先进制造行业周报：特朗普关税加码影响有限，信创产业生态繁荣可期

特普关税加码影响有限，信创产业生态繁荣可期 行业评级：增持 分析州：卢正证举热业证书号：50640521060001 分折师：间料证券热业证『号：S0640524070001 航先过制楚一一按资规点 版推荐：北特科技、兆威机电、恒立波正、纽威股份、三化智控、鸣心电器、来斯信息、纳睿雷达、马科技、软斯动 核心个股组合：北特科友、兆威机电、恒立液压、红威股分、三化智空、双林股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、纳蓉雪达、言海、烫通动力、鼎科技、股份价、华集团、厅与料技、绿的谐波、埃期斯赖 ■本周专题研：美东时间2025年4月9日：特期普布将压商品关税以原本的104%提率125%，根据工言带数拼，2024年茂国软件业务收入137276亿元，赖件业务出569.5亿美元，按照美元与人币激1：7.3，软件出口收人否比仅为3.03%，根据md数据，中万草机-级行业363家公司：223境外收人占总收人比例议为12.05%，几主要为硬件产品钙售，发茂国家质成较大，总体来若，4股审点草机企业美国市而助推国内计草机产业自主可控生态繁案：国内在基起软件领威巨经基本实现自主可控，相关技术也具有较强的产品力与品牌影响，与欧美成然市沂”的双下突破。意设关洋：1、个前期党政及央国企信创准进已积累先发化势的的红分案道领无企业，包括国软件、太极股份、达梦数据金山办公等：2、华为自主可控牛态的策要黎与谷，包活赖通动力、润软件、神州数码、「压软件国际（港股）等 ■重点跟踪行业一一人形机器人： ◼◼◼◼◼◼◼■人形机器人，产业趋势明，至2030年全球累计-需求量有望达约200万，H前进入从0到的重要突破阶段，看好Tier1及核心零部其应商；■光伙设备，开渗透率加运提升，马太效应下头部企业竞争力还一步驱化，着好平个型布局心注片、组科的龙义公司；储能，低能是构建新型心网的必备基制，改策利好落地，发也、用！侧推动行业景气度提升，若好也池、逆变器、集成等环节龙义公司凹动化，下游应用领额域“泛内1业鹿材，市场舰模在400亿至右，预2026年达557亿元，者受益」集市度提和进11禁代闪行业龙头：程机械，现者位现，红设关注行业泛头，着好具备产品、模和成本优势的整机和零部竹公司 1.本周专题研究：特朗普关税加码影响有限，信创产业态繁荣可期 ◼特期普关税政策地码总证影响，美呵科技打压这品助推国内计算机产业白主可控生态籍案。美尔时间2025年4月9日特例普宣将中国商品关税必原本的104%提升至125%，司时言布对示求谈判的超个国家和地区暂哲停加征关税，根据1信告数据，2021年我国软件业务收人137276亿元，软件业务日口569.5亿美元，按照美元与人币汇率1：7.3计算，软件山口收入上比仪为3.03：根强wi11数抵，申方计算机一级行业363家公司，2023年境外收入占总收入比例为12.05%H，境外收入排名前五的为海康威观、纳思达、人华股份神州教码发浪潮信息，陶为硬件牛厂商股代钙商：H，游康威视境外务中发展中国家责占比证70必，大华股份口口退山美国市场，神州数冯小在美国开展业务：综上，A股点·算机企业定压市场销售占比较小，特即普关税收资加码总本影响有限：当前，国内信创技术体系整体上已经从不可用到可用“迈人“可用到好用”阶段，美国科技打压发而助推国内计算机，业白丰可控牛念繁来 1.本周专题研究：特划普税加码影有限，信创产业正态荣可期 ➢情创产业排进存在期性，2025年增速有望修提升，根节-新卢资料，2022年类国企在大规模信创产品采购后，实施效果乎要寸问验证，回滑，但演计2025年增速行喔修复提：我们认为，近年来国内信创产业历经磨合势，已经！备出人舰模推广应用的基础 ➢行业信创应用稳步推进，树关市场临近双向案破，2021个-信创整体招标趋过18亿元，“2+8”凸比86%H，根据亿欧智车基于公元微据平台先，行业剑成币企而驰开，伴随若外部环境不确处性及国内产业收策的双重促迁，相关产品市场近“横问拍宽”““级问下”的效引破 资半米源：第新卡、7欧智床，中航证券！实门 1.本周专题研究：特划普税加码影响有限，信创产业正态荣可期 ➢李嗽成市场和比，我基软排产业市场战长空间较大：中压软件行协会在2022年11发布内《中司软件根技术发展户皮书》显示2020年全球软件产业业务收人约10万亿美元：在基础软件：（操作系统数据库、间件、编程上！！）领域，美国收人规模为8100亿美元，企求该领域：务收入60%以上；欧洲2100化亿美元，日本700亿美元，韩国450亿美心，我罗斯450亿美心，中国仪为360亿美儿，当前，我困在苯别欲件叫大领域（操作系统、数据有、中问件、综程具）山经基本实现自门控，相关技术及产而也！！有较强的产品力与品牌影响，与欧美成热市汤村比产业市汤成长空间较大 ➢投凝建设，我们人为，伴随若外部坏境不研定性度国内产业政策的双重视进，“创产品市场经临近“便拍宽”““数问下”「效问：注议关注：1、在前则党政及央围企创准进十口积累起先发优势的的纠分寒逆就先介业、位括叫国软件、太极股分、达梦数据、金Ⅱ办公等；2、华为自主可控牛态的甫要参与齐，包指赖证动力、润和软件、神州数冯、中司软件际（港段）等。 2.重点跟踪行业一一人形机器人：凸花齐放阶段，密切关注各家进展催化 ◼202年人聪机婴人正戏进入虽产元年，开年特斯扰，F迎，英作达、宁树等好消息不断，软性持辖进化、各蒙产能舰划愈爱清晰，产亚划百家争鸣，百花齐放阶段，产业大趋势启动时刻，我们建段关注国内外头部人形机赞人产业链： ◼1特斯撞链：（离确定性：关注前产业验证划展较好的个业，如一花智控、普集团、北特科技、鸣志电器等；2选代新方向：灵巧手、月了皮味、关节轻量化是当前送代的市点方向，关领无布局企业，如汉威科皮、地外崇团等 ◼■2）华为链：华为布局具身智能底座，国内人形机器人右望复制智能车成长路径，或将形成“华为底座+车企制造”的商业模式，宣点美注产业链相关企业，刻兆减机心、埃大特、亿嘉和、前力传感等： ■3宁树链：机概零部件影为公司自研，成本优势突出，感知系统零部件外来，建设关核心供应商，如长盛轴求、奥比光等 ◼■4）F山e链：登议关注前期送伴接删内公司、如鸣感器、兆成机山、绿内谐波、领益料造等： ◼5】1疑：关注总成与技术新方向相关标的，如坚科技、南山暂尚、人业股份等 2.革点跟踪行业：光伙、储能、锂电 ◼光优设备：1）型渗透率加速提升，设各龙头企业具各技术创新、客！基别以及则模效应的代势，核心竞争力过一步加驱：设关注：边为份捷征件创等：2）风整休来者，光低产业链价格中授下移，随者产能“张，成本和效率成为产业聚焦的核心，低氧单炉&M7技术、0B儿工栅技术、镀销等降本增效技术遂步导人入，此外钟钛品“商业化加速，设关注：奥特维等 ◼锂电设备：效新技术带来新需求、扩产结构牛加速度网打造第一成长山线等角度山发筛选公司，2024年点推荐以下方向：1、新技术：复合集流体从门到1加速渗透，推荐关江相关设备商东威科技、骄成超声；3荐人阅杜渗透率提升，邀光焊接等环节有罩受盗，准荐关江联赢邀光：2、正业拓展：钾电设备是少有的能川职干亿级别人市值公司的领域，准荐关注台型公司先导智能：电力目了、激光加技术几备延展性，需求增长持件有塑史，推荐关注星公股份等：3、山1链：海外扩产有单现结构加速，推荐关注杭可科技 ◼■谱能：发侧和用侧评能均迎来重榜收策利好，准动评能全发展：1）发侧：2021年8101，关1鼓感可再生能题发企业建或购实调峰能力增加并网现的通知台，首次提币场并网，过保障件并网以外的现模没15的理离比例（4小时以工配调降能力，按接照20必以上挂钩比例进行配建的优先，仙水能、电化学倍能被认定为调峰资源，为发电侧诺打川：2）月产侧全直推行分时电价：峰个价空达到4产，进一步：准动用，侧低能发展，量股份是围内领额先的以钟池检测系统为核的智能制造解决方案供应商，与钟池、请能行业头部个业过行战略合作并性“诺充检一体化请能电站系列产品：科创新源通过液冷板切入新追测汽车利能赛道，已过人宁德时代供应商体系随者下游需求不断提升，未有明放最增长 ◼氢能源：绿氧氢称合利要求，随着光伙利风电快速发展，好光伙制氧利风电制氢，建议关：降基绿能，亿华通、兰市墨、科威尔等， 2,点跟踪行业：干径机械、乎导怀设备，自化、碳中和、氯能璇 ◼激光设备：激光口动化设各市场咨局分散，其通出属性较噪，游分散，行业集中变提高媒度较人：邀光兆1对！专统方式，优势显，重点关江其在钾也、光供等成长性行业的人规模应用：以锂也池邀光焊接为例，若接照激光焊接设备占比10计算，2021-2025年合计薪培需求药487亿元：重点关江深斯细分高景气赛道的激光川1设备龙头：帝尔激光、联赢激光，人族邀光，海日星等：（详见2023年投资策：复苏可：成长上导，星光渐充报告） ◼程机械：灿考位灿，建设关注龙公司：推荐关注：一重、羧压、中联重料等 ◼业模将达到万亿美元，即使按月前14%的资八密集度，设备需求将达判1400亿美元，而2020年为612亿笑元：2)S斤MT数店显示，2020年围人陆市场的半导体设备销售额较上年增长39%，空1S7.2亿笑元，排名全球第一：2021Q1，市围人炜1货额为59.6亿关元，环比增长19师，可比增长站，假次」韩司，3在吨森纳体系下，固平导体设备与材料的安全忙返待提升，而产化需水平月前为低：建设关：微公司、北方华创、华峰测控、长川科技、箱测电广、心源微、万业个业，全纯料度，华海清料等。 ◼口动化：是“1业齿”：与性能接影响1件无量和生产效率：根据巾国机床1具1业办会，我国万具市场现模在400亿元三右，预到2026年市场现模将达到557亿元：该书场竞争格分散，CR5人足10折：且有超13市场波图外品牌上沿，刀口属！1业材，下游应用额域！泛学量的市场需求比较稳定，伴随行业集度提音和进！环节替代，头部个业有明来产速成长机遇：建设关证华锐精密、欧科亿 ◼■碳利：1）预额域千亿市场现模止在修成；2）个用概交必系统上线差：规交必市场有望量价齐升：建议关移动预也及碳交易受盗标的一一协露能科，公司拥有低电价成本，切人移动能谢领成！！备优势：坐拥2000方碳资产，概交必有限带来新的业绩增长 风险提小 ◼◼◼◼◼◼◼产品和技术送引皴不悠预期海外市场拓展不皮预期海外复苏不及预期，国内需求千及预期原材料价格波动零部州供应受阳■客户扩产不度预期市场加剧。 我们设的上巾公叫投寄评级如下： 芳 AC正 ：未来六个三的投资收益对沪深3折效证10必以：：云案六个投资收益扫对净率00持微涨份59~10%之：木来六个元的投资收益对深300指数樊幅1以三 持有李出 +t业k1 我行设买的行业投资评级刻！下 M智：进制业 出性战持 ：本来六个三行业2长水平高下同期护深小指额：未来六个三行业总长水平与同期沪没300托数相：未来六个，行业长水半低1同期产00抗效. +证行业实 分析帅求识 声本证完放告全酬或非分内容的每位证券分折业，可次牛时，本报告滤断，准确地反项了分折本人的划完点，本人薪能的任何分过去不当与，现在不与，未来业不会与报告的其准推率支现点支接或间接， 免志声时 报告山中证券有限公」（已县备中国证完整咨管理委成会批准的证券投资咨询业务资格）制作，检股告作非计对意图送发或为任何就送发、发亡、可待到或境出股告而疫计穿有限公司及共文民公司违反当地的法或法规或可致中航让券受于偿律或偿规前片何地区，国家或共它管站区域的公民或居反，除非少有品示，否则出报告的料料的版议 本报半所载的资料，工具设材料只提供学阁下作参考之出，并非作为或被视为声或购关或认证券成其他企融票期的整决或门他人作出整问、中航证券木付报行动以施保于本波告中所指的证券运含个划的投资者，本技光的内容准不构或对任何人的授资建议，万中航证券不会因接受本技光万测他们步客户， 不报告所获料的来源点见点的处告使航证穿认为可克，但证穿不能拒保其注确性或完整卡，航证等不对因使用本服吉的