当周信用债收益率整体下行,短普信、超长二永、超长城投表现突出。短端下行主要受资金利率和存单利率回落支撑,但信用利差被动走阔;长端受关税局势和股市表现影响,机构或转向用信用追久期,偏好二永等类利率品种,带动7年期左右二永债收益率下行。机构对超长普信债购入力度加大但相对谨慎,成交久期未显著抬升。
展望后市,随着理财规模季节性回暖,信用债配置力量将增强,信用利差或进一步收窄。短端博弈空间有限,中低等级城投债或仍有下沉空间。3-5年区间票息相对丰厚的品种可继续参与,超长品种可适度参与把握利差下行。二季度信用品种整体有利,建议继续增配。
风险提示:城投口径偏差、样本偏误、区域及平台评价的主观性、成交数据处理及局限性。