关注国产替代需求升级及消费电子、果链的修复良机

关注国产替代需求升级及消费电子、果链的修复良机 [Table_ReportDate]2025年4月13日 证券研究报告 [Table_Title]关注国产替代需求升级及消费电子、果链的修复良机 行业研究 2025年4月13日 [Table_ReportType]行业周报 本期内容提要: [Table_StockAndRank]电子投资评级看好上次评级看好 本周申万电子细分行业多数下跌。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分 别 为 ： 半 导 体 （+4.05%）/其 他 电 子 Ⅱ （-11.06%）/元 件 （-7.70%）/光学光电子（-11.18%）/消费电子（-13.23%）/电子化学品Ⅱ（+2.15%）；本周涨跌幅分别为半导体（+0.56%）/其他电子Ⅱ（-7.48%）/元 件 （-9.26%）/光 学 光 电 子 （-8.60%）/消 费 电 子 （-9.60%）/电子化学品Ⅱ（-1.91%）。 [Table_Author]莫文宇电子行业首席分析师执业编号：S1500522090001邮箱：mowenyu@cindasc.com 杨宇轩电子行业分析师执业编号：S1500525010001邮箱：yangyuxuan@cindasc.com 本周北美重要个股普涨。本周涨跌幅分别为苹果（+5.19%）/特斯拉（+5.38%）/博 通 （+24.37%）/高 通 （+9.25%）/台 积 电（+7.00%）/美光科技（+7.46%）/英特尔（-0.55%）/迈威尔科技（+8.01%）/英 伟 达 （+17.62%）/亚 马 逊 （+8.11%）/甲 骨 文（+3.18%）/应 用 光 电 （+4.44%）/谷 歌A（+7.93%）/Meta（+7.70%）/微软（+7.95%）/超威半导体（+8.91%）。 关注国产替代需求升级及消费电子、果链的修复良机。美东时间4月11日晚，美国海关宣布更新豁免清单，部分商品不征收125%的对等关税，该命令适用于4月5日凌晨12:01之后消费或者从仓库提取以供消费的商品。根据更新指南，英伟达、苹果等相关产品符合豁免政策。尽管后续仍存在不确定性及政策变动可能，但自美国对等关税政策宣布以来，避险情绪引致果链和算力链较大回调，当下相关个股估值水平已大幅偏离基本面，建议关注修复良机。国产替代方面，4月11日，中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知》，建议“集成电路”无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。TI和ADI作为全球模拟芯片龙头，如果对华出口芯片的晶圆制造在美国完成，即使封测在美国以外地区，还是会被认定为原产地是美国，因此会受到此番中国对美加征关税政策的影响。模拟芯片市场国产化率较低，仍有较大提升空间。在关税扰动下进口模拟芯片价格的增长或促使下游客户转向国产品牌，替代率有望加速。另外，根据通知指引，国内晶圆代工需求较为明确，有望转接大量半导体相关订单，建议持续关注。 建议关注：【果链】蓝思科技/领益智造/东山精密/舜宇光学/福立旺等。【算力链】工业富联/深南电路/沪电股份/景旺电子/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【晶圆代工】华虹/中芯国际；【模拟芯片】圣邦股份/纳芯微/思瑞浦等。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 目录 行情追踪：本周申万电子行业普跌...................................................................................................4电子行业......................................................................................................................................4个股涨跌......................................................................................................................................6重要公告..............................................................................................................................................8风险因素..............................................................................................................................................9 表目录 表1：半导体涨跌TOP5...........................................................................................................................................6表2：消费电子涨跌TOP5.......................................................................................................................................6表3：元件涨跌TOP5................................................................................................................................................6表4：光学光电子涨跌TOP5..................................................................................................................................7表5：电子化学品涨跌TOP5..................................................................................................................................7 图目录 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅.........................................................................................................4图2：美股年初以来涨跌幅1.................................................................................................................................5图3：美股年初以来涨跌幅2.................................................................................................................................5 行情追踪：本周申万电子行业多数下跌 电子行业 本周申万电子指数多数下跌。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+4.05%）/其他电子Ⅱ（-11.06%）/元件（-7.70%）/光学光电子（-11.18%）/消费电子（-13.23%）/电子化学品Ⅱ（+2.15%）；本周涨跌幅分别为半导体（+0.56%）/其他电子Ⅱ（-7.48%）/元件（-9.26%）/光学光电子（-8.60%）/消费电子（-9.60%）/电子化学品Ⅱ（-1.91%）。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 本周美股重要科技个股普涨。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：苹果（-20.87%）/特斯拉（-37.52%）/博通（-21.52%）/高通（-9.35%）/台积电（-20.46%）/美光科技（-17.36%）/英特尔（-1.55%）/迈威尔科技（-51.66%）/英伟达（-17.40%）/亚马逊（-15.73%）/甲骨文（-20.58%）/应用光电（-69.40%）/谷歌A（-16.99%）/Meta（-7.16%）/微软（-7.84%)/超威半导体（-22.68%）;本周涨跌幅分别为苹果（+5.19%）/特斯拉（+5.38%）/博通（+24.37%）/高通（+9.25%）/台积电（+7.00%）/美光科技（+7.46%）/英特尔（-0.55%）/迈威尔科技（+8.01%）/英伟达（+17.62%）/亚马逊（+8.11%）/甲骨文（+3.18%）/应用光电（+4.44%）/谷歌A（+7.93%）/Meta（+7.70%）/微软（+7.95%）/超威半导体（+8.91%）。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 资料来源：ifind，信达证券研发中心 个股涨跌 申万半导体板块本周凯德石英、圣邦股份、华岭股份、纳芯微、思瑞浦涨幅靠前，分别同比+52.94%/+24.65%/+21.18%/+21.05%/+15.65%;本周中科蓝讯/江波龙/炬光科技/博通集成/华海诚科跌幅靠前，分别同比-12.46%/-12.10%/-11.57%/-9.59%/-9.42%。 申万消费电子板块本周威贸电子、鑫汇科、泓禧科技、慧为智能、ST美讯涨幅靠前，分别同比+7.13%/+6.89%/+4.28%/+2.50%/+0.00%；本周致尚科技/精研科技/光大同创/振邦智能/安克创新跌幅靠前，分别同比-20.00%/-18.91%/-17.46%/-16.16%/-16.05%。 申万元件板块本周晶赛科技、超华科技、胜宏科技、顺络电子、三环集团涨幅靠前，分别同比+4.77%/+0.00%/-2.37%/-5.19%/-5.67%；本周东山精密/金百泽/骏亚科技/金禄电子/依顿电子跌幅靠前，分别同比-15.71%/-14.12%/-13.55%/-13.53%/-13.50%。 申万光学光电子板块本周茂莱光学、福光股份、ST恒久、欧菲光、东旭光电涨幅靠前，分别同比+3.10%/+0.88%/+0.63%/+0.00%/+0.00%;本周宸展光电/鸿合科技/翰博高新/日久光电/蓝特光学跌幅靠前，分别同比-22.04%/-18.30%/-16.57%/-16.27%/-15.33%。 申万电子化学品板块本周凯华材料、华特气体、安集科技、鼎龙股份、南大光电涨幅靠前，分别同比+8.62%/+7.35%/+6.66%/+5.55%/+4.07%;本周中石科技/唯特偶/菲沃泰/濮阳惠成/三孚新科跌幅靠前，分别同比-18.60%/-14.61%/-10.48%/-10.37%/-10.21%。 重要公告 致尚科技《关于筹划发行股份及支付现金购买资产事项的停牌公告》 深圳市致尚科技股份有限公司正在筹划发行股份及支付现金购买资产事项。经初步测算，本次交易预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。根据《深圳证券交易所股票上市规则（2024年修订）》，本次