例是多少？美国的厂商，其晶圆制造产能在国内分布的比例是多少？美国的MCU厂商在国内是否有相关厂商在国内是否有相关企业企业与其映射，并受此影响？与其映射，并受此影响？ 英特尔的晶圆制造目前大约有50%到60%的产能在国内。是的，像microship、techie等美国MCU厂商在国内有相应的映射公司，如海关、农信、中科、星云以及LGU教育创新、国民技术、国信科技等。 中国对美国反制关税从中国对美国反制关税从84%提升到提升到125%后，这些公司产品进口到中国面临的挑战是什么？后，这些公司产品进口到中国面临的挑战是什么？ 这些公司的产品进口到中国时，由于关税增加，产品的价格竞争力将变弱，可能影响其利润空间。因此，在这样的背景下，有利于国内半导体芯片公司快速获取市场份额。 对于投资者对美国公司在中国市场占比及国内对标公司的关注，你们做了哪些梳理？对于投资者对美国公司在中国市场占比及国内对标公司的关注，你们做了哪些梳理？ 我们梳理了一个表格，详细记录了相关公司的美国占比情况以及国内对标公司，有需要的投资者可以线下联系我获取。 集成电路原产地认定调整对计算机行业，尤其是端通用芯片领域的影响如何？集成电路原产地认定调整对计算机行业，尤其是端通用芯片领域的影响如何？ 这次调整中，对于英特尔这类公司，如果原产地从封测变为流片认定为原产地，且其在美国本土产能占比较高，那么在关税认定调整和税率增加后，从美国进口的成本会大幅提高，从而可能丧失市场竞争力。 英特尔在中国市场服务器英特尔在中国市场服务器CPU和芯片和芯片PCCPU的收入规模及占比是多少？中国整体市场在的收入规模及占比是多少？中国整体市场在2023年海外与年海外与国内国内的市场规模接近于多少？的市场规模接近于多少？ 英特尔2024年在中国市场在这部分领域的收入约为1100亿人民币，占其整体营收约29%，市场份额较大。中国整体市场在2023年海外与国内市场规模加起来大约在1700亿左右。 英特尔在中国市场份额可能丧失后，谁最有可能从中受益？英特尔在中国市场份额可能丧失后，谁最有可能从中受益？ 最大的受益者可能是海光信息，以及华为T芯片、中长城旗下的沸腾信息、农信中科等公司，它们有望逐渐蚕食英特尔在国内70%的市场份额。 信创领域未来几年的趋势如何？信创领域未来几年的趋势如何？ 信创在2025年到2027年将经历党政行业共振，并进入招投标阶段，具有较高的景气持续性。在当前不确定性环境下，信创因其政策支持和财政采购补贴，凸显出科技内循环的确定性趋势，且由于国产化率较低，中长期成长空间广阔。此外，在当前认定规则变化下，国产产品的性价比大幅提升，有望从政策市场向商业化市场过渡。 在竞品方面，国产芯片是否有机会凭借性价比优势进入商业市场和消费端市场？在竞品方面，国产芯片是否有机会凭借性价比优势进入商业市场和消费端市场？ 是的，国产芯片如果面临关税导致价格上升，可能会促使客户转向性价比高的国内产品。在商业市场中，由于其在运营商、金融行业以及互联网厂商等方面的良好表现，有望进一步打开市场。同时，在PC领域，如果消费端芯片价格上涨，国产芯片也将因性价比优势逐渐渗透到商业市场。 对于关注的公司有哪些？对于关注的公司有哪些？ 建议关注的核心公司包括电子行业的海关信息、龙芯中科以及拥有天津飞腾28%股权的中商城。此外，AI芯片领域中长期也存在潜在逻辑，由于关税引起各环节价格波动，国产芯片性价比可能会提升，整个产业链如操作系统、数据库等环节都将受益。 通信行业方面，半导体原产地认定新规如何影响相关板块？针对光芯片和交换机芯片的具体影响如何？通信行业方面，半导体原产地认定新规如何影响相关板块？针对光芯片和交换机芯片的具体影响如何？ 该新规主要利好国产芯片的国产替代和自主可控方向。特别是光芯片领域，由于大部分采用IDM生产模式且全球主要供应商在美国和日本，新规将加速国产光芯片的产品验证、测试验证及份额提升。国内光芯片企业如云杰科技、长光华芯和世佳光子等，在此轮新规下有望获得积极影响。对于光芯片，尤其是高速光模块上的激光器芯片，如袁杰科技的产品储备和技术实力较强，有望在新规后加速国产化进程。而对于交换机芯片，目前大部分在中国台湾生产，因此受产地认定新规影响较小，但国产交换机芯片公司如盛科通信在情绪上有所催化，后续在国产自主可控方向仍将持续有机会。